{"id":31133,"date":"2026-06-21T12:08:55","date_gmt":"2026-06-21T12:08:55","guid":{"rendered":"https:\/\/investx.fr\/es\/2026\/06\/21\/strategy-bitcoin-flywheel-saylor-caida-40-por-ciento\/"},"modified":"2026-06-21T12:08:59","modified_gmt":"2026-06-21T12:08:59","slug":"strategy-bitcoin-flywheel-saylor-caida-40-por-ciento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investx.fr\/es\/noticias-cripto\/strategy-bitcoin-flywheel-saylor-caida-40-por-ciento\/","title":{"rendered":"Strategy y Bitcoin: \u00bfaguanta el flywheel de Saylor una ca\u00edda del 40%?"},"content":{"rendered":"\n

Desde el lanzamiento de la acci\u00f3n preferente STRC<\/strong> de Strategy<\/strong>, el Bitcoin<\/strong> ha perdido m\u00e1s de un 40% de su valor. Una correcci\u00f3n brutal que presiona el modelo de acumulaci\u00f3n de Michael Saylor<\/strong> y reaviva las cr\u00edticas sobre la viabilidad del famoso BTC flywheel<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

STRC<\/strong>, concebida para financiar nuevas compras de Bitcoin<\/strong> mediante captaci\u00f3n de capital, cotiza ahora por debajo de su valor nominal. Una se\u00f1al que frena mec\u00e1nicamente la m\u00e1quina de acumular BTC \u2014y que plantea preguntas concretas sobre la solidez del modelo a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n

Strategy<\/strong> sigue siendo uno de los mayores tenedores institucionales de Bitcoin<\/strong> del mundo. Pero entre la presi\u00f3n de los mercados, las cr\u00edticas de los analistas y la ralentizaci\u00f3n de las adquisiciones, la pregunta se impone: \u00bfsigue estando el flywheel \u00abfine\u00bb<\/strong>?<\/p>\n\n\n\n

STRC por debajo del valor nominal: una se\u00f1al de alarma para el modelo Saylor<\/h2>\n\n\n\n

El mecanismo de Strategy<\/strong> se basa en una l\u00f3gica sencilla: captar capital mediante instrumentos financieros \u2014acciones ordinarias MSTR<\/strong>, bonos convertibles y, ahora, acciones preferentes como STRK<\/strong> y STRC<\/strong>\u2014 para comprar Bitcoin<\/a>. La subida del BTC revaloriza el balance, lo que permite captar m\u00e1s fondos y adquirir a\u00fan m\u00e1s BTC. Eso es el flywheel<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Pero este c\u00edrculo virtuoso exige que los instrumentos de captaci\u00f3n de capital sigan siendo atractivos para los inversores. Sin embargo, STRC cotiza actualmente por debajo de su valor nominal<\/strong>, lo que significa que el mercado ya no valora este instrumento en su justa medida. La consecuencia directa es que Strategy<\/strong> no puede emitir nuevas acciones STRC<\/strong> en condiciones favorables sin diluir a\u00fan m\u00e1s a sus accionistas o aceptar un descuento significativo.<\/p>\n\n\n\n

Las cr\u00edticas, durante mucho tiempo minoritarias, ganan credibilidad. Algunos analistas se\u00f1alan el riesgo de un efecto de apalancamiento inverso<\/strong>: si el Bitcoin<\/strong> sigue bajando, el valor del colateral disminuye, los instrumentos de deuda se vuelven m\u00e1s costosos de refinanciar y la capacidad de acumulaci\u00f3n se contrae justo cuando los precios est\u00e1n en sus niveles m\u00e1s bajos \u2014todo lo contrario de una estrategia de compra \u00f3ptima.<\/p>\n\n\n\n

\"Gr\u00e1fico<\/figure>\n\n\n\n

Ralentizaci\u00f3n de las compras de BTC: los datos hablan por s\u00ed solos<\/h2>\n\n\n\n

Desde el m\u00e1ximo de noviembre de 2024, Strategy<\/strong> ha reducido sensiblemente el ritmo de sus adquisiciones de Bitcoin<\/strong>. Las semanas sin compras se multiplican, en claro contraste con el ritmo sostenido observado entre mediados de 2024 y principios de 2025, cuando el BTC oscilaba entre los 60 000 $ y los 100 000 $. Esta ralentizaci\u00f3n no es balad\u00ed: refleja directamente la dificultad para captar capital en un entorno de mercado desfavorable.<\/p>\n\n\n\n

Strategy<\/strong> posee actualmente m\u00e1s de 500 000 BTC<\/strong>, adquiridos a un precio medio de compra de alrededor de 66 000 $ seg\u00fan las \u00faltimas comunicaciones de la compa\u00f1\u00eda. Con un Bitcoin<\/a><\/strong> rondando los 80 000 $, la posici\u00f3n sigue siendo te\u00f3ricamente rentable. Sin embargo, el valor neto de inventario (NAV)<\/strong> de MSTR<\/strong> \u2014tradicionalmente una prima respecto al valor de los BTC en cartera\u2014 se ha comprimido, erosionando uno de los principales argumentos de venta de la acci\u00f3n ante los inversores institucionales.<\/p>\n\n\n\n

En los mercados de derivados, los datos de CoinGlass<\/strong> muestran una volatilidad impl\u00edcita elevada en el BTC a corto plazo, lo que complica a\u00fan m\u00e1s los c\u00e1lculos de Strategy<\/strong> para sus pr\u00f3ximas emisiones. El market sentiment<\/em> sigue siendo fr\u00e1gil, y los niveles de soporte clave en torno a los 78 000 $\u201380 000 $ est\u00e1n siendo vigilados de cerca por los traders.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfPuede reactivarse el flywheel \u2014y bajo qu\u00e9 condiciones?<\/h2>\n\n\n\n

Para que el modelo de Strategy<\/strong> recupere toda su potencia, deben darse varias condiciones. En primer lugar, una recuperaci\u00f3n sostenida del precio del Bitcoin<\/strong> por encima de los 90 000 $\u201395 000 $<\/strong> devolver\u00eda atractivo a los instrumentos de captaci\u00f3n de capital y permitir\u00eda que STRC<\/strong> recuperara su valor nominal. Adem\u00e1s, un repunte del apetito institucional por los productos con exposici\u00f3n al BTC \u2014especialmente a trav\u00e9s de los ETF spot<\/strong>\u2014 podr\u00eda sostener la demanda de los t\u00edtulos de Strategy<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Michael Saylor<\/strong> mantiene p\u00fablicamente que la estrategia est\u00e1 \u00abfine\u00bb<\/strong>, argumentando que Strategy<\/strong> no tiene ninguna obligaci\u00f3n de vender sus BTC y que la compa\u00f1\u00eda dispone de liquidez suficiente para atender sus compromisos a corto plazo. Esta postura de convicci\u00f3n total es su sello de identidad \u2014y ya ha resistido correcciones mucho m\u00e1s severas, como el bear market de 2022<\/a><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

No obstante, el contexto macroecon\u00f3mico de 2025 es diferente: tipos de inter\u00e9s todav\u00eda elevados, incertidumbre regulatoria persistente en Estados Unidos<\/strong> y un mercado cripto que a\u00fan busca los catalizadores del pr\u00f3ximo ciclo. El flywheel de Saylor<\/strong> no est\u00e1 roto \u2014pero gira a ralent\u00ed, y cada semana sin compras de BTC es una semana en la que la tesis se pone a prueba.<\/p>\n\n\n\n

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