O mercado de stablecoins sintéticas está em efervescência. Enquanto Ethena (USDe) destaca-se com seu modelo de rendimento baseado em taxas de financiamento, um novo concorrente, Neutrl (NUSD), promete mudar o jogo. Apoiado por líderes da DeFi e investidores institucionais, Neutrl propõe uma arquitetura financeira inovadora, transformando ativos ilíquidos em rendimentos estáveis. Descubra o potencial deste protocolo na evolução da finance descentralizada.
Uma estratégia de rendimento revolucionária baseada na arbitragem OTC
A grande inovação da Neutrl reside na sua forma de gerar rendimento. Em vez de se basear nas taxas de financiamento dos mercados de contratos futuros. Frequentemente voláteis e dependentes do estado do mercado, a Neutrl explora o mercado de balcão (OTC). O protocolo compra tokens “bloqueados” (vested tokens) de fundos de capital de risco (VC) ou de fundações a um preço fortemente descontado. Para se proteger contra uma eventual queda do preço destes tokens, a Neutrl abre simultaneamente uma posição de venda (short) nos mercados derivados por um montante equivalente.
Fonte: Neutrl
Esta estratégia, conhecida como “delta-neutra”, permite neutralizar o risco de mercado e capturar a diferença entre o preço de compra descontado e o valor de mercado do token. Esta margem é depois distribuída sob a forma de rendimento aos detentores de NUSD. Esta abordagem engenhosa resolve um problema importante para os fundos de capital de risco. Que frequentemente têm dificuldades em liquidar os seus investimentos, ao mesmo tempo que cria uma nova fonte de rendimento para os investidores DeFi.
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Um ecossistema apoiado pelo “Smart Money” e pelo fundador da Ethena
A credibilidade da Neutrl é reforçada pelo calibre dos seus investidores. O projeto concluiu recentemente uma ronda de financiamento de 5 milhões de dólares liderada por atores institucionais de primeira linha como a STIX e a Accomplice. Mas o nome que mais surpreendeu os observadores é o de Guy Young, o fundador da Ethena, que também participou na ronda de financiamento.
A presença do fundador do principal concorrente da Neutrl é um sinal forte que valida a tese segundo a qual o mercado das stablecoins sintéticas é suficientemente grande para vários atores com abordagens diferentes. Enquanto a Ethena se concentra no rendimento gerado pelos mercados de contratos futuros. A Neutrl posiciona-se no rendimento gerado pelo prémio de iliquidez dos mercados privados. Esta complementaridade poderá permitir à Neutrl manter rendimentos atrativos mesmo em períodos de mercado baixista, quando as taxas de financiamento colapsam.
Os desafios da segurança e da adoção
Apesar do seu potencial, a Neutrl deve enfrentar desafios importantes. A gestão das posições OTC é mais complexa e comporta um risco de contraparte mais elevado do que a arbitragem automatizada nos mercados de contratos futuros. O protocolo terá de demonstrar uma transparência total sobre a natureza e a qualidade dos ativos que detém em colateral para evitar qualquer crise de confiança.
O objetivo da Neutrl é que o seu token em staking, o sNUSD, se torne uma peça fundamental da DeFi. Integrado nas pools de liquidez e nos protocolos de empréstimo. A adoção pelos agregadores de rendimento e a monitorização por plataformas de análise on-chain como a DefiLlama serão indicadores-chave a seguir nos próximos meses para avaliar o sucesso do projeto.
If you loved @Neutrl PT-NUSD at 10.75% Fixed APY, you're going to LOVE PT-sNUSD at 17.86% Fixed APY.
For the laymen, that's essentially paying $0.96 for $1.
For the points apes, sNUSD is estimated to yield ~17.48% APY now, so any points you earn from YT will be "free bonus" pic.twitter.com/4uz59CdjPK
Em conclusão, a chegada da Neutrl marca uma nova etapa na maturação do mercado das stablecoins sintéticas. Estamos a assistir a uma transição de uma era de rendimentos inflacionistas, baseados na emissão de novos tokens, para uma era de “Real Yield”, onde o rendimento é gerado por atividades económicas reais.
Se a Neutrl conseguir superar os desafios da segurança e da adoção, poderá rapidamente tornar-se numa alternativa incontornável à Ethena e numa ferramenta essencial para os investidores DeFi à procura de rendimentos estáveis e descorrelacionados do mercado. A batalha pela supremacia no mercado do “Real Yield” está apenas a começar, e a Neutrl é um concorrente a levar muito a sério.
Charles Ledoux é um especialista em Bitcoin e nas novas tecnologias blockchain. Formado pela Crypto Academy, é também minerador de Bitcoin há mais de um ano.
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