Gold stieg dieses Jahr um 54 % und Silber um 63 %, während Bitcoin nur um 21 % zulegte. Doch diese vermeintliche Unterperformance von BTC könnte eine der besten Kaufgelegenheiten des Jahres verbergen. Ein wenig bekannter technischer Indikator - das BTC/Gold-Mayer-Multiple - sendet derzeit ein seltenes bullish Signal aus, das historisch gesehen die stärksten Bitcoin-Rallyes vorweggenommen hat.
Im Jahr 2024 haben Edelmetalle die Bitcoin-Performance klar dominiert. Gold verzeichnet einen Anstieg von 54 % und Silber von 63 %, während BTC Mühe hat, die 21 % Gewinn zu überschreiten. Diese Divergenz ist bemerkenswert. Für einige Trader spiegelt sie keine strukturelle Schwäche des Bitcoin wider, sondern eher eine zeitliche Verzögerung vor einem explosiven Aufholprozess.
Die Analyse basiert auf einem wenig bekannten, aber laut seinen Befürwortern äußerst effektiven Tool: dem Mayer Multiple. Ursprünglich wurde dieser Indikator von Trace Mayer, Unternehmer und Analyst für digitale Währungen, entwickelt, um Bitcoin-Überkauf- und Überverkaufszonen zu identifizieren, indem der Spot-Preis mit seinem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt verglichen wird. Die Logik ist einfach: Wenn das Verhältnis 2,4 übersteigt, tritt der Markt in eine Überhitzungszone ein. Unter 0,8 zeichnet sich eine Akkumulationsmöglichkeit ab.
Aber einige Analysten gehen weiter. Sie wenden diese Methodik nicht nur auf Bitcoin allein an, sondern auf das Verhältnis BTC/Gold oder BTC/Silber. Wenn dieses Verhältnis unter 1 fällt, bedeutet dies, dass Bitcoin dauerhaft schlechter abschneidet als Edelmetalle im Vergleich zu seinem eigenen gleitenden Durchschnitt. Historisch gesehen haben diese Phasen relativer Underperformance Perioden gewaltsamer BTC-Explosionen vorangegangen.
Ein anonymer Trader hat kürzlich in sozialen Medien eine Analyse des BTC/Gold Mayer Multiple geteilt und betont, dass dieser Niveaus erreicht, die historisch mit Marktcrashs oder Böden verbunden sind. Mit anderen Worten, diese Konfigurationen treten nur während Kapitulations- oder starken Komprimierungsphasen des Bitcoin-Preises gegenüber Gold auf.
Die Begründung ist zweifach. Einerseits, wenn Gold Bitcoin über mehrere Monate hinweg übertrifft, spiegelt dies oft einen Kapitalfluss zu Zufluchtsanlagen in einem Kontext makroökonomischer Unsicherheit wider. Andererseits erzeugt diese Bewegung mechanisch eine Komprimierung des BTC/Gold-Verhältnisses, die sich brutal entspannt, wenn die Marktstimmung umschlägt. Die Investoren kehren dann, beruhigt oder auf der Suche nach Rendite, massiv zu Bitcoin zurück.
Die Zahlen sprechen für sich: Über fünf Jahre zeigt Bitcoin eine Performance von mehr als 700 %, gegenüber etwa 100 % für Gold und Silber. Diese Rendite-Asymmetrie rechtfertigt laut den Befürwortern des Indikators die Relevanz einer taktischen Rotation von Edelmetallen zu BTC, sobald der Mayer Multiple unter 1 fällt.
Es ist jedoch zu beachten, dass der Mayer Multiple auf historischen Daten und gleitenden Durchschnitten basiert – also auf nachlaufenden Indikatoren. Kein technisches Tool garantiert eine exakte Vorhersage zukünftiger Bewegungen, besonders in einem so volatilen Markt wie dem der Kryptowährungen.
Über die technischen Signale hinaus spielt der aktuelle makroökonomische Kontext zugunsten von Bitcoin. Die Zentralbanken halten akkommodierende Geldpolitiken in mehreren Wirtschaftszonen aufrecht und die realen Zinssätze bleiben moderat. Dieser Kontext reichlicher Liquidität bildet traditionell einen fruchtbaren Boden für Risiko-Assets, zu denen Bitcoin gehört. Laut dem Global Liquidity Model liegt Bitcoins fairer Wert bei etwa 168.000 Dollar.
Parallel dazu schreitet die institutionelle Adoption weiter voran. Die Bitcoin-Spot-ETFs in den USA ziehen Milliarden von Dollar an verwalteten Vermögenswerten an, und mehrere europäische Jurisdiktionen lockern ihre Regulierung, um die Integration von Kryptowährungen in traditionelle Portfolios zu fördern. Dieser institutionelle Fluss kontrastiert mit der klassischen Volatilität des Retail-Bereichs und bietet dem Markt erhöhte Stabilität.
Schließlich werden auch die politischen Signale günstiger. Mehrere Regierungen nehmen kryptofreundliche Positionen ein, fördern Blockchain-Innovation und rahmen gleichzeitig systemische Risiken ein. Diese regulatorische Klarstellung reduziert die Unsicherheit und erleichtert den Eintritt neuer Kapitalien in den BTC-Markt.
Wenn sich die Geschichte wiederholt, könnte Bitcoin daher bald seinen Rückstand auf Gold und Silber aufholen und sie in den kommenden Monaten sogar deutlich übertreffen. Es bleibt abzuwarten, ob die aktuellen technischen und fundamentalen Bedingungen dieses bullische Szenario bestätigen werden – oder ob der Markt den Investoren noch einige Überraschungen bereithält.
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Charles Ledoux ist ein Experte für Bitcoin und neue Blockchain-Technologien. Er hat sein Studium an der Crypto Academy abgeschlossen und ist seit über einem Jahr auch als Bitcoin-Miner aktiv. Er hat zahlreiche Masterclasses verfasst, um Neueinsteiger in der Branche zu schulen, und mehr als 2000 Artikel geschrieben. Nun möchte er seine Leidenschaft für Krypto durch seine Artikel für InvestX weitergeben.
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