Bitcoin a 90.000$? Junho pode mudar tudo!

As baleias cripto desencadeiam um rali massivo

O mercado cripto sustém a respiração. Atualmente negociado em torno dos 74 966 $ (com uma ligeira subida de 0,27 % em 24h), o Bitcoin mostra sinais evidentes de força. Segundo os últimos dados on-chain, as grandes carteiras acumularam cerca de 270 000 BTC nos últimos 30 dias, marcando o seu maior frenesim de compras desde 2013.

Esta colossal pressão compradora representa cerca de 20 vezes a oferta diária recém-emitida. Esta dinâmica reduz drasticamente a liquidez disponível nas exchanges, criando um choque de oferta propício a um bull run. Os investidores institucionais, através dos ETF spot, também participam nesta dinâmica, embora de forma mais prudente.

Este movimento bullish massivo coincide com o facto de os LTH (Long-Term Holders) terem vendido a maioria dos seus ativos em janeiro passado, como indica o gráfico de distribuição dos LTH. De facto, o gráfico indica que o grosso das vendas já ficou para trás. Por outras palavras, o Bitcoin está agora em fase de acumulação para os grandes detentores.

Os cenários possíveis para os próximos meses 

A dinâmica atual baseia-se num equilíbrio frágil entre a acumulação institucional e os níveis técnicos chave. Com as baleias a comprar agressivamente no mercado spot, as probabilidades de uma quebra em alta aumentam de dia para dia.

Os volumes e o interesse dos ETF Bitcoin são, portanto, cruciais nesta fase de tensão para o Bitcoin. Além da necessidade de observar um Coinbase premium positivo, os inflows dos ETF terão de ser constantes e suficientes para superar a barreira dos 80 – 84 000 $, o preço que relançaria o bull run. De facto, um Bitcoin que se mantenha acima dos 80 000 será o sinal claro de que o bull run foi finalmente retomado.

Ao estudar o mercado dos ETF, há vários elementos a ter em conta:

Com efeito, o Bitcoin evolui atualmente em torno dos $74 – 75 000 e está posicionado no centro de uma zona que os traders de opções conhecem bem: o gamma wall. Segundo a análise do open interest IBIT, é precisamente a este nível que o gamma atinge o seu pico, forçando os market makers a ajustar as suas hedges continuamente. É por isso que obtemos uma volatilidade comprimida, com um mercado sob tensão e uma decisão iminente.

E do lado das opções, o perfil de OI do IBIT revela uma estrutura a dois tempos. Numa perspetiva de descida, os $70K representam o suporte crucial: abaixo disso, o mercado entra em negative gamma, os market makers deixam de amortecer os movimentos e passam a amplificá-los. O que provocaria um crash rápido para os 65 000 ou 60 000 $, onde se concentram as puts OTM.

Enquanto num cenário de alta, o preço evoluirá numa zona de baixa densidade de opções entre $85K e $110K, o que chamamos de “air pocket”, onde o BTC pode progredir rapidamente se a pressão vendedora diminuir. 

Por outras palavras, o Bitcoin encontra-se numa zona de resistência e de indecisão entre os 70 e 85 000 $. Mas abaixo dos 70k ou acima dos 85k, o movimento será explosivo.

Meses de maio e junho sob pressão de baixa?

Para terminar, o mercado de opções revela-nos datas cruciais com expirações massivas de quase 3 mil milhões de calls nos ETF IBIT. De facto, duas datas impõem-se no calendário das opções IBIT como grandes eventos de liquidez: o dia 15 de maio e o dia 18 de junho de 2026. Em conjunto, concentram perto de 6 mil milhões de dólares em calls, um volume suficiente para influenciar mecanicamente o preço do Bitcoin nas próximas semanas.

Se o BTC permanecer abaixo dos $80K até 15 de maio, estas calls expiram sem valor. Os compradores perdem assim o seu prémio e os market makers lucram.

Mas o dia 18 de junho é a data que domina todo o quadro de open interest do IBIT com mais de $3,5 mil milhões em calls. O rácio put/call é particularmente baixo, o que reflete um posicionamento massivamente altista por parte dos intervenantes institucionais.

Um BTC entre os $70-80K no dia 18 de junho seria um evento de destruição de valor massiva para as calls, mas não necessariamente uma catástrofe para o preço. Tudo depende do que acontecer nas 72h seguintes. 

Se as calls expirarem OTM (sem valor), as posições não são renovadas mecanicamente, havendo então um possível vazio de suporte altista em julho. Se saírem das suas posições, os $60K tornam-se o próximo destino. 

Pelo contrário, um preço acima dos 80 000 $ a 18 de junho poderá proporcionar um rali rápido em direção aos 90-110 000 $.

É por isso que a semana de 18 a 25 de junho será provavelmente uma das mais importantes do ano para o Bitcoin. Não necessariamente o dia D, mas os dias seguintes dir-nos-ão muito sobre o destino do Bitcoin.

Fontes:

• Cointelegraph
• Cryptoquant
• Checkonchain

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