Coinbase kehrt mit einer regulierten Plattform für den Token-Verkauf auf den Markt zurück. Doch das Debut von Monad wirft Fragen zur Fairness seiner Verteilung auf. Mit massiver Insider-Konzentration und begrenzter öffentlicher Zuteilung wird ein entscheidender Diskurs über die Zukunft der Krypto-Finanzierung neu entfacht.
Die Verteilungsstruktur der Monad Token löst eine Welle der Kritik unter Analysten und Retail-Tradern aus. Das Gründerteam sichert sich nahezu 27 % des Gesamtangebots, ein Prozentsatz, der in der Branche selten erreicht wird und deutlich über den üblichen Standards von 15 bis 20 % liegt. Die Venture Capital-Investoren (VCs) kontrollieren weitere 20 %, die zu Einstiegspreisen erworben wurden, die weit unter denen für die Öffentlichkeit liegen.
Der Retail-Sektor verfügt bei diesem öffentlichen Verkauf nur über 7,5 %, was ein eklatantes Ungleichgewicht zwischen Insidern und Community schafft. Diese Machtkonzentration wirft Fragen zur zukünftigen Governance des Netzwerks auf, besonders in Systemen, wo die Abstimmung direkt von den Token-Holdings abhängt. Eine solche Verteilung verleiht Gründern und VCs eine nahezu absolute Kontrolle über die Entwicklung des Protokolls.
Die für die Ökosystem-Entwicklung vorgesehene Zuteilung macht 38,5 % des Angebots aus und ist damit der größte Anteil. Während diese Reserven darauf abzielen, strategische Partnerschaften zu finanzieren und die Adoption zu fördern, stellen sie auch ein Damoklesschwert für Retail-Investoren dar: Die schrittweisen Freigaben können zu einem kontinuierlichen Verkaufsdruck führen und den Wert der beim öffentlichen Verkauf erworbenen Positionen verwässern.
Coinbase setzt auf seinen Ruf und strenge regulatorische Rahmenbedingungen, um das Vertrauen in ICOs wiederherzustellen – ein Modell, das nach den Problemen von 2017-2018 weitgehend diskreditiert wurde. Die Plattform setzt rigorose KYC-Verifizierungen durch, einen transparenten Zeitplan und einen algorithmischen Zuteilungsmechanismus, der Front-Running oder Manipulation begrenzen soll.
Dennoch lösen diese Garantien nicht das grundlegende Problem der Monad-Tokenomics. Ähnliche Projekte haben Retail-Investoren oft enttäuscht, die Opfer von Post-TGE-Dumping oder zentralisierten Governance-Entscheidungen wurden. Der Fall Plasma, der von mehreren Analysten zitiert wird, illustriert dieses Szenario: Eine unverhältnismäßige Ökosystem-Zuteilung führte zu einem schwindelerregenden Absturz des Tokens nach seinem Launch.
Die Beteiligung von Coinbase als regulierter Vermittler fügt zwar eine Glaubwürdigkeits- und regulatorische Compliance-Schicht hinzu. Die Exchange setzt sich persönlich dem Risiko aus, indem sie ihren Namen mit jedem auf ihrer Plattform gestarteten Projekt verknüpft. Aber diese institutionelle Bürgschaft korrigiert nicht die strukturellen Ungleichgewichte des Tokenomic-Designs von Monad. Die Transparenz der Regeln beseitigt nicht die grundlegende Ungleichheit zwischen den Teilnehmern.
Diese Initiative belebt die Post-ICO-Debatte über Fairness in der Krypto-Finanzierung. Zwischen Demokratisierungsversprechen und der Realität einer Insider-Konzentration wird der Launch von Monad auf Coinbase die Fähigkeit des Marktes testen, diese neuen Formen regulierter Token-Verkäufe zu akzeptieren oder abzulehnen.
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