Jack Mallers (Strike): Inflation, Anleihenstress und warum Bitcoin Gold schlägt

Die US-Staatsverschuldung übersteigt 120 % des BIP, und für Jack Mallers, CEO von Strike, ist die Debatte über Zinserhöhungen oder Zinssenkungen der Fed eine bloße Ablenkung. Beide Wege führen zum selben Ziel: Inflation.

In einem Interview mit dem Bitcoin Magazine zieht Mallers einen eindrücklichen Vergleich mit Japan – und seine Botschaft an Investoren ist unmissverständlich: Bitcoin ist keine Option unter vielen, sondern die rationalste Position in einem unter Druck stehenden Geldsystem.

Warum seine Analyse weit über Bitcoin-Kreise hinaus Beachtung verdient, erklären wir im Folgenden.

Die Fed in der Sackgasse: Zinserhöhung oder Senkung – die Inflation gewinnt immer

Jack Mallers geht von einer makroökonomischen Ausgangslage aus, die kaum zu widerlegen ist: Bei einer US-Staatsverschuldung von über 120 % des BIP ist der Handlungsspielraum der Federal Reserve nahezu null. Steigende Zinsen erhöhen den Schuldendienst und destabilisieren die Anleihemärkte. Sinkende Zinsen befeuern die Geldschöpfung und treiben die Inflation an. Beide Szenarien erodieren die reale Kaufkraft.

Um diese Falle zu veranschaulichen, verweist Mallers auf das Beispiel Japan. Die Bank of Japan musste auf die Zinskurvenkontrolle (Yield Curve Control, YCC) zurückgreifen – einen direkten Eingriff zur Deckelung der Anleiherenditen –, um einen Kollaps des Marktes für JGB (Japanese Government Bonds) zu verhindern. Das Ergebnis: Der Yen verlor gegenüber realen Vermögenswerten erheblich an Wert, und die Zentralbank wurde zum Käufer letzter Instanz ihrer eigenen Staatsschulden.

Mallers ist überzeugt, dass die USA denselben Weg einschlagen – nicht in zehn Jahren, sondern in einem deutlich näheren Zeithorizont. Die zentrale Steuerung der Zinsen, einst Merkmal von als „weniger orthodox“ geltenden Volkswirtschaften, wird für hochverschuldete Großmächte zur strukturellen Notwendigkeit. In diesem Kontext gewinnt seine Positionierung in Bitcoin ihre volle Bedeutung.

Bitcoin als „schnellstes Pferd“ in einem expansiven Fiat-Liquiditätsumfeld

Mallers positioniert Bitcoin als den Vermögenswert mit der höchsten Sensitivität gegenüber einer Ausweitung der Fiat-Liquidität. Seine These: Wenn Zentralbanken Liquidität injizieren, um die Zinsen niedrig zu halten und Anleihemärkte zu stützen, absorbieren Vermögenswerte mit festem Angebot – allen voran Bitcoin – diesen Wert mechanisch. Gold erfüllt diese Funktion seit Jahrhunderten, doch Bitcoin bietet mit seiner 24/7-Liquidität, seiner Portabilität und einem auf 21 Millionen Einheiten begrenzten Angebot eine Reaktionsfähigkeit, mit der Gold schlicht nicht mithalten kann.

Dieser Vergleich BTC vs. Gold ist nicht neu, aber Mallers verankert ihn in einer operativen Realität: Strike baut, was er einen „Full Bitcoin Financial Stack“ nennt – einen vollständigen Finanzrahmen auf Bitcoin-Basis. Das Unternehmen hat seine Aktivitäten kürzlich auf Bitcoin-backed Lending ausgeweitet – also Kredite mit BTC als Sicherheit –, die es Inhabern ermöglichen, auf Liquidität zuzugreifen, ohne ihre Bestände verkaufen zu müssen. Das ist ein weiterer Baustein einer parallelen, nativ auf Bitcoin aufgebauten Finanzinfrastruktur, die keine Erlaubnis des traditionellen Bankensystems benötigt.

Für erfahrene Krypto-Investoren geht Mallers‘ Botschaft weit über eine einfache bullische These zu BTC hinaus. Es handelt sich um eine strukturelle Einschätzung des Sovereign Risk: In einer Welt, in der Staaten ihre Schulden monetarisieren, ist das Halten eines Vermögenswerts mit algorithmisch fixiertem Angebot kein spekulativer Wettschein mehr – sondern eine rationale makroökonomische Absicherung.