Die Federal Reserve bereitet sich darauf vor, am 22. Dezember 2025 6,8 Milliarden Dollar über Pensionsvereinbarungen in die Märkte einzuspeisen. Diese ungewöhnliche Maßnahme seit 2020 löst Reaktionen in der Kryptobranche aus, da bereits 38 Milliarden Dollar in den letzten zehn Tagen eingespeist wurden. Ein bedeutender Eingriff inmitten ungewöhnlicher Spannungen auf den Geldmärkten zum Jahresende.
Am 22. Dezember markiert die Rückkehr der Repo-Geschäfte zur Liquiditätsversorgung das erste Mal seit der Covid-Krise. Die Fed hat diese Operation in ihrem Kalender mit einer Obergrenze von 6,801 Milliarden Dollar vermerkt, eine technische Maßnahme, die nach mehreren Anpassungen ihrer Repo-Fazilitäten erfolgt.
Die Pensionsgeschäfte ermöglichen es der Fed, Banken gegen hochwertige Sicherheiten Liquidität zu leihen, in der Regel US-Staatsanleihen. Die Institute zahlen diese Kredite schnell zurück, oft innerhalb von 24 Stunden, um ihre Vermögenswerte zurückzuerhalten. Dieser Mechanismus stabilisiert die kurzfristigen Zinssätze und vermeidet Volatilitätsspitzen auf den Geldmärkten.
Das Timing fällt mit den Beschränkungen zum Jahresende zusammen. Die Banken müssen strenge regulatorische Anforderungen erfüllen und ihre Bilanzen vor dem Jahresabschluss anpassen. Dieser saisonale Druck erzeugt systematisch eine erhöhte Nachfrage nach Reserven, was die Overnight-Finanzierungskosten in die Höhe treibt.
Die offiziellen Daten zeigen, dass der SOFR-Markt (Secured Overnight Financing Rate) 2025 durchschnittlich 2,7 Billionen Dollar täglich verarbeitet hat. Über eine Billion Dollar fließen über Repo-Geschäfte, was die zentrale Rolle dieses Instruments für die globale Finanzstabilität unterstreicht.
Einige Beobachter spekulierten über eine mögliche geldpolitische Kursänderung, aber Experten weisen diese Hypothese weitgehend zurück. Die Repo-Geschäfte unterscheiden sich grundlegend vom QE (Quantitative Easing) in mehreren kritischen Aspekten, die sich direkt auf Kryptowährungen auswirken.
Die quantitative Lockerung beinhaltet permanente Anleihenkäufe, die die Bilanz der Fed dauerhaft aufblähen. Diese monetäre Expansion schafft ein günstiges Umfeld für Risiko-Assets, das historisch mit großen Bitcoin-Anstiegen korreliert. Im Gegensatz dazu bleiben Repo-Operationen temporär und selbstliquidierend, ohne dauerhafte monetäre Expansion.
Der Analyst ImNotTheWolf fasst diese Nuance zusammen:
„Das ist weder QE, noch Gelddrucken, noch ein Signal für Lockerung. Das Geld wird zurückgezahlt. Aber diese Intervention bestätigt angespannte Liquiditätsbedingungen.“
Die Fed hat parallel Reservemanagement-Käufe von 40 Milliarden Dollar in Staatsanleihen ab dem 11. Dezember angekündigt. Diese Operationen zielen darauf ab, ausreichende Reserven angesichts saisonaler Bedürfnisse aufrechtzuerhalten und verstärken den vielschichtigen Ansatz, der Ende 2025 zum Einsatz kommt.
Der Analyst TheMoneyApe fasst diese Stimmung zusammen:
„Mehr Geld im System bedeutet erleichterte Finanzierung, weniger Stress und bessere Bedingungen für Risiko-Assets wie BTC und Krypto.“
Diese Korrelation zwischen erhöhter Liquidität und Performance von Krypto basiert auf Mechanismen, die in früheren Zyklen beobachtet wurden. Wenn Kredite zu geringeren Kosten aufgenommen werden können, wandert Kapital natürlich zu Gelegenheiten mit höheren Renditen. Bitcoin ist historisch während der Unterstützungsphasen der Zentralbanken gestiegen, auch ohne direktes QE.
Die kommenden Wochen werden zeigen, ob diese Repos auf die Jahresendperiode beschränkt bleiben oder eine nachhaltigere Liquiditätsunterstützung ankündigen.
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Charles Ledoux ist ein Experte für Bitcoin und neue Blockchain-Technologien. Er hat sein Studium an der Crypto Academy abgeschlossen und ist seit über einem Jahr auch als Bitcoin-Miner aktiv. Er hat zahlreiche Masterclasses verfasst, um Neueinsteiger in der Branche zu schulen, und mehr als 2000 Artikel geschrieben. Nun möchte er seine Leidenschaft für Krypto durch seine Artikel für InvestX weitergeben.
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