Com o Ethereum atingindo seu ATH, um fundador de criptomoeda revela que sua ascensão se baseia em 6 bilhões de dólares de investidores de varejo sul-coreanos, levantando dúvidas sobre a sustentabilidade do rally do ETH. Isso destaca o papel controverso da Kimchi premium na formação dos preços.
Samson Mow, fundador da AQUA Wallet, desencadeou recentemente um debate sobre a natureza do movimento altista do Ethereum. Segundo ele, a segunda criptomoeda por capitalização de mercado beneficia de um apoio artificial que pode voltar-se contra os investidores mal informados. Esta análise surge enquanto o ETH se negoceita em torno dos 4700 dólares, a poucos passos do seu máximo histórico.
Numa publicação no X, Samson Mow aponta para cerca de 6 mil milhões de dólares de capital retalho coreano que atualmente sustenta os preços do Ethereum. O fundador cripto critica abertamente os influenciadores ETH que se deslocam à Coreia do Sul para promover o ativo junto de investidores retalho, frequentemente pouco informados sobre as dinâmicas fundamentais de mercado.
Mow estabelece uma comparação particularmente incisiva : muitos investidores ETH pensam estar a comprar a “próxima MicroStrategy”, sem realmente compreenderem as diferenças estruturais entre os dois ativos. Para recordar, a MicroStrategy detém atualmente mais de 640 000 BTC no seu balanço, ou seja, mais de 48 mil milhões de dólares, o que a torna a principal tesouraria corporativa de Bitcoin no mundo.
A situação complica-se quando examinamos as tesourarias Ethereum. A BitMine domina com mais de 2,5 milhões de ETH valorizados em cerca de 12,4 mil milhões de dólares. A SharpLink Gaming, Coinbase, Bit Digital e ETHZilla completam o top 5, mas estes números permanecem modestos comparados com a acumulação Bitcoin da MicroStrategy. Esta desproporção ilustra uma diferença fundamental nas estratégias de adoção institucional entre BTC e ETH.
O mercado coreano mostra sinais evidentes de sobrecompra. O prémio ETH Kimchi disparou para 1,93 em 5 de outubro, um aumento espetacular comparado com os -2,06 observados em julho de 2025 quando o Ethereum se negociava abaixo dos 3000 dólares. Este prémio representa a diferença de preço onde as criptomoedas se transacionam a níveis superiores nas plataformas sul-coreanas em relação aos mercados globais.
Vários fatores explicam este prémio : uma procura local intensa, fluxos de capitais limitados fora da Coreia e barreiras regulamentares que complicam a arbitragem entre exchanges coreanas e internacionais. Historicamente, prémios Kimchi elevados precederam frequentemente correções brutais, nomeadamente durante o bull run de 2017.
Mow alerta igualmente contra a ignorância do rácio ETH/BTC entre estes investidores retalho. Este rácio, que mede a performance relativa do Ethereum face ao Bitcoin, permanece um indicador chave para avaliar a força real de um movimento altista do ETH. O empresário cripto adverte que este desconhecimento pode conduzir a perdas significativas quando o sentimento de mercado se reverter.
Face às críticas de Mow, as métricas on-chain apresentam um quadro mais matizado. A BitMine continua a acumular ETH apesar da proximidade do máximo histórico, um comportamento típico de investidores institucionais confiantes no potencial a longo prazo do ativo. Esta acumulação sustentada sugere uma convicção que ultrapassa a simples procura de ganhos rápidos.
Os ETF Ethereum spot baseados nos Estados Unidos exibem igualmente performances notáveis. Os fluxos de entrada atingiram recentemente um recorde de 547 milhões de dólares num único dia, demonstrando um apetite institucional americano robusto. Estes veículos de investimento regulamentados atraem uma categoria de investidores diferente dos traders retalho coreanos, mais focada na alocação de ativos a longo prazo.
No momento da análise, o ETH exibe uma subida de 4,4% em 24 horas, negociando-se a 4701 dólares. Esta performance inscreve-se num contexto de volatilidade acrescida onde o suporte psicológico dos 4500 dólares foi mantido com sucesso durante os recentes pullbacks. A estrutura técnica mostra uma consolidação saudável antes de uma potencial tentativa de breakout rumo aos 5000 dólares.
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