Queda da IREN e CleanSpark: O setor de mineração de Bitcoin em risco?

IREN: A aposta na IA custa caro a curto prazo

A sanção foi imediata para a Iris Energy (IREN). A mineradora de Bitcoin, que tenta reposicionar-se como um ator híbrido entre Bitcoin e inteligência artificial, reportou uma receita de 184,7 milhões de dólares para o seu segundo trimestre fiscal de 2026. Um valor que fica muito aquém do consenso dos analistas, fixado em cerca de 229 milhões de dólares. Em consequência, a ação despencou mais de 11% nas negociações pós-mercado.

O relatório revela uma perda por ação (EPS) de -0,52 $, muito mais pesada que os -0,18 $ antecipados pelo mercado. Este desempenho dececionante explica-se em parte pela realocação massiva de recursos para as infraestruturas HPC (High-Performance Computing) dedicadas à IA. Se a estratégia visa diversificar as receitas face à volatilidade do Bitcoin, a fatura imediata parece difícil de digerir para os investidores, tanto mais que as receitas relacionadas com a mineração pura recuaram sequencialmente.

Apesar deste cenário bearish a curto prazo, a direção tenta tranquilizar destacando uma tesouraria sólida de 2,8 mil milhões de dólares e um financiamento massivo para a compra de GPU. Mas num mercado febril, a promessa de receitas futuras nem sempre é suficiente para travar o sell-off.

CleanSpark falha o alvo: Uma rentabilidade em queda

O cenário é igualmente sombrio para a CleanSpark (CLSK), frequentemente considerada como uma das melhores alunas da turma em termos de eficiência energética. A mineradora publicou uma perda por ação surpreendente de -1,35 $ para o seu primeiro trimestre fiscal, pulverizando em baixa as estimativas que apostavam num resultado claramente melhor. A receita, embora em alta numa base anual graças ao aumento da capacidade de produção, ficou-se pelos 181,2 milhões de dólares, falhando igualmente os objetivos.

Este falhanço nos lucros surge quando a dificuldade de mineração (mining difficulty) atinge máximos, comprimindo as margens dos operadores. Mesmo que a CleanSpark continue a aumentar o seu hashrate de forma agressiva, o custo de produção por Bitcoin parece ter subido mais rapidamente que o previsto neste período. O mercado sanciona aqui uma rentabilidade operacional que tem dificuldade em acompanhar o ritmo dos investimentos em infraestrutura.

A ação CLSK seguiu a tendência do setor, mergulhando na esteira da IREN e arrastando consigo outros atores como MARA ou Riot, num movimento baixista geral.

Um contexto macroeconómico explosivo para a crypto

Esta queda dos valores mineiros não se opera em vaso fechado. Inscreve-se numa correção mais ampla do mercado crypto, com um Bitcoin que testou suportes críticos, passando brevemente abaixo da barreira dos 62 000 $. O ambiente é claramente de risk-off nos mercados financeiros. Exacerbado pelos receios ligados às novas políticas tarifárias americanas e a uma Fed que parece menos pressionada a baixar as suas taxas.

Os investidores institucionais parecem reduzir a sua exposição aos ativos de risco, e as mineradoras, que atuam frequentemente como uma alavanca sobre o preço do Bitcoin, são as primeiras a pagar o preço. Por outro lado, os dados da Arkham mostram que a mineradora MARA transferiu mais de 80M$ de Bitcoin para as exchanges, frequentemente sinónimo de uma venda próxima. Mas será este o início ou o fim da capitulação? Resposta nas próximas semanas.

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