ETF Solana ultrapassa mil milhões: CEO da Bitwise reposiciona as expectativas sobre o XRP

O fundo Solana da Bitwise acaba de ultrapassar o marco simbólico de mil milhões de dólares em ativos sob gestão. Um desempenho que poderia ter passado despercebido, não fosse o CEO da empresa ter aproveitado a ocasião para clarificar outro assunto em ebulição: o ETF XRP.

Enquanto a comunidade Ripple aguarda ansiosamente um produto cotado em bolsa equivalente, Hunter Horsley foi direto ao ponto. A diferença entre os dois ativos não é apenas uma questão de calendário regulatório — é estrutural.

O que este duplo sinal de mercado revela merece uma análise fria, longe da euforia generalizada.

O fundo Solana da Bitwise impõe-se como referência institucional

O Bitwise Solana Staking ETP ultrapassou oficialmente o limiar de mil milhões de dólares em ativos sob gestão, confirmando o apetite crescente dos investidores institucionais por produtos com exposição a blockchains de camada 1 alternativas ao Ethereum. Este marco é tanto mais significativo por ter sido alcançado num contexto de mercado globalmente incerto, onde a seletividade dos fluxos institucionais é máxima.

Este sucesso assenta num argumento central que a Bitwise soube valorizar desde o lançamento: o rendimento de staking integrado. Ao contrário de um ETF Bitcoin clássico, o produto Solana gera um rendimento nativo através da validação da rede, tornando-o estruturalmente atrativo para alocadores que procuram retorno ajustado ao risco. O staking yield do SOL situa-se atualmente entre 6 e 7% ao ano, um argumento de peso face às obrigações soberanas.

A dinâmica de captação ilustra igualmente uma mudança de paradigma: os institucionais já não se contentam com uma exposição passiva ao Bitcoin. Procuram agora ativos digitais com fundamentos económicos mensuráveis — volume de transações, comissões geradas, atividade on-chain — e a Solana preenche todos esses critérios.

XRP: por que os mil milhões continuam fora de alcance, por agora

Hunter Horsley, CEO da Bitwise, aproveitou a superação deste limiar para formular um diagnóstico lúcido sobre o XRP: o principal obstáculo a um ETF XRP equivalente não é apenas a SEC ou o calendário de aprovação regulatória. É a própria natureza do ativo e a estrutura da sua adoção institucional que levantam problemas.

Ao contrário da Solana, o XRP não gera rendimento de staking nativo acessível aos detentores através de um ETP. O seu modelo económico assenta essencialmente no seu papel de ponte de liquidez para pagamentos transfronteiriços, um caso de uso real mas difícil de monetizar diretamente num veículo institucional. Os gestores de ativos têm, por isso, dificuldade em construir uma tese de investimento tão clara como a do SOL.

Acresce que o contencioso histórico entre a Ripple e a SEC deixou marcas duradouras na perceção do risco regulatório associado ao XRP. Mesmo que a decisão judicial de 2023 no caso Ripple tenha clarificado parcialmente o estatuto do ativo, a incerteza residual é suficiente para travar os grandes alocadores, que exigem visibilidade jurídica total antes de comprometer capital significativo. O caminho para os mil milhões num ETF XRP passa, antes de mais, por uma clarificação regulatória definitiva — e isso ainda não está garantido.

O que este sinal revela sobre a hierarquia dos ETF cripto em 2025

O sucesso do fundo Solana da Bitwise insere-se numa tendência estrutural: os ETF cripto de segunda geração — aqueles que vão além do simples acompanhamento de preço — captam uma fatia crescente dos fluxos. Os produtos que integram staking, rendimento ou exposição a protocolos ativos seduzem mais do que os veículos passivos, sobretudo num ambiente de taxas de juro ainda elevadas.

Para o XRP, isso significa que mesmo uma aprovação regulatória rápida não seria suficiente para garantir uma captação massiva. Seria necessário que a Ripple e os emitentes de ETF construíssem uma narrativa institucional sólida em torno do ativo — dados de adoção real da rede ODL (On-Demand Liquidity), volumes de transações institucionais, parcerias bancárias concretas. Sem estes elementos, um ETF XRP arriscaria permanecer um produto de nicho, muito atrás do Bitcoin, do Ethereum e agora da Solana na hierarquia dos fluxos institucionais.

A mensagem de Horsley é, portanto, tanto um sinal de alerta como um diagnóstico: na corrida aos ETF cripto, a qualidade dos fundamentos prevalece sobre o entusiasmo da comunidade. E nesse terreno, a Solana leva já uma vantagem considerável sobre o XRP. A rotação de capital entre ativos digitais confirma esta tendência de seleção cada vez mais rigorosa por parte dos investidores institucionais.