O ratio ETH/BTC aproxima-se de uma zona de suporte crucial, levantando a questão : está a temporada das altcoins prestes a começar ou o Bitcoin manterá sua supremacia ? O próximo movimento do Ethereum pode influenciar significativamente o mercado de criptomoedas.
Para Benjamin Cowen, figura respeitada da análise on-chain, a etapa atual do mercado representa apenas um “prólogo” antes da expansão real. A sua tese baseia-se em duas condições essenciais : o Ethereum (ETH) deve ultrapassar e sobretudo manter o limiar dos 5 000 dólares como novo suporte. Esta dinâmica implicaria necessariamente que o Bitcoin (BTC) estabelecesse igualmente um novo recorde absoluto (ATH).
Cowen recorda que durante cada ciclo altista anterior, a dominância do Bitcoin (BTC.D) aumenta geralmente quando o BTC sobe para novos picos. Só depois deste pico de dominância é que os capitais começam verdadeiramente a afluir massivamente para as altcoins.
“A única forma de obter uma temporada de ALT é que a BTC.D aumente primeiro quando o BTC atinge novos picos”, sublinha o analista.
O analista AG matiza contudo esta visão ao salientar que o pico de dominância do Bitcoin não coincide necessariamente com o topo do seu preço. Historicamente, a BTC.D tende a cair cerca de 30% desde o seu máximo uma vez que o Bitcoin atinge o seu ATH. Segundo AG, o topo do ciclo poderia já ser atingido em torno de 65% de dominância em junho de 2025, o que deixaria a porta aberta a uma rotação massiva para as altcoins, mesmo que o Bitcoin consolide.
Atualmente, a BTC.D aproxima-se dos 59%, enquanto o Altcoin Season Index passou abaixo da fasquia dos 75 pontos. Estes indicadores confirmam que as altcoins têm um desempenho largamente inferior e alimentam os receios de um atraso significativo da altseason. Alguns analistas avançam mesmo que a verdadeira “alt season” está a decorrer atualmente não nas tokens cripto, mas nas ações das empresas cripto cotadas em bolsa.
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CryptoBullet, analista reconhecido pelos seus estudos de ciclos de mercado, contesta frontalmente a tese de Cowen. Cita dados históricos que mostram que o Ethereum progrediu +88% em dezembro de 2017 e +79% em abril de 2021, pouco depois do Bitcoin ter atingido o seu pico. Estas performances provam que o ETH pode gerar uma dinâmica de mercado poderosa sem esperar por um novo crescimento do BTC.
O analista Ted adota uma posição mais prudente mas identifica vários sinais altistas notáveis. O rácio ETH/BTC testa atualmente a zona de suporte 0,032-0,034, um nível que historicamente desencadeou poderosos ressaltos durante os ciclos anteriores. Uma manutenção deste suporte poderia sinalizar o início de uma inversão de tendência favorável às altcoins.
Ted sublinha igualmente que a capitalização bolsista total das altcoins (excluindo stablecoins) permanece ainda 20% abaixo do seu recorde absoluto. Este atraso sugere que existe um potencial de recuperação significativo, desde que o BTC e o ETH mostrem uma dinâmica altista sustentada. Por outro lado, os sinais da Reserva Federal americana (Fed) sobre um potencial fim do aperto quantitativo (QT) poderiam criar um ambiente de liquidez favorável aos ativos de risco, particularmente as altcoins.
FANG, outra voz influente da comunidade cripto, exibe um otimismo mais marcado. Nota que se trata da primeira tendência altista do rácio ETH/BTC em quatro anos e insiste no facto de que um tal padrão técnico não pode ser ignorado. Segundo ele, ver o Ethereum acima dos 5 000 dólares é apenas uma questão de tempo.
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