O mercado cripto prende a respira\u00e7\u00e3o. Pela primeira vez desde o in\u00edcio da sua campanha de acumula\u00e7\u00e3o massiva, o pre\u00e7o da Bitcoin<\/a> passou abaixo do pre\u00e7o de custo m\u00e9dio<\/strong> da MicroStrategy, estimado em precisamente 76 037 $<\/strong> por moeda. Com uma cota\u00e7\u00e3o atual a oscilar em torno dos 78 000 $<\/strong> (no momento da reda\u00e7\u00e3o), cada satoshi detido pela empresa aproxima-se da zona vermelha.<\/p>\n\n\n\n Esta mudan\u00e7a n\u00e3o \u00e9 insignificante. A MicroStrategy det\u00e9m um tesouro de guerra de 712 647 BTC<\/strong>. Uma queda, mesmo m\u00ednima, abaixo do pre\u00e7o m\u00e9dio de compra traduz-se imediatamente em centenas de milh\u00f5es de d\u00f3lares de menos-valia n\u00e3o realizada no balan\u00e7o. Para os observadores externos e os meios de comunica\u00e7\u00e3o tradicionais, \u00e9 frequentemente o sinal de uma capitula\u00e7\u00e3o iminente. Contudo, a realidade t\u00e9cnica \u00e9 bem diferente.<\/p>\n\n\n\n A queda recente do pre\u00e7o explica-se por um cocktail macroecon\u00f3mico complexo e uma liquidez reduzida ao fim de semana, exacerbando os movimentos baixistas. Mas esta passagem “em terreno negativo” \u00e9 sobretudo simb\u00f3lica para Saylor. A verdadeira quest\u00e3o n\u00e3o \u00e9 saber se est\u00e1 a perder dinheiro hoje, mas se consegue manter a sua posi\u00e7\u00e3o amanh\u00e3. E a resposta reside na estrutura da sua d\u00edvida.<\/p>\n\n\n\n Ao contr\u00e1rio dos traders particulares que utilizam uma alavancagem excessiva na Binance<\/a> ou Bybit, Michael Saylor n\u00e3o corre o risco da fat\u00eddica chamada de margem (margin call). Este \u00e9 o ponto crucial que muitos ignoram. A totalidade dos 712 647 BTC<\/strong> detidos pela MicroStrategy est\u00e3o livres de encargos (unencumbered)<\/strong>. Isto significa que n\u00e3o servem de colateral para um empr\u00e9stimo que possa ser liquidado automaticamente se o pre\u00e7o desabar.<\/p>\n\n\n\nPorque \u00e9 que o “Bot\u00e3o do P\u00e2nico” n\u00e3o ser\u00e1 ativado<\/h2>\n\n\n\n