Seit vier Jahren warten Investoren auf die Rückkehr der Altcoin-Euphorie, doch der Markt sendet ein klares Signal: Die Dynamik hat sich geändert. Eine technische Analyse identifiziert überraschendes Schuldigen: Übermäßige Hebelwirkung, die die Kurse regelrecht in die Enge treibt.
Wenn Sie den Eindruck haben, dass Ihr Altcoin-Portfolio stagniert, während Bitcoin die Schlagzeilen dominiert, sind Sie nicht allein. Die Datenlage ist eindeutig: Der TOTAL3-Index (die Marktkapitalisierung des Kryptomarktes ohne Bitcoin und Ethereum) hat gerade sein viertes Jahr in Folge mit Verlusten gegenüber BTC verzeichnet. Dies ist ein deutlicher Bruch mit dem Zyklus von 2021, als Altcoins den Marktführer auf spektakuläre Weise outperformt hatten.
Die Bitcoin Dominance (BTC.D) steigt unaufhaltsam und ist von etwa 40 % im Jahr 2022 auf über 60 % Anfang 2026 geklettert. Konkret bedeutet dies, dass der Großteil der neu einfließenden Gelder – insbesondere über ETFs und institutionelle Investoren – ausschließlich in Bitcoin fließt. Die Zeiten, in denen Bitcoin-Gewinne automatisch zu den kleineren Marktkapitalisierungen durchsickerten, scheinen vorbei zu sein.
Diese strukturelle Divergenz stellt das Konzept des „Zyklus“, wie wir ihn kannten, grundlegend in Frage. Während der TOTAL3 im Jahr 2021 um 541 % explodierte, werden jüngste Rally-Versuche bei Altcoins systematisch verkauft und lassen Privatanleger mit schweren Taschen zurück.
Warum schaffen es Altcoins nicht mehr, einen echten Bull Run zu initiieren? Die Antwort liegt in den Marktmechanismen und genauer gesagt in den Funding Rates (Finanzierungsraten). Tatsächlich ist der Altcoin-Markt mit gehebelten Long-Positionen übersättigt.
Diese Überpopulation von Tradern, die auf steigende Kurse setzen, schafft ein toxisches Umfeld. Sobald der Preis versucht zu steigen, explodieren die Finanzierungsraten und machen das Halten der Positionen kostspielig. Im Gegenzug löst die geringste Seitwärtsbewegung oder Korrektur bei Bitcoin eine Kaskade von Liquidationen bei Altcoins aus. Es ist eine echte Falle: Die Volatilität, die für eine Aufwärtsexplosion notwendig wäre, wird durch einen zu schweren, zu verschuldeten Markt erstickt.
Im Gegensatz zu Bitcoin, das von einer robusten Spot-Nachfrage seitens institutioneller Investoren profitiert, bleiben Altcoins das Spielfeld für Retail-Spekulation über Derivate. Ohne eine massive Bereinigung dieser Positionen oder einen fundamentalen Katalysator verringert sich die Wahrscheinlichkeit, eine Alt Season ähnlich wie 2021 wiederzusehen, von Tag zu Tag.
Während Bitcoin Anfang Januar um 90.000 $ gehandelt wird, wird die Frage der Portfolio-Allokation kritisch. Sollte man bei Altcoins kapitulieren und sich auf den sicheren Wert zurückziehen? Auch wenn der Grundtrend für das ETH/BTC-Verhältnis und andere Pairings bearish bleibt, könnten selektive Chancen bei spezifischen Ökosystemen wie Solana entstehen, die versuchen, sich abzukoppeln.
Dennoch ist Vorsicht geboten. Sollte die Bitcoin-Dominanz ihren Aufstieg in Richtung 70 % fortsetzen, könnte die Liquidität bei Altcoins weiter austrocknen. Obwohl Bitcoin 2026 einen Boden finden sollte, wird es notwendig sein, ausschließlich Altcoins mit soliden Fundamentaldaten auszuwählen. Denn spekulative Memecoins dürften weiterhin unter diesem Überschuss an Longs und Hebelwirkungen leiden.
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Charles Ledoux ist ein Experte für Bitcoin und neue Blockchain-Technologien. Er hat sein Studium an der Crypto Academy abgeschlossen und ist seit über einem Jahr auch als Bitcoin-Miner aktiv. Er hat zahlreiche Masterclasses verfasst, um Neueinsteiger in der Branche zu schulen, und mehr als 2000 Artikel geschrieben. Nun möchte er seine Leidenschaft für Krypto durch seine Artikel für InvestX weitergeben.
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