Der S&P 500 verzeichnet einen spektakulären Anstieg um 82% in drei Jahren, während die Fed ihre Bilanz um 27% reduziert hat. Dieses Phänomen wirft wichtige Fragen für Krypto-Investoren auf, da digitale Assets üblicherweise mit Aktienmärkten korrelieren und direkt von diesem paradoxen Trend betroffen sind.
Die von Charlie Bilello geteilten Daten enthüllen eine gravierende Anomalie: Der S&P 500 steigt um 82%, während die Vermögenswerte der Fed um ein Viertel einbrechen. Diese Performance widerspricht der Theorie, wonach die Liquiditätsversorgung durch die Zentralbanken der Haupttreiber für steigende Aktienkurse ist.
Mehrere Faktoren erklären dieses Phänomen. Die massiven Haushaltsdefizite pumpen Liquidität in die US-Wirtschaft und kompensieren damit die quantitative Straffung weitgehend. Die Aktienrückkäufe der Unternehmen erreichen Rekordvolumina und erzeugen eine künstliche Nachfrage, die die Bewertungen stützt. Auch ausländische Kapitalströme, insbesondere in die großen Tech-Konzerne, spielen eine entscheidende Rolle.
EndGame Macro betont, dass die Märkte künftige Politikänderungen stärker antizipieren als die aktuellen Bedingungen. Diese psychologische Liquidität erklärt, warum die Aktien trotz schrumpfender Fed-Bilanz steigen. Der Markt preist eine Wahrscheinlichkeit von 86% für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte in dieser Woche ein, was akkommodierende Erwartungen widerspiegelt.
Für Krypto-Investoren ist diese Dynamik entscheidend. Bitcoin und Ethereum reagieren traditionell auf globale Liquiditätsbedingungen. Der Anstieg der Tech-Aktien trotz Straffung deutet darauf hin, dass die historische Korrelation zwischen restriktiver Geldpolitik und fallenden Risiko-Assets nicht mehr nach den gewohnten Mustern funktioniert.
Die Börsenindizes verbergen eine fragile wirtschaftliche Realität. Die Unternehmensinsolvenzen erreichen Niveaus nahe der 15-Jahres-Höchststände, während sich die Zahlungsrückstände bei Kreditkarten und Autokrediten häufen. Gewerbeimmobilien stehen unter erheblichem Druck mit zunehmenden Refinanzierungsschwierigkeiten.
Diese Divergenz offenbart einen zweigeteilten Markt. Die Tech-Megacaps vereinnahmen den Großteil der Gewinne, während die kredit- und konsumexponierten Sektoren leiden. Diese Konzentration der Performance auf wenige Werte erinnert an die Struktur des Kryptomarktes, wo Bitcoin und Ethereum die Gesamtkapitalisierung deutlich dominieren.
Die Parallele zum Kryptowährungsmarkt ist frappierend. Wie Altcoins normalerweise Bitcoin folgen, folgen Small Caps den Tech-Giganten. Wenn Letztere trotz zugrundeliegender wirtschaftlicher Spannungen überdehnte Bewertungen aufweisen, steigt das systemische Risiko für alle riskanten Assets.
Die Fed befindet sich in einer heiklen Lage. Zinssenkungen könnten die sektoralen Blasen weiter anfachen, während das Beibehalten einer restriktiven Politik eine brutale Korrektur in den bereits geschwächten Wirtschaftssegmenten auslösen könnte.
Kevin Hassett gilt als Favorit für die Nachfolge von Jerome Powell an der Spitze der Fed. Bekannt für seine akkommodierenden Positionen könnte Hassett eine lockerere Geldpolitik verfolgen und damit Inflationserwartungen neu entfachen. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen steigt bereits in Erwartung dieses Wechsels.
Investoren erwarten zwei weitere Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte in 2026, wahrscheinlich im März und Juni. Sollte Hassett bereits im Februar sein Amt antreten, könnte sich der akkommodierende Kurs beschleunigen. Diese Perspektive spaltet die Analysten. Einige sehen darin einen bullischen Katalysator für riskante Assets, Krypto eingeschlossen, während andere eine Rückkehr unkontrollierter Inflation befürchten.
James Thorne kritisiert die Fed offen und bezeichnet sie als überdimensionierte Struktur, die den Marktentwicklungen ständig hinterherhinkt. Finanzminister Scott Bessent teilt diese Vorbehalte und vergleicht die Entscheidungsträger der Fed mit Fluglotsen, deren wiederholte Fehler die Flugzeuge von Passagieren leeren würden.
Dieser Glaubwürdigkeitsverlust der Fed erschwert die Markterwartungen. Für Krypto-Trader schafft die Unsicherheit über die künftige Geldpolitik sowohl Chancen als auch erhöhte Risiken. Die Volatilität dürfte auf allen Märkten zunehmen, Bitcoin und Ethereum eingeschlossen, während die Spekulationen über die Fed-Ausrichtung sich intensivieren.
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Charles Ledoux ist ein Experte für Bitcoin und neue Blockchain-Technologien. Er hat sein Studium an der Crypto Academy abgeschlossen und ist seit über einem Jahr auch als Bitcoin-Miner aktiv. Er hat zahlreiche Masterclasses verfasst, um Neueinsteiger in der Branche zu schulen, und mehr als 2000 Artikel geschrieben. Nun möchte er seine Leidenschaft für Krypto durch seine Artikel für InvestX weitergeben.
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