Por que as instituições não vão fazer o Bitcoin disparar?

Porque é que os fluxos institucionais não serão suficientes para fazer explodir o preço?

Na euforia atual, é fácil pensar que a adoção por Wall Street é o único caminho para um novo ATH. No entanto, Luke Gromen alerta contra esta visão. Segundo ele, embora a chegada dos gigantes das finanças através dos ETF Spot seja positiva, não constitui a força gravitacional capaz de enviar o BTC para um ATH a curto prazo.

O argumento central assenta na própria natureza destes investidores. Os institucionais são frequentemente seguidores de tendências, agindo com prudência e estratégias de hedging (cobertura) complexas. Não estão aqui para criar o FOMO massivo necessário a uma vela verde vertical rumo aos 150 000 $. Gromen sublinha que apostar unicamente neles equivale a ignorar os fundamentos macroeconómicos que realmente regem a liquidez mundial.

O mercado crypto tem frequentemente tendência a sobrestimar o impacto imediato dos anúncios institucionais. Vimos isso nos recentes movimentos de preço: apesar de entradas de capitais regulares, o Bitcoin permanece por vezes bloqueado num range de acumulação, incapaz de romper as suas resistências-chave apenas graças a estes fluxos.

A dívida americana: O verdadeiro combustível do próximo rally?

Se não são os institucionais, quem fará subir o preço? Para Gromen, a resposta encontra-se do lado da política monetária e fiscal dos Estados Unidos. O verdadeiro breakout do Bitcoin estará correlacionado com a gestão da dívida americana e com a desvalorização inevitável do dólar para financiar os défices abissais.

O investigador explica que o Bitcoin atua sobretudo como uma válvula de segurança face à depreciação monetária. Não é a compra especulativa da BlackRock que mais conta, mas a fuga de capitais das obrigações do Tesouro que já não rendem nada em termos reais. É neste contexto de “dominância fiscal” que o BTC pode verdadeiramente superar os ativos tradicionais.

Em suma, o Bitcoin poderá atingir os 150 000 $ não porque os banqueiros o acumulam subitamente, mas porque o sistema fiat os obriga a isso. É uma nuance crucial para qualquer trader: monitorizar as taxas de juro e a impressão de dinheiro da Fed poderá ser mais rentável do que estar atento aos relatórios trimestrais dos fundos de investimento.

Bitcoin (BTC) está pronto para se libertar de Wall Street?

Esta perspetiva muda o jogo para os investidores particulares e as whales. Se a tese de Gromen se confirmar, poderemos assistir a uma descorrelação progressiva entre os mercados bolsistas tradicionais (onde operam os institucionais) e o Bitcoin. O rei das criptomoedas retomaria então o seu papel original de reserva de valor incensurável face à inflação monetária.

Todavia, não se devem tirar conclusões precipitadas. Os institucionais trazem uma legitimidade e uma infraestrutura de mercado indispensável para reduzir a volatilidade extrema. Mas esperar que sejam os únicos iniciadores da próxima perna altista é uma aposta arriscada. O mercado deve encontrar a sua própria dinâmica, impulsionada por uma adoção real e por fatores macroeconómicos globais.

Para concluir, outro ponto preocupante é o facto de o Bitcoin continuar a ficar atrás dos metais preciosos enquanto ativo de refúgio. Como indica Ventures no X, o Bitcoin é mais especulativo do que nunca aos olhos dos institucionais que o tratam como um beta do SP500:

“Isto confirma mais uma vez que as criptomoedas são especulativas e que os metais/matérias-primas são verdadeiros ativos que atraem os investidores em busca de valores refúgio.”

Em suma, isto diminui ainda mais as hipóteses de uma explosão do Bitcoin em caso de fuga para os ativos refúgio. 

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