Bitcoin: Por que os traders apostam num crash para os 40.000 dólares?

O suporte-chave dos 60 000 $ está em perigo?

O Bitcoin (BTC) atravessa uma zona de turbulência. A negociar atualmente em torno dos 67 100 $, a rainha das criptomoedas tem dificuldade em tranquilizar os investidores após uma correção severa desde os máximos de outubro. Mas é na sombra do mercado de derivados que a preocupação cresce: a opção de venda (put) a 40 000 $ tornou-se a segunda posição mais importante em termos de interesse em aberto para o vencimento de fevereiro.

Este posicionamento agressivo em preços de exercício (strikes) tão baixos testemunha uma procura crescente por proteção contra a queda (downside protection). Os traders institucionais parecem recear um evento de liquidez major ou uma capitulação final que poderia arrastar o preço bem abaixo dos suportes atuais.

O suporte-chave dos 60 000 $ está em perigo?

A estrutura técnica do Bitcoin fragilizou-se. Após ter perdido cerca de 50% do seu valor desde o seu ATH histórico acima dos 120 000 $, o BTC testa a resistência dos seus detentores. A acumulação massiva de puts a 40 000 $ sugere que as grandes carteiras não descartam um cenário catástrofe onde o suporte psicológico dos 60 000 $ cederia brutalmente.

De um ponto de vista técnico, a perda da zona dos 65 000 $ – 66 000 $ poderia abrir o alçapão para os 52 000 $, um nível frequentemente citado como zona de recarregamento a longo prazo (MVRV). O analista Ali Martinez sublinhou aliás recentemente uma queda drástica de 72% das transações de baleias, um sinal de que os grandes atores permanecem afastados, deixando o mercado sem rede de segurança imediata.

Contudo, é preciso matizar: no mercado de opções, uma forte concentração de puts nem sempre significa que o preço vai atingir esse nível. Estas posições servem frequentemente de “cobertura” (hedge) para carteiras longas. Se o preço se mantiver, estas opções expirarão sem valor, o que poderia paradoxalmente aliviar a pressão vendedora uma vez passado o vencimento.

Cenário: Capitulação final ou armadilha para os bears?

O sentimento de mercado está atualmente no medo extremo, um indicador contrário clássico. Historicamente, quando a multidão e as opções apostam massivamente num crash, o mercado tem tendência a surpreender no sentido inverso para infligir uma “Max Pain” (dor máxima) aos vendedores a descoberto.

Se o Bitcoin conseguir reconquistar os 70 000 $ antes do fim da semana, esta muralha de puts a 40 000 $ tornar-se-á obsoleta, forçando potencialmente os market makers a recomprar spot para cobrir as suas posições, alimentando assim um ressalto técnico. Inversamente, um fecho semanal abaixo dos 65 000 $ validaria o cenário baixista, transformando o medo em pânico real.

Segundo o trader Killa, uma “capitulação” deverá decorrer até abril, levando o Bitcoin entre os 47 e 54 000$. Acrescenta nomeadamente que tensões sob o signo de guerras mundiais poderiam surgir “muito em breve”. A tensão está portanto ainda bem presente nos mercados e as apostas das baleias mostram-no.

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