A IA está a absorver a liquidez cripto: os cortes de juros da Fed podem mudar tudo

Os mercados cripto estão em modo de abrandamento. Os capitais migram massivamente para a inteligência artificial, deixando os volumes de negociação sob pressão e o sentimento geral em queda.

Spencer Hallarn, Head of Markets da GSR, identifica dois catalisadores capazes de inverter a tendência: um arrefecimento do investimento em IA e uma viragem acomodatícia da Reserva Federal americana.

Entre uma macro incerta e a concorrência direta da IA pelos fluxos de capital, o mercado cripto joga uma partida de xadrez a vários níveis.

Quando a IA rouba o protagonismo às criptos nos mercados de capitais

A análise de Spencer Hallarn é direta: o mercado cripto atravessa uma fase de fraca atividade, em parte porque a inteligência artificial absorve uma fatia crescente dos fluxos de investimento institucional e de retalho. Os capitais que poderiam ter alimentado um novo ciclo de alta no Bitcoin ou nos altcoins estão a ser direcionados para megaprojetos de IA, centros de dados e infraestruturas GPU.

Este fenómeno não é trivial. A liquidez disponível nos mercados financeiros não é infinita: cada euro investido na NVIDIA, em startups de IA ou em fundos temáticos tecnológicos é um euro que não circula no ecossistema cripto. O resultado lê-se diretamente nos volumes on-chain e nos livros de ordens: menor profundidade de mercado, maior volatilidade nos movimentos de preço e uma dificuldade acrescida em sustentar breakouts duradouros.

Hallarn antecipa, ainda assim, um reequilíbrio. Se o entusiasmo pela IA começar a moderar-se — nomeadamente por efeito de uma saturação das valorizações ou de uma deceção nos retornos — uma parte desses capitais poderá naturalmente regressar a ativos alternativos com elevado potencial, entre os quais as criptomoedas.

Fed, taxas de juro e cripto: o cenário que pode relançar tudo

A outra variável-chave identificada pela GSR é a política monetária da Reserva Federal. Cortes nas taxas diretoras injetariam nova liquidez no sistema financeiro global, um combustível historicamente favorável aos ativos de risco — com as criptos à cabeça. O mecanismo está bem documentado: quando o custo do capital desce, os investidores procuram rendimento fora das obrigações, e os mercados cripto beneficiam desse apetite pelo risco.

O timing permanece incerto. A Fed mantém uma postura cautelosa perante uma inflação persistente, e as expectativas do mercado quanto ao calendário dos cortes de taxas foram já adiadas por diversas vezes em 2024 e 2025. Cada dado macroeconómico — CPI, NFP, PCE — torna-se assim um evento de elevado impacto para o sentimento cripto, capaz de desencadear movimentos bruscos no Bitcoin e no conjunto dos altcoins.

Para os traders, o cenário central a acompanhar é o de uma convergência entre um arrefecimento da IA e uma viragem da Fed: se estes dois fatores se materializarem em simultâneo, estarão reunidas as condições para um regresso massivo dos fluxos ao mercado cripto e, potencialmente, para o arranque de um novo bull run.

O que os investidores cripto devem monitorizar a curto prazo

Neste contexto de fraca liquidez, vários indicadores merecem atenção redobrada. Os dados da CoinGlass sobre liquidações e open interest em derivados permitem medir o nível real de exposição do mercado. Um open interest em alta combinado com volumes spot fracos é frequentemente sinal de um mercado frágil, suscetível de reagir de forma violenta a qualquer catalisador macro.

Do lado on-chain, os fluxos de entrada e saída das exchanges centralizadas continuam a ser um barómetro fiável do sentimento institucional. Uma acumulação silenciosa em períodos de baixa volatilidade pode preceder movimentos de preço significativos, como a história do mercado cripto demonstrou por diversas vezes durante as fases de acumulação pré-bull run.

Por fim, a correlação entre o Nasdaq e o Bitcoin mantém-se elevada neste ambiente macro condicionado. Qualquer sinal de afrouxamento monetário por parte da Fed — ainda que meramente retórico — poderá funcionar como gatilho nos mercados cripto antes mesmo de os cortes de taxas se tornarem efetivos.