Übersetzt von 1 Februar 2026 am 09:09 von Charles Ledoux
Copié
MicroStrategy unter Wasser: Die Schwelle von 76.037 $ ist gefallen
Der Kryptomarkt hält den Atem an. Zum ersten Mal seit Beginn seiner massiven Akkumulationskampagne ist der Bitcoin-Preis unter den durchschnittlichen Einstandspreis von MicroStrategy gefallen, der auf präzise 76.037 $ pro Coin geschätzt wird. Bei einem aktuellen Kurs um die 78.000 $ (zum Zeitpunkt der Erstellung) nähert sich jeder vom Unternehmen gehaltene Satoshi der roten Zone.
Dieser Wendepunkt ist nicht unbedeutend. MicroStrategy hält einen Kriegsschatz von 712.647 BTC. Ein Rückgang, selbst ein minimaler, unter den durchschnittlichen Kaufpreis führt unmittelbar zu Hunderten Millionen Dollar an nicht realisierten Verlusten in der Bilanz. Für externe Beobachter und traditionelle Medien ist dies oft das Signal einer bevorstehenden Kapitulation. Die technische Realität sieht jedoch ganz anders aus.
Der jüngste Kursrückgang lässt sich durch einen komplexen makroökonomischen Cocktail und eine reduzierte Liquidität am Wochenende erklären, die die Abwärtsbewegungen verstärkt. Doch dieses „Unter-Wasser-Gehen“ ist vor allem symbolisch für Saylor. Die eigentliche Frage ist nicht, ob er heute Geld verliert, sondern ob er seine Position morgen halten kann. Und die Antwort liegt in der Struktur seiner Schulden.
Im Gegensatz zu Privatanlegern, die auf Binance oder Bybit exzessive Hebelwirkung nutzen, riskiert Michael Saylor nicht den fatalen Margin Call. Das ist der entscheidende Punkt, den viele übersehen. Die gesamten 712.647 BTC, die MicroStrategy hält, sind unbelastet (unencumbered). Das bedeutet, sie dienen nicht als Sicherheit für einen Kredit, der automatisch liquidiert werden könnte, wenn der Preis einbricht.
Michael Saylor says, "It’s not debt, it’s convertible debt. Bitcoin could go from $100K to $1K, the debt is not going to get called, there is no recourse." pic.twitter.com/aGpWv53IAE
Die Finanzierungsstrategie von MicroStrategy basiert auf Wandelanleihen und vorrangigen Anleihen, deren Fälligkeiten weit in der Zukunft liegen (die meisten sind nicht vor 2027 oder 2028 fällig). Kurz gesagt, solange das Unternehmen die Zinsen seiner Schulden zahlen kann (die dank der bei der Emission ausgehandelten Konditionen relativ niedrig sind), hat es keinerlei rechtliche oder finanzielle Verpflichtung, auch nur einen einzigen Bitcoin zu verkaufen, selbst wenn der Kurs auf 20.000 $ fallen würde.
Saylor hat eine Festung gebaut, die darauf ausgelegt ist, der extremen Volatilität des Kryptomarktes standzuhalten. Er hat oft wiederholt, dass Volatilität der Preis für Performance ist. Daher gehört es zum „Stresstest“, den das Unternehmen bereit ist zu ertragen, wenn das Portfolio vorübergehend ins Minus rutscht. Es wird also keinen Zwangsverkauf geben, was ein erhebliches Risiko einer Liquidationskaskade für den Gesamtmarkt eliminiert.
Die wahre Gefahr: Das Ende der „unendlichen Strategie“?
Wenn das Verkaufsrisiko nahezu null ist, gibt es ein anderes Problem, das subtiler, aber potenziell folgenreicher für die Aufwärtsdynamik von Bitcoin ist. Bisher profitierte MicroStrategy von einem positiven Kreislauf: Die MSTR-Aktie wurde mit einem Aufschlag (Premium) gegenüber dem Wert ihrer Bitcoin-Bestände (NAV) gehandelt. Dies ermöglichte es dem Unternehmen, neue Aktien auszugeben (über ATM-Angebote – At The Market), um Bargeld zu beschaffen und noch mehr Bitcoin zu kaufen, wodurch der Preis gestützt wurde.
Mit dem jüngsten Rückgang gerät diese Mechanik jedoch ins Stocken. Die MSTR-Aktie wird nun mit einem Abschlag (Discount) gegenüber ihren BTC-Beständen gehandelt. Unmittelbare Konsequenz: MicroStrategy kann keine Aktien mehr ausgeben, ohne seine bestehenden Aktionäre massiv zu verwässern. Das Unternehmen verliert damit seine Fähigkeit, als konstanter marginaler Käufer am Markt zu agieren.
