Ethereum-Derivate im Aufschwung: Steht ein bevorstehender Bull Run bevor?
Die Analyse von CryptoQuant zeigt einen massiven Anstieg des Open Interest in Ethereum-Derivaten, mit einem Anstieg von fast 2 Milliarden US-Dollar an einem einzigen Tag. Diese über 10%ige Zunahme deutet auf eine starke Intensivierung von Leveraged-Wetten auf dem Markt hin. Der angesehene Community-Analyst Maartunn veröffentlichte diese Beobachtungen auf X, begleitet von einem Grafen, der diesen spekulativen Schub deutlich zeigt.
Übersetzt von 11 November 2025 am 16:50 von Simon Dumoulin
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Ein historisch bärisches Signal für Ethereum?
Der Analyst Maartunn hebt in seiner Studie einen entscheidenden Punkt hervor: Die aktuellen Open Interest-Niveaus erinnern an mehrere Überhitzungsepisoden des Derivatemarkts. Seine historische Analyse zeigt, dass die drei letzten ähnlichen Situationen alle mit lokalen Höchstständen für Ethereum zusammenfielen. Genauer gesagt wurden 75 % dieser extremen Bewegungen von einer Rückkehr zum Mittelwert gefolgt, was oft eine Korrektur des Spot-Preises zur Folge hatte.
Diese Dynamik erklärt sich durch die Mechanik von gehebelten Derivatprodukten: Wenn sich zu viele Positionen in eine Richtung ansammeln, wird der Markt unausgewogen und verletzlich. Eine einfache Korrektur von 5 bis 10 % kann eine Liquidationslawine auslösen und die ursprüngliche Bewegung heftig verstärken. Market Maker und Wale nutzen oft diese Schwächezonen, um solche Bewegungen auszulösen.
Das Timing dieser Überhitzung ist umso besorgniserregender, als Ethereum seit mehreren Wochen in einer Konsolidierungsphase verharrt, eingeklemmt zwischen wichtigen Unterstützungen und Widerständen. Die jüngste Explosion des Open Interest erfolgt, während der Preis einen wichtigen Widerstand testet und eine technisch riskante Konstellation für überschuldete Long-Positionen schafft.
Während Retail-Trader ihre spekulativen Wetten vervielfachen, schlagen institutionelle Investoren die entgegengesetzte Richtung ein. Laut SoSoValue verzeichneten die amerikanischen Ethereum Spot-ETFs Nettoabflüsse von fast 508 Millionen Dollar in der vergangenen Woche – die drittstärkste wöchentliche Underperformance seit ihrer Einführung.
Spot-ETFs stellen das regulierte Eingangstor zu Ethereum für traditionelle Akteure dar (Pensionsfonds, Family Offices, Vermögensverwalter). Ihre Vorsicht und Reaktionsfähigkeit gegenüber makroökonomischen Veränderungen bedeuten, dass diese massiven Abflüsse einen Rückgang des institutionellen Vertrauens kurzfristig widerspiegeln.
Diese Diskrepanz zwischen spekulativer Euphorie und institutionellem Pessimismus schafft eine mehrdeutige Situation: Einerseits spiegelt das hohe Open Interest eine starke spekulative Nachfrage wider, die typisch für Bullenphasen ist; andererseits unterstreicht die Desinvestition der ETFs schwache Fundamentaldaten und eine mögliche negative Antizipation auf regulatorischer oder makroökonomischer Ebene. Diese Divergenz verdient besondere Aufmerksamkeit, da sie oft heftige Bewegungen am Markt vorausgeht.
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