Der Wettbewerb um den ersten Chainlink-ETF in den USA wird zwischen zwei Crypto-Asset-Management-Giganten intensiviert. Bitwise hat gerade die Eintragung beim DTCC ohne Staking-Strategie erhalten, während Grayscale auf passives Einkommen setzt, um Anleger anzusprechen.
Die Strategie von Bitwise basiert auf einem Spot-ETF-Modell ohne Staking und bietet eine direkte Exposition zum Preis von Chainlink (LINK) ohne zusätzliche Komplexität. Dieser minimalistische Ansatz bietet erhebliche regulatorische Vorteile im aktuellen US-amerikanischen Kontext. Die SEC hat historisch gesehen Vorbehalte gegenüber Staking-Mechanismen in regulierten Anlageprodukten geäußert, da sie der Ansicht ist, dass diese Instrumente näher an nicht registrierte Wertpapiere heranrücken könnten.
Durch den Verzicht auf Staking vereinfacht Bitwise die Gebührenstruktur und eliminiert technische Risiken, die mit Validierungsprotokollen verbunden sind. Investoren erhalten eine direkte Korrelation zum LINK-Kurs, ohne Verwässerung durch Staking-Belohnungen oder Exposition gegenüber Slashing-Risiken. Diese Transparenz spricht besonders institutionelle Investoren an, die eine reine Exposition zum Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts suchen.
Der von Bitwise vorgeschlagene Ticker und seine Registrierung bei der DTCC demonstrieren die operative Reife des Projekts. Die Abwicklungs- und Lieferinfrastrukturen sind bereits vorhanden, was den Startprozess nach Erhalt der SEC-Genehmigung erheblich beschleunigt. Diese logistische Vorbereitung steht im Gegensatz zu einigen früheren Krypto-ETF-Anträgen, die größere administrative Verzögerungen erlebt haben.
Diesem minimalistischen Ansatz gegenüber verfolgt Grayscale eine differenzierende Strategie, indem es Staking in seinen bestehenden Chainlink Trust integriert. Diese Entscheidung zielt darauf ab, die Gesamtrendite für Inhaber zu maximieren, indem die durch die Netzwerkteilnahme generierten Belohnungen erfasst werden. Das Staking von LINK ist zwar weniger verbreitet als das von Ethereum oder Solana, bietet jedoch annualisierte Renditen, die die Gesamtperformance des Produkts erheblich steigern können.
Die Hinzufügung der Staking-Funktionalität verwandelt das Grayscale-Produkt in ein passives Einkommen generierendes Instrument. Diese Eigenschaft spricht Investoren an, die auf Yield Farming und die Generierung von Cashflow ausgerichtet sind. Diese zusätzliche Komplexität könnte jedoch die regulatorische Genehmigung verzögern, da die SEC die steuerlichen und rechtlichen Implikationen des Stakings in regulierten Anlagevehikeln genau prüft.
Die Debatte zwischen diesen beiden Ansätzen spiegelt eine grundlegende Frage für die Krypto-ETF-Branche wider: Sollte man die regulatorische Einfachheit bevorzugen oder die Rendite für Investoren maximieren? Die Antwort wird weitgehend von der Position abhängen, die die SEC in den kommenden Monaten einnehmen wird, insbesondere unter einer möglicherweise kryptofreundlicheren Verwaltung.
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