Hyperliquid größer als der Kryptomarkt? Bitwises CIO setzt massiv auf HYPE

Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise, gibt sich nicht bescheiden. Seiner Einschätzung nach sollte Hyperliquid (HYPE) nicht am 3 Billionen Dollar schweren Kryptomarkt gemessen werden, sondern am globalen Vermögensmarkt mit einem geschätzten Volumen von 600 Billionen Dollar.

Eine gewichtige These, untermauert durch konkrete Zahlen: Der Spot-ETF BHYP hat seit seinem Start an der NYSE Mitte Mai knapp 60 Millionen Dollar eingesammelt. Und HYPE verzeichnet bereits +10 % in 24 Stunden und rangiert auf Platz 11 der weltweiten Marktkapitalisierungen.

Hinter diesem Narrativ steckt eine strukturelle Überzeugung: Hyperliquid sei keine gewöhnliche Krypto-Handelsplattform, sondern eine Finanzinfrastruktur der nächsten Generation. Warum diese Lesart ernst genommen werden sollte, erklären wir im Folgenden.

HYPE, ein „Generation-2-Token“ laut Bitwise

Hougan grenzt HYPE klar von klassischen Exchange-Token wie BNB oder FTT ab. Der entscheidende Unterschied: Hyperliquid leitet nahezu sämtliche Trading-Gebühren in Token-Rückkäufe um und schafft damit einen direkten, transparenten deflationären Mechanismus. Keine intransparente Verwässerung, keine zentralisierte Treasury — das Protokoll funktioniert wie eine Maschine zur Umverteilung des generierten Wertes.

„Ich glaube, Investoren werden eine Weile brauchen, um zu verstehen, dass dies ein Generation-2-Token ist. Es ist eine neue Version. Es ist nicht wie früher“, erklärte er in einem Interview mit Nate Geraci. Diese Mechanik erinnert weniger an klassische Tokenomics zentralisierter Börsen als vielmehr an ein Modell des Shareholder Return.

Auf der Preisseite wurde HYPE am Samstag bei rund 68 Dollar gehandelt, ein Plus von 10 % innerhalb von 24 Stunden laut Daten von BeInCrypto. Der Token festigt seine Position in den Top 15 der globalen Marktkapitalisierungen — ein Zeichen dafür, dass der Markt beginnt, dieses Disruptions-Narrativ einzupreisen.

Warum Hyperliquid auf den 600-Billionen-Dollar-Weltmarkt zielt

Hougans These basiert auf einer bereits beobachtbaren Realität: Rund 50 % des Perpetuals-Volumens auf Hyperliquid entfällt auf Nicht-Krypto-Assets — darunter S&P 500, Rohöl und Rohstoffe. Er erwartet, dass dieser Anteil langfristig auf 90 % ansteigen wird. Damit ist Hyperliquid keine Krypto-Handelsplattform mehr, sondern eine Infrastruktur für globale Finanzderivate.

„Das ist keine Krypto-Applikation. Das ist eine Finanzapplikation, die Krypto im Hintergrund nutzt, um ein neues Finanzerlebnis zu schaffen — in vielerlei Hinsicht besser als das traditionelle System“, fasst er zusammen. Die Positionierung zielt damit direkt auf traditionelle Börsen und institutionelle Derivateplattformen wie das CME.

Reale Risiken, die Bitwise nicht verschweigt

Hougan räumt offen ein, wo die Unsicherheiten liegen. Die NYSE, das CME und mehrere konkurrierende DeFi-Protokolle bereiten sich darauf vor, dasselbe Segment anzugreifen. Hyperliquid hat keine Garantie, seinen technologischen Vorsprung oder seine Liquidität gegenüber Akteuren mit massiven institutionellen Ressourcen zu verteidigen.

Eine weitere wesentliche Hürde: US-amerikanische Investoren können nach wie vor nicht direkt auf die Offshore-Plattform zugreifen. Genau um diese regulatorische Barriere zu umgehen, hat Bitwise den BHYP strukturiert — einen ETF, der rund 70 % seiner Assets über die eigene Infrastruktur stakt und 10 % seiner Verwaltungsgebühren in HYPE auf der eigenen Bilanz reinvestiert. Ein Produkt, das Exposure ohne direkten Zugang ermöglicht.

Die entscheidende Frage bleibt offen: Kann Hyperliquid dieses Versprechen angesichts einer sich formierenden Konkurrenz einhalten? Der Markt scheint davon zumindest vorläufig überzeugt zu sein.