A CFTC quer proibir as apostas sobre a queda dos inimigos dos Estados Unidos

A CFTC prepara-se para apertar drasticamente o cerco aos mercados de predição. Num projeto de regulamento que já gera polémica, o regulador americano de derivados aponta diretamente aos contratos cujo resultado possa ser influenciado por conflitos armados ou atos de assassinato — mesmo quando esses termos não aparecem explicitamente na descrição do mercado.

Uma formulação deliberadamente ampla que levanta questões fundamentais para plataformas como a Polymarket, que se tornaram incontornáveis no ecossistema cripto. Eis o que as novas regras propostas implicam concretamente.

Regras que visam muito mais do que os mercados de guerra explícitos

O projeto de regulamento da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) não se limita a proibir mercados intitulados «Quem vencerá a guerra na Ucrânia?». Vai muito mais longe: qualquer predição cujo resultado possa ser influenciado por um conflito armado, uma operação militar ou um assassinato ficaria sujeita à proibição, independentemente da formulação utilizada.

Concretamente, um mercado que pergunte «Kim Jong-un ainda estará no poder em 2026?» ou «O regime iraniano sobreviverá ao ano?» enquadrar-se-ia nesta categoria. A CFTC considera que tais contratos criam incentivos financeiros diretos a atos de violência ou a mudanças de regime — uma linha vermelha que o regulador recusa atravessar.

Esta lógica insere-se numa tendência mais ampla: há vários anos que a CFTC procura definir com precisão o que constitui um contrato de evento legal nos Estados Unidos. O precedente mais conhecido continua a ser a batalha em torno dos mercados eleitorais, que a Polymarket foi obrigada a restringir aos utilizadores americanos após uma ação regulatória em 2022.

A Polymarket e os mercados de predição cripto na mira

O crescimento fulgurante dos mercados de predição on-chain transformou plataformas como a Polymarket em verdadeiros barómetros de sentimento de mercado. Durante as eleições presidenciais americanas de 2024, os volumes nestas plataformas ultrapassaram mil milhões de dólares, atraindo a atenção dos meios de comunicação generalistas e dos reguladores.

Se as novas regras da CFTC forem adotadas tal como estão, os operadores terão de realizar uma auditoria rigorosa ao seu catálogo de mercados. Qualquer contrato ligado a um líder estrangeiro considerado hostil aos interesses americanos — seja norte-coreano, iraniano, russo ou venezuelano — ficaria sujeito a remoção. A definição de «inimigo dos Estados Unidos» permanece vaga no texto, o que amplifica a incerteza jurídica para as plataformas.

Para os traders de cripto habituados a utilizar estes mercados como instrumento de cobertura ou de diversificação, o impacto seria direto: uma redução significativa do universo investível nas plataformas reguladas ou acessíveis a cidadãos americanos.

Um equilíbrio difícil entre liberdade dos mercados e segurança nacional

Os defensores dos mercados de predição apresentam um argumento de peso: estas plataformas agregam informação dispersa e produzem probabilidades frequentemente mais precisas do que sondagens ou análises de especialistas. Proibir determinados mercados apenas deslocaria a atividade para plataformas offshore não reguladas, sem reduzir o risco real.

A CFTC, por seu lado, apoia-se no Commodity Exchange Act, que lhe permite proibir contratos contrários ao interesse público. O regulador considera que monetizar a probabilidade de um assassinato ou de um golpe de Estado cria um risco moral inaceitável, independentemente do valor informacional do mercado.

O período de comentários públicos sobre este projeto de regulamento está aberto. Os agentes da indústria — incluindo vários protocolos de DeFi que oferecem funcionalidades semelhantes — têm até ao prazo fixado pela CFTC para submeter as suas objeções. O desfecho deste debate regulatório poderá redefinir os contornos legais dos mercados de predição nos Estados Unidos para os anos vindouros.