CFTC will Wetten auf den Sturz von US-Feinden verbieten

Die CFTC bereitet sich darauf vor, die Zügel bei Prädiktionsmärkten drastisch anzuziehen. In einem bereits heiß diskutierten Regelungsentwurf nimmt die US-Derivateaufsicht direkt Kontrakte ins Visier, deren Ausgang durch bewaffnete Konflikte oder Attentate beeinflusst werden könnte — selbst wenn diese Begriffe im Wortlaut des Marktes nicht explizit auftauchen.

Eine bewusst weit gefasste Formulierung, die für Plattformen wie Polymarket grundlegende Fragen aufwirft — Plattformen, die im Krypto-Ökosystem längst unverzichtbar geworden sind. Was die vorgeschlagenen Regeln konkret bedeuten, erfahren Sie hier.

Regeln, die weit mehr als explizite Kriegsmärkte betreffen

Der Regelungsentwurf der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) beschränkt sich nicht darauf, Märkte mit dem Titel „Wer gewinnt den Krieg in der Ukraine?“ zu verbieten. Er geht deutlich weiter: Jede Vorhersage, deren Ergebnis durch einen bewaffneten Konflikt, eine Militäroperation oder ein Attentat beeinflusst werden könnte, würde unter das Verbot fallen — unabhängig von der gewählten Formulierung.

Konkret würde ein Markt mit der Frage „Wird Kim Jong-un 2026 noch an der Macht sein?“ oder „Überlebt das iranische Regime das Jahr?“ in diese Kategorie fallen. Die CFTC ist der Ansicht, dass solche Kontrakte direkte finanzielle Anreize für Gewaltakte oder Regimewechsel schaffen — eine rote Linie, die die Behörde nicht überschreiten will.

Diese Logik fügt sich in einen größeren Trend ein: Seit Jahren versucht die CFTC, präzise zu definieren, was in den USA als legaler Ereigniskontrakt gilt. Der bekannteste Präzedenzfall bleibt der Streit um Wahlmärkte, die Polymarket nach einer Regulierungsmaßnahme im Jahr 2022 für US-Nutzer einschränken musste.

Polymarket und Krypto-Prädiktionsmärkte im Visier

Der rasante Aufstieg von On-Chain-Prädiktionsmärkten hat Plattformen wie Polymarket zu echten Barometern der Marktstimmung gemacht. Bei der US-Präsidentschaftswahl 2024 überstiegen die Handelsvolumina auf diesen Plattformen die Milliardenmarke und zogen die Aufmerksamkeit der breiten Öffentlichkeit sowie der Regulierungsbehörden auf sich.

Sollten die neuen Regeln der CFTC in ihrer jetzigen Form verabschiedet werden, müssen Betreiber ihr Marktangebot einem gründlichen Audit unterziehen. Jeder Kontrakt mit Bezug zu einem ausländischen Staatschef, der als feindlich gegenüber US-Interessen gilt — ob nordkoreanische, iranische, russische oder venezolanische Führungspersönlichkeiten — wäre potenziell vom Delisting bedroht. Die Definition von „Feind der Vereinigten Staaten“ bleibt im Entwurf unscharf, was die Rechtsunsicherheit für die Plattformen zusätzlich verstärkt.

Für Krypto-Trader, die diese Märkte als Absicherungs- oder Diversifikationsinstrument nutzen, wäre die Auswirkung unmittelbar spürbar: eine deutliche Einschränkung des investierbaren Universums auf regulierten oder für US-Bürger zugänglichen Plattformen.

Schwieriges Gleichgewicht zwischen Marktfreiheit und nationaler Sicherheit

Befürworter von Prädiktionsmärkten bringen ein gewichtiges Argument vor: Diese Plattformen bündeln verstreute Informationen und liefern Wahrscheinlichkeiten, die oft präziser sind als Umfragen oder Expertenanalysen. Bestimmte Märkte zu verbieten würde die Aktivität lediglich auf nicht regulierte Offshore-Plattformen verlagern, ohne das eigentliche Risiko zu verringern.

Die CFTC stützt sich ihrerseits auf den Commodity Exchange Act, der es ihr erlaubt, Kontrakte zu verbieten, die dem öffentlichen Interesse zuwiderlaufen. Die Behörde ist der Meinung, dass die Monetarisierung der Wahrscheinlichkeit eines Attentats oder eines Staatsstreichs ein inakzeptables moralisches Risiko darstellt — unabhängig vom Informationswert des Marktes.

Die öffentliche Kommentierungsphase zu diesem Regelungsentwurf ist eröffnet. Branchenakteure — darunter mehrere DeFi-Protokolle mit ähnlichen Funktionen — haben bis zur von der CFTC gesetzten Frist Zeit, ihre Einwände einzureichen. Der Ausgang dieser regulatorischen Debatte könnte die rechtlichen Rahmenbedingungen für Prädiktionsmärkte in den USA auf Jahre hinaus neu definieren.