Las actas del FOMC del 17 y 18 de marzo de 2026, publicadas el 9 de abril<\/strong>, confirman lo que los mercados tem\u00edan desde hace varias semanas: la Fed navega a ciegas. Los responsables de la pol\u00edtica monetaria sopesaron escenarios opuestos sobre c\u00f3mo la guerra podr\u00eda afectar a la inflaci\u00f3n y al empleo. La mayor\u00eda de los participantes declararon que una guerra prolongada podr\u00eda debilitar el mercado laboral y aumentar la necesidad de recortes de tipos. Mientras que otros estimaron que podr\u00edan ser necesarias subidas si el aumento de los precios de la energ\u00eda intensifica la presi\u00f3n inflacionista. Para un mercado cripto<\/a> que buscaba una se\u00f1al clara, esto supone la m\u00e1xima ambig\u00fcedad.<\/p>\n\n\n\n El panorama interno del FOMC est\u00e1 m\u00e1s fragmentado de lo que parece. Siete miembros son partidarios de cero recortes de tipos en 2026, mientras que otros siete apoyan un recorte. Un solo gobernador disinti\u00f3: Stephen Miran, favorable a un recorte de 25 puntos b\u00e1sicos. Jerome Powell reconoci\u00f3 que la posibilidad de una subida se hab\u00eda planteado en la reuni\u00f3n, pero que la gran mayor\u00eda de los participantes no la contemplaba como su escenario base.<\/p>\n\n\n\n La econom\u00eda se encuentra entre la espada y la pared. El IPC avanz\u00f3 un 2,4 %<\/strong> interanual en febrero, y el IPC subyacente se mantiene en el 2,5 %<\/strong>, todav\u00eda por encima del objetivo del 2 %<\/strong>. Los precios del petr\u00f3leo superaron los 100 $ por barril<\/strong> en marzo, y el modelo de inflaci\u00f3n interno de la Fed estima que una subida de 10 $ por barril<\/strong> empuja la inflaci\u00f3n al alza en aproximadamente un 0,35 %<\/strong>. Un periodo de tres a seis meses por encima de los 100 $<\/strong> podr\u00eda, por tanto, a\u00f1adir m\u00e1s de un punto porcentual a la inflaci\u00f3n. Para los traders que posicionan futuros sobre los tipos de inter\u00e9s, este contexto resulta especialmente dif\u00edcil de integrar en un modelo coherente.<\/p>\n\n\n\n La Fed ha mantenido su proyecci\u00f3n de un \u00fanico recorte de tipos en 2026. Sin embargo, los mercados siguen mostr\u00e1ndose esc\u00e9pticos sobre las posibilidades de una flexibilizaci\u00f3n este a\u00f1o. La pr\u00f3xima reuni\u00f3n del FOMC est\u00e1 programada para los d\u00edas 28 y 29 de abril de 2026<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n