Num momento de incerteza no mercado criptográfico, a Fed e o Banco Popular da China injetam milhares de milhões nas suas economias. Será que essas ações podem influenciar o Bitcoin e gerar um novo impulso ? A resposta pode estar nestas medidas agressivas.
A operação de repo conduzida pela Fed a 31 de outubro surpreendeu os mercados pela sua amplitude. Esta injeção de 29,4 mil milhões de dólares representa a maior intervenção diária desde há mais de duas décadas. Supera mesmo algumas operações realizadas durante a crise das dot-com. As operações de pensão sobre títulos permitem às instituições financeiras trocar temporariamente títulos por liquidez, aliviando assim as tensões de liquidez nos mercados de crédito a curto prazo.
Esta manobra surge após uma forte venda de obrigações do Tesouro americano e reflete um stress crescente nos mercados monetários. Quando os rendimentos obrigacionistas sobem e o custo do financiamento aumenta, a Fed age para conter os riscos sistémicos. Mas o efeito secundário destas intervenções permanece crucial para as criptomoedas : Aumentam mecanicamente a massa monetária em circulação.
Historicamente, a expansão da liquidez global correlaciona-se positivamente com as subidas do preço do Bitcoin. Os dados on-chain mostram que as fases de flexibilização quantitativa coincidiram sistematicamente com rallies de alta significativos do BTC. Christopher Waller, governador da Fed, defendeu recentemente uma descida das taxas em dezembro, contrastando com a prudência demonstrada por Jerome Powell. Esta divergência de posições cria uma incerteza palpável nos mercados. Os dados do Polymarket indicam agora uma probabilidade de 65% para uma terceira descida de taxas em 2025, contra 90% anteriormente.
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O Banco Popular da China não fica atrás. Pequim lançou uma injeção de liquidez sem precedentes no seu sistema bancário doméstico, procurando combater a deflação e relançar uma economia fragilizada por um setor imobiliário em crise. Esta ofensiva monetária visa manter o crédito acessível e evitar um aperto de crédito que poderia paralisar a economia chinesa.
Os analistas macroeconómicos falam agora de uma verdadeira «guerra de liquidez» entre Washington e Pequim. A Fed equilibra entre controlo da inflação e estabilidade financeira, enquanto o PBOC privilegia o crescimento sem agravar a dívida pública já colossal. Esta dupla injeção de liquidez cria um ambiente potencialmente favorável aos ativos de risco, dos quais o Bitcoin faz parte integrante.
Para o mercado cripto, esta sincronização das políticas monetárias expansionistas marca uma viragem. O apetite pelo risco poderá subir significativamente se as duas potências económicas mantiverem o seu apoio. Contudo, a eficácia do estímulo chinês permanece incerta. Se Pequim falhar em relançar de forma duradoura a sua economia, o sentimento de risco global poderá colapsar, arrastando os ativos especulativos na sua queda.
O preço do Bitcoin evolui atualmente numa faixa estreita, oscilando em torno dos níveis de suporte chave. Os dados da Coinglass revelam uma descida do open interest de mais de 100 mil contratos em outubro para cerca de 90 mil no início de novembro, testemunhando uma prudência acrescida entre os traders de produtos derivados. Esta redução da alavancagem sugere que o mercado aguarda um catalisador claro antes de retomar uma tendência direcional forte.
O ambiente macroeconómico atual apresenta um paradoxo interessante para o Bitcoin. Por um lado, as injeções massivas de liquidez pelos grandes bancos centrais criam um contexto propício à tomada de risco. Por outro, a incerteza relativa à trajetória das taxas de juro e à eficácia dos estímulos mantém os investidores reservados.
Os investidores institucionais consideram cada vez mais o Bitcoin como uma reserva de valor alternativa. E particularmente quando a expansão monetária ameaça o poder de compra das moedas tradicionais. A narrativa do «ouro digital» ganha força neste contexto de flexibilização monetária coordenada. Contudo, o rally há muito esperado poderá depender inteiramente das próximas decisões de política monetária. Se a Fed reduzir prematuramente as suas injeções de liquidez ou surpreender os mercados com subidas de taxas inesperadas, todo o momentum positivo evaporar-se-ia rapidamente.
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