Queda do Bitcoin a 5 de Fevereiro: A teoria de Jeff Park e o papel oculto da BlackRock
Jeff Park explica a queda do Bitcoin a 5 de Fevereiro. Descubra como a BlackRock pode estar envolvida e o que isso significa para o futuro da criptomoeda.
Porque é que este crash não se parece com nenhum outro?
O mercado das criptomoedas está habituado à volatilidade, mas a queda de 5 de fevereiro teve um sabor particular. Habitualmente, um dump desta amplitude é desencadeado por uma notícia macroeconómica desastrosa, um hack importante ou um anúncio regulatório punitivo. No entanto, nesse dia, o fluxo de notícias estava relativamente calmo. É aqui que a análise de Jeff Park intervém para esclarecer as zonas sombrias.
Segundo ele, este movimento bearish súbito não provinha dos detentores nativos de crypto, mas da própria estrutura dos mercados financeiros tradicionais (TradFi). Park sublinha que o colapso se assemelhava mais a um problema de margem e de produtos derivados do que a um verdadeiro sentimento negativo sobre o ativo. Em suma, o Bitcoin foi vítima da sua própria institucionalização.
Os dados on-chain não mostravam fluxos de saída massivos que justificassem uma tal descida dos preços. Isto indica que a pressão vendedora era sintética ou forçada por mecanismos de alavancagem, em vez de uma perda de confiança fundamental no BTC. É uma distinção crucial para compreender o desenrolar dos acontecimentos.
O ETF BlackRock (IBIT) no centro da tempestade?
O ponto central da teoria de Jeff Park assenta no papel dos ETF Spot, e mais particularmente no da BlackRock (IBIT). A integração do Bitcoin na finança tradicional através destes veículos de investimento criou novas pontes, mas também novas vulnerabilidades. Park fala de “canalização TradFi”: os mecanismos de margem, os produtos derivados e a gestão das liquidez dentro dos ETF.
Parece que posições alavancadas, utilizando o ETF IBIT como colateral ou como instrumento de cobertura, desencadearam uma cascata de liquidações. Quando a volatilidade aumenta, as chamadas de margem (margin calls) na finança tradicional forçam os algoritmos a vender o ativo subjacente — neste caso o Bitcoin — para cobrir as perdas, independentemente do valor fundamental do token.
Este fenómeno cria uma desconexão temporária entre o preço e a realidade da procura. Se os fluxos de entrada (inflows) pareciam normais, a mecânica interna dos ETF e dos produtos derivados associados provocou um estrangulamento, forçando o preço a retrair violentamente. É um lembrete brutal de que o Bitcoin já não está isolado dos riscos sistémicos de Wall Street.
Devemos comprar o dip ou temer uma nova correção?
Se a teoria de Jeff Park se confirmar, isso muda radicalmente a perspetiva sobre este crash. Se se tratar de um evento puramente mecânico ligado à estrutura do mercado e não a uma deterioração dos fundamentos do Bitcoin, então este dip poderá representar uma oportunidade de compra massiva para os investidores experientes.
As liquidações de alavancagem têm frequentemente o efeito de “limpar” o mercado, suprimindo o excesso de especulação e permitindo recomeçar sobre bases mais sólidas. Uma vez a “canalização” reparada e as posições forçadas encerradas, a pressão vendedora artificial desaparece, dando lugar à procura orgânica que, essa, não enfraqueceu.
Fonte: Checkonchain
Contudo, a prudência mantém-se necessária. A interconexão crescente entre o Bitcoin e os instrumentos financeiros complexos significa que poderemos ver outros episódios deste tipo. A questão é agora saber se o suporte das baleias se manterá firme face aos algoritmos de Wall Street. Além disso, cerca de 5 mil milhões de dólares em opções dos ETF IBIT expiram a 20 de fevereiro e 20 de março próximos. Será necessário, portanto, vigiar estas datas de perto.
Charles Ledoux é um especialista em Bitcoin e nas novas tecnologias blockchain. Formado pela Crypto Academy, é também minerador de Bitcoin há mais de um ano.
Escreveu inúmeras masterclasses para educar os recém-chegados à indústria e mais de 2000 artigos. Agora, deseja transmitir a sua paixão pelo mundo cripto através dos seus artigos para a InvestX.
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