Tom Lees kühne Ethereum-Strategie gerät unter immensem Druck. Mit über 1,3 Milliarden Dollar an Buchverlusten kämpft Bitmine, die von dem Wall-Street-Veteranen unterstützt wird, während ETH in zwei Tagen um mehr als 20 % absackt. Institutionen ziehen massiv ab, was die Zukunft der Firmenkryptoreserven in Frage stellt.
Die Situation von Bitmine Immersion Technologies Inc. veranschaulicht perfekt die Risiken einer massiven Allokation in einen volatilen Vermögenswert. Das von Milliardär Peter Thiel unterstützte Unternehmen hat 3,4 Millionen ETH zu einem Durchschnittspreis von 3.909 Dollar angehäuft und dabei ein Corporate-Treasury-Modell übernommen, das MicroStrategy für Bitcoin popularisiert hatte. Diese Strategie schien während der Sommerrallye vielversprechend, doch die Marktumkehr offenbart nun die Grenzen dieses Ansatzes bei Ethereum.
Das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu Nettovermögen bei Bitmine ist regelrecht eingebrochen, von 5,6 im Juli auf nur noch 1,2 heute. Die Aktie des Unternehmens hat seit ihrem Höchststand 70% verloren und spiegelt eine brutale Neubewertung der Bewertungen im Sektor der Krypto-Treasuries wider. Laut Analysten von 10x Research befindet sich Bitmine nun „vollständig investiert und unter Druck“, ohne Spielraum für defensive Maßnahmen.
Diese Situation ist nicht isoliert. ETHZilla, ein weiteres auf Ethereum positioniertes Unternehmen, hat bereits 40 Millionen Dollar in ETH liquidiert, um seine Bilanz zu sanieren. Diese zunehmende Kapitulation signalisiert einen Stimmungswandel unter den Corporate Holders, die nun der Kapitalerhaltung Vorrang vor langfristiger Überzeugung geben.
Die Bewegung der großen Positionen zeigt das Ausmaß der Panik. On-Chain-Daten von Arkham Intelligence zeigen, dass ein großer Wal kürzlich 5.570 ETH für 19,56 Millionen Dollar bei Binance abgeladen hat und dabei einen Verlust von 2,15 Millionen Dollar realisierte. Diese Art der Kapitulation mit Verlust verstärkt den Verkaufsdruck in einem bereits geschwächten Liquiditätsumfeld.
ETH hat seine kurzfristigen gleitenden Durchschnitte durchbrochen und versucht, sich über dem 200-Tage-Durchschnitt bei 3.389 Dollar zu halten. Zudem hat ETH seine Trendlinie nach unten bei 3.570 Dollar durchbrochen. Solange ETH dieses Niveau nicht zurückgewinnt, bleibt der Abwärtsdruck bestehen.
Sollte ETH seine Unterstützung bei 3.080 Dollar nicht halten können, könnte es bis auf mindestens 2.700 Dollar und sogar bis auf etwa 2.000 Dollar fallen, falls BTC unter 95.000 Dollar abrutscht.
Das Open Interest bei Futures-Kontrakten ist um 16 Milliarden Dollar geschrumpft, während Ethereum-ETFs 850 Millionen Dollar an Nettoabflüssen verzeichnen, nachdem sie im Sommer mehr als 9 Milliarden angezogen hatten. Diese Zahlen bestätigen einen massiven Rückzug der institutionellen Akteure, die die vorherige Rallye angetrieben hatten.
Während Zentralbanken alles entwerten, bleibt Ethereum das Netzwerk, das DeFi, NFTs, dezentralisierte KI und RWA antreibt – das Gold 2.0 der Smart Contracts. BlackRock, ARK Invest, Coinbase Custody: Die Giganten pumpen Dutzende von Milliarden in ETH und verwandeln das digitale Gas in eine unverzichtbare Säule institutioneller Portfolios.
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Trotz dieses düsteren technischen Bildes behält das Ethereum-Netzwerk seine soliden Fundamentaldaten. Die Blockchain verarbeitet weiterhin das größte Transaktionsvolumen unter den Smart Contract-Plattformen und behält ihre dominante Position in DeFi und NFTs. Vitalik Buterin schlug kürzlich ein Layer-2-Upgrade vor, das darauf abzielt, die Rollup-Abhebungszeiten auf ein oder zwei Tage zu reduzieren – eine Verbesserung, die die institutionelle Adoption wieder ankurbeln könnte.
Dennoch verflüchtigt sich das Retail-Interesse. Google-Suchanfragen für „Ethereum“ machen nun nur noch 13% ihres Jahreshöchststands aus und signalisieren ein Desinteresse der breiten Öffentlichkeit an dem Asset. Diese Kombination aus technischer Schwäche, institutioneller Kapitulation und Retail-Rückzug schafft ein besonders feindliches Umfeld.
Der Fall Bitmine dient als Warnung für Unternehmen, die von aggressiven Krypto-Treasury-Strategien versucht sind. Im Gegensatz zu Bitcoin, das bei Korrekturen eine überlegene Widerstandsfähigkeit gezeigt hat, weist Ethereum eine Volatilität auf, die schnell eine langfristige Überzeugung in eine Liquiditätsfalle verwandeln kann. Die Frage bleibt offen: Markiert diese Phase den Tiefpunkt des Zyklus oder nur den Beginn einer tieferen Korrektur?
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Charles Ledoux ist ein Experte für Bitcoin und neue Blockchain-Technologien. Er hat sein Studium an der Crypto Academy abgeschlossen und ist seit über einem Jahr auch als Bitcoin-Miner aktiv. Er hat zahlreiche Masterclasses verfasst, um Neueinsteiger in der Branche zu schulen, und mehr als 2000 Artikel geschrieben. Nun möchte er seine Leidenschaft für Krypto durch seine Artikel für InvestX weitergeben.
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