Duas lendas preveem fim catastrófico para o mercado cripto

Porque é que Nouriel Roubini é tão pessimista sobre o futuro das criptomoedas?

Não é a primeira vez que Nouriel Roubini ataca violentamente o ecossistema cripto. Historicamente cético, o economista considera a maioria dos ativos digitais não como moedas ou reservas de valor, mas como instrumentos especulativos sem fundamento. A sua recente aparição mediática não prevê uma simples correção de mercado, mas sim um colapso sistémico total.

Para “Dr. Doom”, a própria estrutura do mercado cripto é insustentável. Aponta regularmente para a opacidade de certas stablecoins, os riscos de regulamentação massiva pela SEC e pelos governos mundiais, assim como a ausência, segundo ele, de valor intrínseco do Bitcoin. Onde os investidores veem uma oportunidade de bull run secular, Roubini vê apenas uma bolha prestes a rebentar, deixando os investidores particulares na miséria.

Esta visão apocalíptica contrasta, no entanto, com os fundamentos atuais. A chegada dos institucionais, através dos ETF Spot, e a integração da tecnologia blockchain na finança tradicional (RWA) parecem validar a tese inversa. Contudo, a voz de Roubini tem peso, e os seus avisos sobre um “fim catastrófico” poderiam incitar as mãos mais frágeis ao panic sell se a macroeconomia viesse a deteriorar-se.

O cenário catástrofe de Michael Burry: Porque é que o pior pode estar ainda para vir?

Michael Burry, a figura emblemática de “The Big Short”, não poupa nas palavras. Segundo ele, o Bitcoin (BTC) não está simplesmente em correção, mas à beira de um precipício financeiro major. Enquanto o preço já despencou cerca de 40% desde os seus máximos de outubro, Burry estima que uma queda adicional de apenas 10% poderia ser o catalisador de uma verdadeira “espiral da morte”.

A sua análise baseia-se na fragilidade dos atores institucionais sobreexpostos. Aponta diretamente para as empresas que detêm massivamente Bitcoin na sua tesouraria, como a MicroStrategy, assim como os mineradores de criptomoedas. Se o preço do BTC viesse a quebrar os seus suportes atuais para mergulhar em direção aos 68 000 $, o valor dos colaterais desmoronar-se-ia, forçando estas entidades a liquidar as suas posições em urgência para cobrir as suas perdas ou evitar a falência.

Burry qualifica o Bitcoin como um ativo puramente especulativo, rejeitando o seu estatuto de ouro digital ou de cobertura contra a inflação. Para ele, a ausência de casos de uso orgânicos para travar a queda é crítica. Se as “baleias” institucionais forem forçadas a vender, o efeito dominó poderia não só esmagar o mercado cripto, mas também contaminar os mercados tradicionais, incluindo o ouro e a prata, por um efeito de contágio das liquidez.

A história dá razão aos detratores do Bitcoin?

É crucial colocar estas declarações em perspetiva. O Bitcoin foi declarado “morto” mais de 470 vezes pelos meios de comunicação generalistas e pelos economistas tradicionais desde a sua criação. No entanto, após cada ciclo baixista, o ativo soube recuperar para ir buscar um novo ATH. As previsões de Roubini, embora tecnicamente argumentadas, chocaram frequentemente com a resistência da comunidade cripto e com a lei da oferta e da procura.

Por agora, a tendência mantém-se baixista no Bitcoin e no mercado cripto. Estes numerosos FUD são frequentemente percecionados pelos veteranos do mercado como um sinal positivo e revelador. Mas será que desta vez será diferente? Resposta nos próximos meses.

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