Hier liegt der eigentliche bearishe Effekt. Es geht nicht darum, dass Saylor verkaufen wird, sondern dass er nicht mehr im gleichen rasanten Tempo kaufen kann wie zuvor, um die Preise zu stützen. Der Markt verliert einen seiner größten natürlichen Käufer (Bids), was Leerverkäufern freie Hand lässt, niedrigere Unterstützungsniveaus zu testen.
Charles Ledoux ist ein Experte für Bitcoin und neue Blockchain-Technologien. Er hat sein Studium an der Crypto Academy abgeschlossen und ist seit über einem Jahr auch als Bitcoin-Miner aktiv. Er hat zahlreiche Masterclasses verfasst, um Neueinsteiger in der Branche zu schulen, und mehr als 2000 Artikel geschrieben. Nun möchte er seine Leidenschaft für Krypto durch seine Artikel für InvestX weitergeben.
HAFTUNGSAUSSCHLUSS
Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und sollte nicht als Anlageberatung betrachtet werden. Einige der auf dieser Website vorgestellten Partner können in Ihrem Land nicht reguliert sein. Es liegt in Ihrer Verantwortung, die Konformität dieser Dienstleistungen mit den lokalen Vorschriften zu überprüfen, bevor Sie sie nutzen.
HAFTUNGSAUSSCHLUSS
Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und sollte nicht als Anlageberatung betrachtet werden. Der Handel mit Kryptowährungen ist mit erheblichen Risiken verbunden, und es ist wichtig, nur Beträge zu investieren, die Sie sich leisten können zu verlieren.
InvestX übernimmt keine Verantwortung für die Qualität der auf dieser Seite präsentierten Produkte oder Dienstleistungen und kann weder direkt noch indirekt für Schäden oder Verluste haftbar gemacht werden, die durch die Nutzung eines in diesem Artikel vorgestellten Produkts oder einer Dienstleistung entstehen. Investitionen in Krypto-Assets sind von Natur aus riskant. Leser sollten eigene Recherchen durchführen, bevor sie eine Investitionsentscheidung treffen, und nur im Rahmen ihrer finanziellen Möglichkeiten investieren. Dieser Artikel stellt keine Anlageberatung dar.
Warnhinweis : Der Handel mit Finanzinstrumenten und/oder Kryptowährungen birgt hohe Risiken, einschließlich des Risikos, Ihr gesamtes oder einen Teil Ihres investierten Kapitals zu verlieren. Dieser Handel ist möglicherweise nicht für alle Investoren geeignet. Die Preise von Kryptowährungen sind äußerst volatil und können durch externe Faktoren wie finanzielle, regulatorische oder politische Ereignisse beeinflusst werden. Der Margin-Handel erhöht die finanziellen Risiken erheblich.
CFDs sind komplexe Finanzprodukte, die aufgrund des Hebeleffekts ein hohes Risiko eines schnellen Kapitalverlusts bergen. 74 % bis 89 % der Privatanlegerkonten verlieren Geld beim Handel mit CFDs. Sie sollten sicherstellen, dass Sie verstehen, wie CFDs funktionieren, und abwägen, ob Sie es sich leisten können, das hohe Risiko eines Kapitalverlusts einzugehen.
Bevor Sie sich für den Handel mit Finanzinstrumenten oder Kryptowährungen entscheiden, sollten Sie sich vollständig über die damit verbundenen Risiken und Gebühren informieren, Ihre Anlageziele, Ihre Erfahrung und Ihre Risikotoleranz sorgfältig prüfen und gegebenenfalls professionelle Beratung in Anspruch nehmen. InvestX.de und die InvestX-App können allgemeine Marktkommentare veröffentlichen, die keine Anlageberatung darstellen und nicht als solche interpretiert werden dürfen. Bitte konsultieren Sie einen unabhängigen Finanzberater, wenn Sie Fragen haben. InvestX.de übernimmt keine Haftung für Fehler, ungeeignete Investitionen, Ungenauigkeiten oder Auslassungen und garantiert nicht die Richtigkeit oder Vollständigkeit der enthaltenen Informationen, Texte, Grafiken, Links oder anderer Inhalte.
Einige der auf dieser Website vorgestellten Partner können in Ihrem Land nicht reguliert sein. Es liegt in Ihrer Verantwortung, die Konformität dieser Dienstleistungen mit den lokalen Vorschriften zu überprüfen, bevor Sie sie nutzen.
IHR BETIFY-WILLKOMMENSANGEBOT
Verdoppeln Sie Ihre erste Einzahlung bis zu 100.000 € Verwenden Sie den Code : Krypto100
