Der Krypto-Markt verzeichnete kürzlich einen beunruhigenden Verlust von fast 2 Milliarden US-Dollar an einem einzigen Tag, was zu einem Rückgang der Gesamtmarktkapitalisierung auf unter 3 Billionen US-Dollar führte. Über 390.000 Trader wurden in dieser Entwicklung gefangen.
Die Daten offenbaren das Ausmaß der Katastrophe: 1,91 Milliarden US-Dollar an Liquidationen an einem einzigen Tag. Von den 391.164 liquidierten Tradern entfällt die erdrückende Mehrheit auf Long-Positionen mit 1,78 Milliarden US-Dollar, während Short-Positionen lediglich 129,3 Millionen ausmachen. Diese Unverhältnismäßigkeit zeugt von einem generalisierten Übermaß an Zuversicht vor der Korrektur.
Die spektakulärste Liquidation ereignete sich auf Hyperliquid, einer dezentralisierten Perpetual-Börse, bei der eine BTC-USD-Position von 36,78 Millionen US-Dollar zur Schließung gezwungen wurde. Bitcoin dominiert die Liquidationstabelle mit 929 Millionen US-Dollar von insgesamt 960 Millionen, gefolgt von Ethereum mit 403,15 Millionen US-Dollar, hauptsächlich bei Long-Positionen mit Hebel.
Die Auswirkungen auf bekannte Wale waren verheerend. PeckShieldAlert verzeichnete mehrere größere Liquidationen bei ETH, als der Preis unter die Marke von 2.900 US-Dollar fiel, mit individuellen Beträgen zwischen 2,9 und 6,52 Millionen US-Dollar. Der Fall von Machi illustriert perfekt das Ausmaß der Verluste: Sein Konto fiel auf 15.538 US-Dollar, nachdem er insgesamt mehr als 20 Millionen US-Dollar an Verlusten angesammelt hatte.
Der Kobeissi Letter bezeichnet diese Phase als „mechanischen Bärenmarkt“, ausgelöst durch übermäßige Hebelwirkung und kaskadierende Liquidationen. Der Markt hat seit Anfang Oktober 1,3 Billionen US-Dollar verloren, was diesen Zyklus zu einem der schnellsten Bärenmärkte in der Geschichte der Kryptowährungen macht.
Das Phänomen lässt sich durch eine negative Rückkopplungsschleife erklären: Wenn die Preise fallen, sind Trader mit hohem Hebel gezwungen, ihre Positionen zu verkaufen, was zusätzlichen Abwärtsdruck erzeugt und neue Liquidationen auslöst. Der „Anti-CZ-Wal“ bietet dafür ein eindrucksvolles Beispiel: Seine Gewinne auf Hyperliquid sind innerhalb von zehn Tagen von fast 100 Millionen US-Dollar auf nur noch 30,4 Millionen gefallen, aufgrund von Long-Positionen mit Hebel auf ETH und XRP.
Lookonchain berichtet sogar vom Fall Andrew Tate, der insgesamt 84 Mal auf Hyperliquid liquidiert wurde, was veranschaulicht, wie sehr sich manche Trader trotz wiederholter Verluste hartnäckig zeigen. Diese Liquidationswelle tritt paradoxerweise ohne größere negative fundamentale Entwicklungen ein. Wie der Kobeissi Letter betont, ist der Markt effizient und wird sich selbst korrigieren, was auf eine mögliche technische Erholung hindeutet, sobald der übermäßige Hebel aus dem System gespült ist.
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