CZ enthüllt: Das tatsächliche Bitcoin-Angebot ist noch knapper als gedacht

Changpeng Zhao, alias CZ, Gründer von Binance, hat die Debatte um die Knappheit von Bitcoin neu entfacht. In einer aktuellen Aussage deutet er an, dass das tatsächlich verfügbare BTC-Angebot spürbar geringer ist als die offiziell kommunizierten Zahlen vermuten lassen.

Hinter dieser Feststellung verbirgt sich eine On-Chain-Realität, die viele Anleger nach wie vor unterschätzen: Zwischen dauerhaft verlorenen BTC, in schlafenden Wallets gebundenen Coins und in Staking– oder DeFi-Protokollen gesperrten Beständen ist die tatsächliche Liquidität am Bitcoin-Markt weit eingeschränkter als es auf den ersten Blick erscheint.

Eine Beobachtung, die zu einem entscheidenden Zeitpunkt kommt: Die institutionelle Nachfrage nimmt weiter Fahrt auf, und das Halving 2024 hat die tägliche Neuemission von BTC bereits halbiert.

Warum das umlaufende Bitcoin-Angebot eine teilweise Illusion ist

Auf dem Papier begrenzt das Bitcoin-Protokoll das Gesamtangebot auf 21 Millionen Einheiten. Rund 19,7 Millionen BTC wurden bis heute bereits gemint. Doch diese Rohdaten verschleiern eine weitaus komplexere Realität, sobald man sie durch die Linse der On-Chain-Daten betrachtet.

Schätzungen von Chainalysis und anderen Blockchain-Analyseunternehmen zufolge gelten zwischen 3 und 4 Millionen BTC als dauerhaft verloren — durch verlorene Private Keys, unzugängliche Wallets oder Transfers an Burn-Adressen. Hinzu kommen rund 1,1 Millionen BTC, die dem ursprünglichen Wallet von Satoshi Nakamoto zugeschrieben werden, sich seit ihrer Entstehung nie bewegt haben und von der Mehrheit der Analysten als dauerhaft aus dem Umlauf ausgeschieden betrachtet werden.

Zieht man diese Mengen vom gesamten geminten Angebot ab, reduziert sich das tatsächlich liquide und handelbare Angebot auf weniger als 15 Millionen BTC — eine Zahl, die CZ offenbar wieder ins Bewusstsein rücken möchte. Und damit nicht genug: Die im Januar 2024 gestarteten US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs haben weitere Hunderttausende BTC absorbiert und dem Sekundärmarkt zusätzliche Liquidität entzogen.

Das Halving verstärkt den Druck auf ein ohnehin knappes Angebot

Das Halving im April 2024 hat die Miner-Belohnung von 6,25 BTC auf 3,125 BTC pro validiertem Block gesenkt. Konkret bedeutet das: Der Markt nimmt nun täglich rund 450 neue BTC auf, gegenüber zuvor 900 — eine drastische Reduzierung des frischen Angebotszuflusses.

Die Nachfrage hingegen zeigt keine Anzeichen einer Verlangsamung. Die US-amerikanischen Spot-ETFs verzeichnen regelmäßige Nettomittelzuflüsse, Unternehmens-Treasuries wie das von MicroStrategy akkumulieren weiter, und souveräne Staaten beginnen, strategische BTC-Reserven zu erkunden. Diese Asymmetrie zwischen einem strukturell komprimierten Angebot und einer wachsenden institutionellen Nachfrage bildet den Kern von CZs Argumentation.

Aus Sicht des Marktsentiments wirkt ein solches Signal einer so einflussreichen Persönlichkeit wie dem ehemaligen CEO von Binance als starker narrativer Katalysator. Es stärkt die These des Supply Shocks — ein Szenario, in dem die plötzliche Verknappung des verfügbaren Angebots bei gleichbleibender oder steigender Nachfrage mechanisch zu Kursanstiegen führt. Daten von CryptoQuant zeigen zudem, dass die BTC-Bestände auf zentralisierten Börsen historisch niedrige Niveaus erreichen — ein technisches Signal, das Trader als Frühindikator für bullische Volatilität genau beobachten.

CZ und der Einfluss großer Stimmen auf den Bitcoin-Markt

CZs Wortmeldung fällt in ein Umfeld, in dem jede Aussage eines bedeutenden Akteurs im Ökosystem unter die Lupe genommen wird. Als Gründer der weltweit größten Handelsplattform nach Volumen besitzt CZ auch nach seinem Rückzug aus der operativen Führung von Binance eine enorme Reichweite und eine in der Krypto-Community unbestreitbare technische Glaubwürdigkeit.

Seine Bemerkung zur Knappheit von Bitcoin ist kein Zufall: Sie fügt sich in einen breiteren Trend ein, bei dem Insider der Branche versuchen, die Wahrnehmung des verfügbaren Angebots neu zu rahmen. Während Mainstream-Medien noch von „21 Millionen BTC“ sprechen, denken On-Chain-Analysten längst in Kategorien des effektiv liquiden Angebots — ein Konzept, das die Angebots-Nachfrage-Gleichung grundlegend verändert.

Für Anleger, die die Preisentwicklung von BTC aufmerksam verfolgen, ist diese Unterscheidung alles andere als akademisch. Sie beeinflusst langfristige Bewertungsmodelle, Akkumulationsstrategien und die Interpretation von Marktzyklen. Wer versteht, dass das reale Bitcoin-Angebot wahrscheinlich weit unter den 19,7 Millionen geminten BTC liegt, betrachtet jede Konsolidierungsphase oder jeden Breakout am Markt mit anderen Augen.