CLARITY Act: Lummis avisa que a China vai ditar as regras das finanças mundiais se o Congresso falhar

A senadora republicana Cynthia Lummis está a elevar o tom. Para ela, o destino da regulação cripto americana vai muito além das fronteiras de Wall Street — trata-se de uma questão de soberania financeira mundial.

A sua mensagem é direta: se o Congresso não aprovar o CLARITY Act, não será Washington a escrever as regras do próximo sistema financeiro, mas sim Pequim. Um aviso que ressoa num contexto de crescente rivalidade geopolítica em torno dos ativos digitais.

O projeto de lei já ultrapassou uma primeira etapa decisiva, mas o percurso legislativo continua repleto de obstáculos. E cada semana de atraso, segundo Lummis, é uma semana oferecida à China.

O CLARITY Act, um texto no centro da batalha regulatória cripto

O CLARITY Act é um projeto de lei que visa estabelecer um quadro regulatório claro para os ativos digitais nos Estados Unidos, definindo nomeadamente a fronteira entre valores mobiliários e mercadorias no universo cripto. Em maio de 2025, o Senate Banking Committee votou para fazer avançar o texto — uma vitória simbólica, mas longe de ser suficiente.

O projeto ainda tem de ser aprovado pelas duas câmaras do Congresso antes de chegar à secretária do presidente. Um percurso legislativo que, no atual contexto político, permanece incerto. Os debates entre democratas e republicanos sobre o alcance exato do texto continuam a travar a sua progressão.

Para os agentes da indústria cripto, a ausência de um quadro regulatório claro nos Estados Unidos gera uma insegurança jurídica persistente. Exchanges, emitentes de stablecoins, protocolos DeFi — todos aguardam regras estáveis para estruturar as suas operações em solo americano.

Lummis e o argumento geopolítico: a China como ameaça estratégica

Cynthia Lummis recorre a um argumento que vai além do simples debate técnico sobre a classificação de tokens. Ao invocar a China, coloca a discussão no terreno da competição geopolítica — um registo muito mais eficaz para mobilizar eleitos pouco familiarizados com as subtilezas da blockchain.

A estratégia não é nova: recordar que Pequim desenvolve ativamente o seu yuan digital (e-CNY), que controla uma parte significativa do poder de mineração mundial, e que investe massivamente em infraestruturas blockchain à escala internacional. Se os Estados Unidos não estabelecerem os seus próprios padrões, outros farão — e esses padrões impor-se-ão de facto aos mercados globais.

Lummis é uma das vozes mais consistentes do Senado a favor de uma regulação pró-cripto. É nomeadamente a autora da proposta de reserva estratégica em Bitcoin para os Estados Unidos. O seu posicionamento em relação ao CLARITY Act insere-se nessa mesma visão: tornar os Estados Unidos o hub mundial das finanças descentralizadas, antes que outros assumam esse papel.

O que significaria concretamente o fracasso do CLARITY Act para o mercado

Sem um quadro legislativo federal, a regulação cripto americana permanece fragmentada entre a SEC e a CFTC, duas agências com abordagens frequentemente contraditórias. Esta ambiguidade leva alguns projetos a instalar-se no estrangeiro — nos Emirados Árabes Unidos, em Singapura, ou na Europa, onde o regulamento MiCA oferece agora uma visibilidade regulatória que Washington ainda não consegue garantir.

A aprovação do CLARITY Act permitiria clarificar quais os tokens que se enquadram no direito dos valores mobiliários e quais são considerados commodities. Uma distinção fundamental que condiciona as obrigações de conformidade das exchanges, dos emitentes e dos investidores institucionais.

Para os mercados, a incerteza regulatória funciona como um travão estrutural à adoção institucional. As grandes instituições financeiras hesitam em alocar capital significativo num ambiente onde as regras podem mudar de um dia para o outro por efeito de uma decisão judicial ou de uma mudança de doutrina da SEC. O CLARITY Act, caso seja aprovado, poderá remover esse bloqueio — e potencialmente desencadear um novo ciclo de entradas institucionais no mercado cripto americano.