Bitcoin: Por que as subidas do BTC estão a falhar?

A falta de liquidez: Porque é que a Bitcoin está estagnada?

Atualmente, a Bitcoin (BTC) é negociada em torno dos 87 500 $, apresentando uma ligeira descida nas últimas 24 horas. Apesar das tentativas repetidas para relançar a máquina, o rei das criptomoedas permanece bloqueado numa zona de incerteza. Segundo uma análise recente da Glassnode, divulgada pela Cointelegraph, estes movimentos de preço arriscam ser de curta duração enquanto a liquidez não regressar em força ao mercado.

O problema principal identificado pelos analistas é a ausência de liquidez do lado da compra (bid-side liquidity). Em termos simples, não há compradores suficientes para sustentar uma subida duradoura. Os breakouts técnicos, que habitualmente desencadeiam ondas de compras massivas, acabam por perder força por falta de continuidade, transformando os rallies em bull traps.

A Glassnode destaca um indicador chave para monitorizar a saúde do mercado: o rácio de Lucro/Perda Realizado (média móvel de 90 dias). Historicamente, para que um verdadeiro bull run se instale, este rácio deve manter-se acima de 5. Este nível sinaliza entradas de capitais massivas e uma rotação saudável dos ativos para a Bitcoin. Ora, os dados atuais sugerem que ainda estamos longe deste limiar crítico, deixando o mercado vulnerável a correções súbitas.

22% da oferta em perda: O suporte dos 80 000 $ vai aguentar?

O outro dado alarmante diz respeito à rentabilidade dos detentores. Atualmente, mais de 22% da oferta total de Bitcoin está detida em perda. É um nível de stress financeiro elevado, comparável aos mínimos de mercado observados no primeiro trimestre de 2022 ou durante o bear market de 2018. Esta situação coloca os detentores numa posição psicológica frágil: ao menor abalo, o medo poderá provocar uma onda de vendas em pânico.

Contudo, nem tudo é negro. Os bulls conseguiram até agora defender uma zona de suporte crucial situada entre 80 700 $ e 83 400 $. Enquanto esta fortaleza resistir, a esperança de uma recuperação mantém-se. Além disso, os fluxos de entrada de BTC na Binance permanecem próximos dos seus mínimos de 2020. Se isto indica uma falta de novos capitais a entrar, também significa que a pressão vendedora imediata (pessoas a enviar as suas BTC para as exchanges para vender) permanece, por enquanto, contida.

A Bitcoin pode ir buscar os 93 500 $ antes de corrigir?

Apesar deste quadro em meios-tons, o mercado de derivados oferece um raio de esperança a curto prazo, ou pelo menos, um alvo. Os dados dos contratos de futuros (Futures) sugerem uma possível caça à liquidez na direção dos 93 500 $. Este nível poderá atuar como um íman para o preço, atraindo a Bitcoin para vir liquidar as posições short antes de decidir a próxima direção principal.

O cenário é, portanto, binário. Se a Bitcoin conseguir recuperar este nível e o rácio de lucro realizado subir, a tendência de alta poderá retomar. Inversamente, se o suporte dos 80 700 $ ceder sob o peso da oferta em perda, o risco de uma correção mais severa tornar-se-ia iminente. Os traders devem, portanto, vigiar estes níveis como leite ao lume, pois a volatilidade poderá surgir sem aviso prévio.

A situação atual impõe prudência. O mercado está numa fase de espera, preso entre um suporte sólido e uma ausência de catalisador de alta. Para os investidores, a chave reside no regresso dos volumes e na melhoria das métricas on-chain. A Bitcoin provou a sua resiliência no passado, mas sem combustível (liquidez), nem o mais belo dos foguetões consegue descolar.

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