Altcoin-Saison: Warum der große Bull Run noch auf sich warten lässt

Bitcoin absorbiert die gesamte Liquidität: Kann die Altcoin-Saison wirklich beginnen?

Damit eine echte Altcoin-Saison entstehen kann, hat uns die Geschichte gelehrt, dass eine Zutat unverzichtbar ist: die Kapitalrotation. Derzeit bleibt der Markt auf den König der Kryptos fokussiert. Die Bitcoin Dominance (BTC.D) verharrt auf hohen Niveaus und signalisiert, dass institutionelle und private Investoren weiterhin die Sicherheit von BTC gegenüber der Volatilität riskanterer Assets bevorzugen.

Um eine echte Rally bei den Altcoins zu sehen, müsste vor allem die Rückkehr der Privatanleger in die Welt der Kryptowährungen erfolgen. Dennoch fällt es der Blockchain-Technologie schwer, wie in den vorherigen Zyklen zu begeistern. Zudem könnte das Trauma des vorherigen Zyklus schwer zu überwinden sein.

Es lassen sich sogar zwei Verkäufer-Order-Blocks in 2 Wochen auf dem OTHERS-Chart beobachten, der alle Kryptos außer den Top 10 der Kryptowährungen repräsentiert. Die Kapitalflucht aus den kleinen Altcoins war heftig und könnte als Bereinigung auf der Altcoin-Seite dienen, wo viele Projekte zum Verschwinden gebracht werden könnten.

Ethereum hinkt hinterher: Das fehlende Signal für die Euphorie?

Der übliche Dirigent der Altseason ist Ethereum. Doch Ether zeigt seit mehreren Monaten eine besorgniserregende relative Schwäche gegenüber Bitcoin. Das Verhältnis ETH/BTC ist ein Barometer-Indikator für die Risikobereitschaft: Wenn es fällt, bedeutet das, dass der Markt defensiv ist. Wenn es pumpt, ist das das Startsignal für die restlichen Altcoins.

Derzeit fällt es Ethereum schwer, einen überzeugenden Breakout zu bestätigen, der die Investoren beruhigen könnte. On-Chain-Daten zeigen, dass die Transaktionsgebühren (Gas Fees) im Hauptnetzwerk relativ niedrig bleiben, ein Zeichen für eine On-Chain-Aktivität, die noch nicht überhitzt ist. Eine echte Altseason geht oft mit einer Überlastung des Ethereum-Netzwerks einher, was eine massive Nutzung der DeFi-Protokolle und NFTs bezeugt.

Zudem fragmentiert die Konkurrenz der Layer 1 wie Solana die Liquidität. Anstatt eines einheitlichen Flusses zu Ethereum und dann zu anderen Token verteilt sich das Kapital, wodurch die Aufwärtsbewegungen selektiver und weniger explosiv für den gesamten Sektor werden. Wir erleben eher sektorale Mini-Zyklen (Memecoins, AI, RWA) als einen globalen und synchronisierten Anstieg.

Die On-Chain-Indikatoren werden rot: Ist eine Korrektur zu befürchten?

Jenseits der Preisentwicklung bestätigen Sentiment-Indikatoren wie der Altcoin Season Index des Blockchain Centers diese Lethargie. Um die Saison offiziell für eröffnet zu erklären, müssen 75 % der Top 50 Kryptowährungen Bitcoin über 90 Tage übertreffen. Wir sind derzeit weit von dieser Zahl entfernt, da der Markt mehrheitlich mit den BTC-Bewegungen korreliert bleibt.

Ein weiterer Schlüsselfaktor ist das Fehlen von „Fresh Retail Money“. Die Google-Suchvolumen für „Buy Crypto“ oder „Altcoins“ haben noch nicht die Euphorie-Niveaus der vorherigen Zyklen erreicht. Der Markt wird derzeit von erfahrenen Tradern und Algorithmen (HFT) dominiert, was schnelle Pump-and-Dump-Bewegungen anstatt nachhaltiger Aufwärtstrends erzeugt.

Schließlich zeigen die Daten zu Stablecoins, dass, obwohl die USDT-Emission steigt, ein großer Teil als Sicherheit für Bitcoin-Positionen dient oder auf den Börsen wartet. Die Wale scheinen im Schatten zu akkumulieren und warten auf eine technische oder makroökonomische Bestätigung, bevor sie massive Kauforders bei Altcoins auslösen.

Die Geschichte der Krypto-Zyklen zeigt, dass die größten Multiplikatoren durch Käufe entstehen, wenn das Sentiment unsicher ist, kurz bevor die Liquidität schwenkt. Allerdings ist es das erste Mal in der Geschichte, dass Altcoins einem solchen Verkaufsdruck unterliegen. Selektivität und Vorsicht sind daher die Leitworte, um im kommenden Zyklus erfolgreich zu sein.

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