Arthur Hayes compra Hyperliquid (HYPE) e vende outras Criptomoedas: Análise detalhada
Descubra a estratégia de Arthur Hayes, cofundador da BitMEX, com Hyperliquid (HYPE). Saiba por que ele está a comprar e quais criptos vendeu. Análise completa!
Por que motivo Arthur Hayes aposta tudo na Hyperliquid (HYPE)?
Arthur Hayes não é pessoa para fazer as coisas pela metade. O cofundador da BitMEX e CIO do fundo Maelstrom publicou a 9 de março de 2026 um ensaio detalhado no seu Substack “Crypto Trader Digest” com uma conclusão inequívoca: a HYPE é a sua maior convicção de altcoin do momento e o seu objetivo são os 150 dólares até agosto de 2026. Não se trata de uma declaração atirada ao ar, a Maelstrom acumulou massivamente na zona dos 20 aos 30 dólares, construindo a posição mais importante do portefólio, excluindo a Bitcoin.
Para compreender o raciocínio, é necessário olhar primeiro para os números da plataforma.
Hayes posiciona a Hyperliquid como o ativo de referência num mercado lateral ou de baixa porque as exchanges continuam a gerar taxas independentemente da direção dos preços. O que conta ainda mais aqui: 97 % das receitas do protocolo são utilizadas para recomprar tokens HYPE no mercado. “A Hyperliquid, a DEX de perpétuos dominante, é o maior projeto gerador de receitas que não é uma stablecoin”, escreveu. “Nenhum outro projeto em todo o mercado cripto devolve tanto dinheiro aos detentores de tokens.”
Para que o seu objetivo de 150 dólares se materialize, o seu modelo exige que o run rate de receitas anualizadas a 30 dias passe de cerca de 843 milhões de dólares em março para 1,4 mil milhões de dólares até agosto. Este nível já tinha sido alcançado em agosto de 2025. O seu modelo integra igualmente uma reavaliação do múltiplo de valorização, de 12x os lucros atuais para cerca de 25,2x, ainda abaixo dos múltiplos das grandes bolsas tradicionais cotadas.
O que é sólido nesta tese: Hayes não aposta numa expansão global da atividade de derivados cripto. Aposta unicamente na conquista de quota de mercado às CEX. Ele calcula que um aumento de 3,97 pontos percentuais na quota de mercado seria suficiente para a Hyperliquid recuperar este run rate de 1,4 mil milhões de dólares anualizado.
HIP-3 e HIP-4: Os catalisadores que o mercado subestima
O motor da próxima etapa, segundo Hayes, é o HIP-3, a framework de listagem permissionless da Hyperliquid. Os utilizadores que fazem staking de 500 000 HYPE podem lançar mercados utilizando o motor de matching e de margem da plataforma. Hayes destaca a tração precoce na prata, no ouro, no Nasdaq 100 e no S&P 500. “Em apenas quatro meses, os volumes do HIP-3 representam quase 10 % das receitas totais da Hyperliquid”, escreveu. As listagens permissionless sempre foram o Santo Graal das DEX e o rápido crescimento dos volumes prova isso mesmo. O seu modelo pressupõe que as receitas do HIP-3 aumentem 160 % num período de seis meses.
O fim de semana do conflito iraniano forneceu, aliás, uma prova à escala real: os traders afluíram à Hyperliquid para negociar perpétuos sobre petróleo tokenizado enquanto os mercados tradicionais estavam fechados. É exatamente este o caso de uso que Hayes descreve, um acesso 24 horas por dia a ativos normalmente reservados ao horário regular do mercado, com uma alavancagem de 10x a 20x, onde as corretoras tradicionais oferecem apenas 2x a 3x.
there is always a bull market somewhere
can we all agree HIP-3 is the biggest innovation in crypto / defi of the last 2 years?
ENA, ETHFI, PENDLE, a rotação de capital documentada on-chain
Para financiar esta acumulação, Hayes efetuou arbitragens claras. A 9 de fevereiro de 2026, a Lookonchain rastreou transferências a partir das wallets de Arthur Hayes: 8,57 milhões de ENA (1,06 milhões de dólares), 2,04 milhões de ETHFI (954 000 dólares) e 950 000 PENDLE (1,14 milhões de dólares), ou seja, cerca de 3,14 milhões de dólares vendidos em 15 minutos. Cada um destes tokens já tinha caído entre 81 % e 94 % desde os seus respetivos máximos.
A ETHFI tinha apagado a totalidade dos seus ganhos desde março de 2024, com uma queda de 94,53 % desde o seu ATH. A ENA estava a -86 % desde o seu pico de outubro, sendo negociada em torno de 0,12 dólares. A PENDLE perdia 81 % desde o seu máximo, bloqueada abaixo dos 6 dólares.
Não é a primeira vez que Hayes corta posições DeFi com prejuízo para se reposicionar noutro lado, fê-lo em agosto de 2025 na ETH, admitiu publicamente o seu erro quando o mercado recuperou e, em seguida, voltou a esses mesmos ativos a preços mais elevados. Desta vez, a rotação vai para a HYPE, não para um regresso às mesmas posições.
HYPE a 150 $: Cenário realista ou objetivo de comunicação?
A questão merece ser colocada diretamente. Hayes detém uma posição substancial em HYPE através da Maelstrom e publicar um ensaio com um objetivo de 5x em seis meses não é neutro para o valor do seu próprio portefólio. Ele próprio o reconhece no texto. Também vendeu a sua posição em HYPE em torno dos 50 a 55 dólares no final de 2025 antes de voltar a comprar, depois de a equipa ter reduzido drasticamente as suas distribuições de tokens de 20 % em novembro-dezembro para apenas 1 % em janeiro-fevereiro de 2026.
O próprio cenário bear de Hayes estabelece um piso. Mesmo no seu teste de stress mais pessimista, com o múltiplo de valorização bloqueado em 12x e as distribuições da equipa no máximo, o seu modelo produz um preço-alvo de 58 dólares, ou seja, cerca de 75 % de subida desde os níveis de 30 dólares no momento da redação.
Para os investidores em cripto que acompanham este dossiê a partir das exchanges, a tese sustenta-se nos fundamentos: um modelo de buyback agressivo, uma verdadeira tração nos mercados de RWA e uma plataforma que capta volumes orgânicos onde os seus concorrentes compram os deles. O objetivo de 150 dólares é ambicioso, mas o piso do cenário pessimista permanece nitidamente acima do preço de entrada da Maelstrom.
My essay on why $HYPE is going to $150 by August 2026.
Analista de criptomoedas com mais de 7 anos de experiência em trading e uma sólida trajetória nas indústrias de iGaming e criptomoedas, cubro a atualidade do mercado cripto com uma abordagem rigorosa e acessível. Apaixonado por blockchain desde 2019, já publiquei mais de 1.200 artigos e guias sobre criptomoedas, DeFi e blockchain, reconhecidos pela sua fiabilidade e clareza.
Especializado em trading on-chain e na análise de movimentos de baleias, decifro os fluxos da blockchain para antecipar tendências de mercado antes que se tornem evidentes.
Um dos meus artigos foi citado por Éric Larchevêque, cofundador da Ledger, o que demonstra a qualidade e credibilidade das minhas análises.
O meu objetivo mantém-se inalterado: tornar o universo cripto acessível e compreensível para todos, desde iniciantes até investidores experientes.
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