Während Bitcoin unter 107.000 US-Dollar korrigiert, zeigen On-Chain-Daten eine überraschende Realität: BTC-Investoren leiden weniger als angenommen. Ein Forscher von Glassnode enthüllt eine wenig bekannte Metrik, die die aktuelle Marktpanik relativiert. Die Zahlen sprechen für sich.
CryptoVizArt, Hauptforscher bei Glassnode, hat soeben eine Analyse veröffentlicht, die die aktuellen bärischen Tendenzen beruhigen sollte. Seinen On-Chain-Daten zufolge liegt der Relative Unrealisierte Verlust des Bitcoin-Netzwerks derzeit bei nur 1,3% der gesamten Marktkapitalisierung. Ein verschwindend geringer Wert im Vergleich zu echten Bärenmarktphasen, wo dieser Indikator systematisch über 5% bei moderaten Korrekturen liegt und bei den heftigsten Bärenmärkten über 50% erreicht.
Diese Enthüllung kommt zu einem Zeitpunkt, als der BTC-Kurs kürzlich unter 107.000 Dollar gefallen war, bevor er auf 109.500 Dollar zurückprallte. Eine Volatilität, die Befürchtungen über eine größere Trendwende nährte, die jedoch durch die On-Chain-Metriken keineswegs bestätigt werden.
Der Relative Unrealisierte Verlust stellt eine ausgeklügelte Weiterentwicklung der klassischen Metrik unrealisierter Verluste dar. Seine Funktionsweise basiert auf der umfassenden Analyse der Bitcoin-Transaktionshistorie: Jeder Token wird bis zu seiner letzten On-Chain-Bewegung verfolgt, um seinen Basispreis zu ermitteln. Überschreitet dieser Anschaffungspreis den aktuellen Kurs, verzeichnet der Token einen latenten Verlust.
Die Stärke dieses Indikators liegt in seiner Normalisierung in Bezug auf die gesamte Marktkapitalisierung. Dieser Ansatz ermöglicht es, verschiedene Bitcoin-Zyklen trotz des exponentiellen Wachstums des investierten Kapitals objektiv zu vergleichen. Ohne diese Normalisierung steigen die absoluten Verluste bei jedem Zyklus mechanisch an, wodurch jeder historische Vergleich hinfällig wird.
Derzeit bleibt der Bitcoin-Markt mit nur 1,3% relativen Verlusten in einer technischen Komfortzone. Die Holder befinden sich mehrheitlich im Gewinn, was den Verkaufsdruck durch Kapitulationen drastisch begrenzt. Diese Dynamik erklärt teilweise die Widerstandsfähigkeit der psychologischen Unterstützung bei 100.000 Dollar.
Die Analyse von CryptoVizArt stützt sich auf Multi-Zyklen-Daten, die klare Schwellenwerte festlegen. Bei leichten Korrekturen oder gesunden Konsolidierungen schwankt der Relative Unrealisierte Verlust im Allgemeinen zwischen 5% und 15%. Diese Phasen entsprechen normalen Gewinnmitnahmen nach wichtigen Rallyes, ohne allgemeine Panik.
Echte Bärenmärkte erzählen eine andere Geschichte. Während des Bärenmarktes 2018 und des COVID-Crashs im März 2020 überstieg der Indikator 50% der Marktkapitalisierung. Auf diesen Niveaus wird die Kapitulation massiv, sogar langfristige Halter beginnen nachzugeben, und die Marktstimmung kippt in extreme Angst.
Das aktuelle Niveau von 1,3% platziert Bitcoin daher in einer Phase geringfügiger Korrektur, weit entfernt von der finanziellen Not, die für echte Bärenmärkte charakteristisch ist. Diese On-Chain-Lesart widerspricht der manchmal alarmistischen Stimmung, die in sozialen Netzwerken und in einigen Krypto-Medien kursiert. Der Markt verdaut einfach seine jüngsten Gewinne, ohne in eine aggressive Distributionsphase einzutreten.
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Diese geringe Schmerzbelastung der Bitcoin-Investoren legt nahe, dass der Bullenzyklus noch erhebliches Aufwärtspotenzial besitzt. Historisch gesehen enden Bullenmärkte, wenn die relativen Verluste dauerhaft zu steigen beginnen – ein Zeichen dafür, dass immer mehr späte Käufer gefangen sind und einen unüberwindbaren technischen Widerstand schaffen.
Die aktuelle Marktstruktur zeigt im Gegenteil eine solide Basis von Holdern im Gewinn, die Korrekturen ohne Panik absorbieren können. Diese Vertrauensreserve bildet eine fundamentale Unterstützung für neue Aufwärtsimpulse. Die Preisbereiche zwischen 95.000 und 100.000 Dollar konzentrieren nun wichtige Kostenbasis und bilden eine robuste technische Unterstützung.
Die Entwicklung des Relativen Unrealisierten Verlusts in den kommenden Wochen wird ein wertvolles Barometer bieten. Sollte Bitcoin weiter korrigieren, ohne dass dieser Indikator 5% überschreitet, würde dies die strukturelle Solidität des Marktes bestätigen. Umgekehrt würde ein rascher Anstieg auf 10-15% einen Regimewechsel signalisieren, der eine Neubewertung der kurzfristigen Aussichten erfordern würde.
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Charles Ledoux ist ein Experte für Bitcoin und neue Blockchain-Technologien. Er hat sein Studium an der Crypto Academy abgeschlossen und ist seit über einem Jahr auch als Bitcoin-Miner aktiv. Er hat zahlreiche Masterclasses verfasst, um Neueinsteiger in der Branche zu schulen, und mehr als 2000 Artikel geschrieben. Nun möchte er seine Leidenschaft für Krypto durch seine Artikel für InvestX weitergeben.
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