VanEck, einer der größten Vermögensverwalter weltweit, hat eine Analyse veröffentlicht, die den gesamten Kryptomarkt aufhorchen lässt. Laut der Firma sind derzeit 8 von 12 Kapitulationsindikatoren, die sie überwacht, bei Bitcoin aktiv — ein Schwellenwert, der historisch mit Markttiefs in Verbindung gebracht wird.
Langzeithalter haben ihre Positionen massiv reduziert, die On-Chain-Daten senden widersprüchliche Signale, und die allgemeine Marktstimmung bleibt angespannt. Genau in einem solchen Umfeld entstehen jedoch erfahrungsgemäß die stärksten Trendwenden.
Eine Einordnung der Analyse, die die Marktperspektive für Bitcoin in den kommenden Wochen grundlegend verändern könnte.
8 Signale von 12: Was VanEcks Kapitulations-Framework wirklich zeigt
VanEck stützt sich auf ein proprietäres Framework aus 12 Kapitulationsindikatoren, um potenzielle Wendepunkte bei Bitcoin zu identifizieren. Wenn die Mehrheit dieser Signale gleichzeitig aktiv ist, geht die Firma davon aus, dass der Markt in eine fortgeschrittene Kapitulationszone eintritt — historisch gesehen ein günstiges Umfeld für strategische Akkumulationen.
Zu den derzeit aktiven Signalen zählen klassische On-Chain-Metriken: Kompression der Miner-Margen, rückläufiges Handelsvolumen auf zentralisierten Börsen sowie ein Rückgang der Anzahl aktiver Adressen. Diese Indikatoren, kombiniert mit Stimmungsdaten wie dem Fear & Greed Index, zeichnen ein kohärentes Bild eines Marktes in der Kapitulationsphase.
Was die Analyse von VanEck von einer einfachen Baisseeinschätzung unterscheidet, ist ihr systematischer und quantitativer Charakter. Die Firma begnügt sich nicht mit qualitativen Beobachtungen, sondern wendet ein rigoroses Scoring-Verfahren an. Damit lässt sich die aktuelle Situation mit früheren Kapitulationsphasen vergleichen — insbesondere mit denen vom Juni 2022 und November 2022, zwei markanten Tiefpunkten des letzten Bärenzyklus.
Langzeithalter geben nach: 356.000 BTC in einem Monat verkauft
Eines der auffälligsten Signale dieser Analyse ist das Verhalten der Langzeithalter (LTH). Allein im vergangenen Monat haben diese Marktteilnehmer — gemeinhin als die stärksten Hände im Markt betrachtet — rund 356.000 Bitcoin abgegeben, wodurch ihr Anteil am umlaufenden Angebot unter die symbolische Schwelle von 60 % gefallen ist.
Diese massive Distributionsbewegung lässt sich auf zwei Arten lesen. Einerseits spiegelt sie einen realen Verkaufsdruck wider und zeigt, dass selbst bei den erfahrensten Holdern die Überzeugung schwindet. Andererseits gilt die Kapitulation der LTH historisch als eines der zuverlässigsten Signale für die Nähe eines Marktbodens: Sobald die letzten Verkäufer ihre Positionen aufgelöst haben, erschöpft sich der strukturelle Abwärtsdruck.
Auf TradingView spiegelt die Price Action von Bitcoin diese Spannung wider: Wichtige Unterstützungsniveaus werden wiederholt getestet, ohne dass es zu einem klaren Bruch kommt — ein Hinweis auf eine schrittweise Absorption des Angebots durch neue Käufer. Die Volatilität bleibt hoch, doch Ablehnungskerzen in den unteren Zonen deuten auf zunehmenden Widerstand gegen weitere Kursverluste hin. Bitcoin unter Verkaufsdruck: Kann die wichtige Unterstützung bei 64.000 Dollar halten?
Vier fehlende Signale: Warum Vorsicht weiterhin geboten ist
Auch wenn 8 aktive Signale von 12 ein erhebliches Warnniveau darstellen, betont VanEck, dass 4 Indikatoren noch außerhalb der Kapitulationszone liegen. Diese Lücke ist nicht zu unterschätzen: Bei den deutlichsten Kapitulationen in der Geschichte von Bitcoin — etwa im Dezember 2018 oder im November 2022 — erreichte der Score 10 von 12 oder mehr, bevor der Markt einen nachhaltigen Boden ausbildete.
Zu den Metriken, die im Kapitulations-Dashboard noch fehlen, dürften Indikatoren rund um Bitcoin-Spot-ETF-Zuflüsse, offene Positionen auf den Derivatemärkten (Open Interest auf CoinGlass) sowie die Funding Rates bei Perpetual Contracts zählen. Solange diese Faktoren nicht kippen, lässt sich das Risiko einer weiteren Abwärtsbewegung nicht vollständig ausschließen.
Die Analyse von VanEck ist für sich genommen kein Kaufsignal — die Firma stellt das ausdrücklich klar. Sie bietet jedoch einen strukturierten Analyserahmen, um einzuschätzen, wie weit der aktuelle Korrekturzyklus fortgeschritten ist. Für Investoren, die Bitcoin-Zyklen mit Sorgfalt verfolgen, bedeuten 8 von 12 Signalen ein maximales Aufmerksamkeitsniveau — ohne jedoch eine unmittelbar bevorstehende Trendwende zu bestätigen.
Thomas ist Inhaber eines BTS-Diploms in Informatik mit Schwerpunkt SEO und zertifizierter Texter für Web und E-Commerce. Seit 2018 begeistert er sich für Blockchain-Technologien und Kryptowährungen. Als Spezialist für die Analyse von Marktzyklen im Kryptobereich begann er 2019 mit dem GPU-Mining – zunächst mit ETH, später mit einem Wechsel zu KASPA und Alephium (ALPH).
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