Drei Jahre nach dem vollständigen Verbot des Bitcoin-Minings auf seinem Gebiet ist China wieder im Spiel. Die Rückkehr des Landes zu einem signifikanten Anteil am weltweiten Hashrate wirft wichtige Fragen zur Effektivität der chinesischen Regulierungen und zur Anpassungsfähigkeit der Krypto-Mining-Industrie auf.
Die radikale Entscheidung Pekings im Jahr 2021 hatte einen massiven Exodus der Miner in die USA, nach Kasachstan und Kanada ausgelöst. Die chinesische Bitcoin-Hashrate war damals in wenigen Monaten von 75% auf nahezu null gefallen. Die aktuellen Daten zeigen jedoch eine wesentlich nuanciertere Realität. China hat diskret seine Mining-Infrastruktur wieder aufgebaut und nutzt dabei regulatorische Lücken sowie die geografische Flexibilität der Branche.
Die chinesische Rückeroberung basiert zunächst auf klandestinen Mining-Operationen, die trotz des offiziellen Verbots weiter betrieben wurden. Die Mining-Farmen sind in abgelegene Regionen abgewandert, wo die Durchsetzung der Vorschriften begrenzt bleibt. Einige Provinzen, insbesondere solche mit überschüssiger Wasserkraftenergie, tolerieren diese Aktivitäten im Hintergrund.
Parallel dazu haben große chinesische Unternehmen ihre Operationen ins Ausland verlagert, während sie ihren Hauptsitz und ihre technischen Teams in China behielten. Diese Strategie ermöglicht es ihnen, die Kontrolle über die Operationen zu behalten und gleichzeitig formell die Gesetzgebung zu respektieren. Kasachstan, das Nachbarland, ist zu einem bevorzugten Ziel für diese strategischen Verlagerungen geworden.
Die massiven Investitionen in ASICs der neuesten Generation haben ebenfalls eine entscheidende Rolle gespielt. Chinesische Hersteller wie Bitmain und MicroBT dominieren nach wie vor den weltweiten Markt für Mining-Ausrüstung. Diese Position verschafft ihnen einen erheblichen Wettbewerbsvorteil, da sie vor ihren internationalen Konkurrenten Zugang zu den leistungsfähigsten Technologien erhalten.
Die Stromkosten bleiben der kritischste Faktor für die Rentabilität des Bitcoin-Minings. China verfügt immer noch über erhebliche überschüssige Stromproduktionskapazitäten, insbesondere in den Regionen Sichuan und Yunnan während der Regenzeit. Die Tarife können unter 0,03 Dollar pro kWh fallen, was das Mining besonders profitabel macht.
Das über Jahre hinweg während der Dominanz des Sektors aufgebaute technische Fachwissen stellt einen weiteren großen Vorteil dar. Chinesische Ingenieure beherrschen perfekt die Optimierung von Mining-Farmen, das Wärmemanagement der Ausrüstung und Strategien zur Maximierung der Hashrate. Dieses tiefgreifende Wissen führt zu effizienteren Operationen als in anderen Regionen der Welt.
Die Konzentration der Mining-Hardware-Hersteller in China schafft zudem ein einzigartiges Ökosystem. Der direkte Zugang zu Ersatzteilen, schnelle Wartung und kurze Innovationszyklen ermöglichen es chinesischen Betreibern, ihre Wettbewerbsfähigkeit gegenüber amerikanischer oder kasachischer Konkurrenz zu wahren.
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Die chinesische Regierung scheint ihre Position zum Kryptowährungs-Mining neu kalibriert zu haben. Während das Verbot offiziell in Kraft bleibt, nehmen lokale Behörden in bestimmten Regionen eine flexiblere Haltung ein. Diese regulatorische Mehrdeutigkeit schafft einen Handlungsspielraum für Miner, die sich in Grauzonen zu bewegen wissen.
Auch die Unterscheidung zwischen Bitcoin-Mining und Blockchain-Entwicklung hat sich geklärt. Peking fördert weiterhin massiv Blockchain-Technologien für eigene Projekte, insbesondere den digitalen Yuan. Diese technologische Offenheit erleichtert indirekt die Aufrechterhaltung von Mining-Expertise im Land.
Die Profitabilität der Miner ist im letzten Quartal 2024 tatsächlich gesunken, wie Branchendaten zeigen. Dieser Margendruck hat paradoxerweise die chinesische Position gestärkt, da nur die effizientesten Operationen in diesem Kontext überleben. Chinesische Miner, die von strukturell niedrigeren Kosten profitieren, widerstehen diesen Phasen der Gewinnkompression besser.
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Charles Ledoux ist ein Experte für Bitcoin und neue Blockchain-Technologien. Er hat sein Studium an der Crypto Academy abgeschlossen und ist seit über einem Jahr auch als Bitcoin-Miner aktiv. Er hat zahlreiche Masterclasses verfasst, um Neueinsteiger in der Branche zu schulen, und mehr als 2000 Artikel geschrieben. Nun möchte er seine Leidenschaft für Krypto durch seine Artikel für InvestX weitergeben.
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