O shutdown federal dos EUA parou um desenvolvimento chave no mercado cripto. Os ETFs Solana spot, vistos como o próximo impulso de valor, enfrentam atrasos regulatórios devido à situação. Mais de 90 pedidos de ETFs aguardam aprovação na SEC.
O encerramento parcial do governo americano criou um efeito dominó em todo o processo de aprovação dos ETF crypto, incluindo o da Solana. A Securities and Exchange Commission suspendeu a análise dos formulários S-1, estes documentos de registo essenciais que permitem aos fundos cumprir as leis de 1933 e 1934. Sem o processamento destes processos, é impossível para os emitentes avançar para o lançamento.
Esta interrupção administrativa não afeta apenas a Solana. Os ETF spot Dogecoin e XRP, também no pipeline regulamentador, sofrem o mesmo destino. O SolanaFloor confirmou que a capacidade da SEC para processar e aceitar novos pedidos foi completamente perturbada pelo abrandamento das operações federais.
Greg Xethalis, diretor jurídico da Multicoin Capital, trouxe uma perspetiva técnica crucial sobre a situação. Contrariamente ao que alguns investidores possam pensar, a aprovação 19b-4 não é a única etapa do processo. Este mecanismo, usado pelos anteriores comissários para bloquear sistematicamente estes produtos, deve ser completado por outras autorizações para que um ETF possa efetivamente ser cotado em bolsa.
Face a este impasse, alguns gigantes da gestão de ativos adotaram uma abordagem proativa. A Bitwise Invest e a Grayscale retiraram as suas modificações pendentes, uma manobra estratégica que poderia permitir que estas alterações entrassem em vigor automaticamente após 20 dias. Esta tática revela a confiança destes atores principais numa resolução rápida do shutdown.
Contudo, o caminho para o lançamento permanece cheio de obstáculos regulamentares. Para além dos formulários S-1, os ETF necessitam também de uma autorização de câmbio e o depósito de formulários 8-A. Sem estes elementos, nenhum produto pode começar a ser negociado, mesmo que as outras aprovações estejam em vigor.
Quando o governo retomar as suas operações, vários ETF Solana e Litecoin estarão tecnicamente prontos para ser lançados. Mas atenção, esta preparação administrativa não garante de forma alguma a aprovação final dos fundos. A SEC mantém o seu poder discricionário de aceitar ou recusar estes pedidos, independentemente da sua maturidade no processo.
O mercado aguarda com impaciência a reabertura do governo americano, prevista para os próximos dias. Os dados da Erving mostram que Solana e XRP dominam amplamente a lista de pedidos de ETF spot pendentes. Esta posição de liderança reflete o interesse massivo dos investidores institucionais por estes dois ativos digitais.
O sucesso estrondoso dos ETF Bitcoin e Ethereum spot mudou o jogo. Estes produtos recolheram milhares de milhões de dólares em poucos meses, demonstrando o apetite institucional por uma exposição regulada às criptomoedas. Os gestores de ativos tradicionais, que ainda hesitavam há dois anos, exploram agora ativamente outras grandes cryptos para alargar a sua gama de produtos.
A eventual aprovação de um ETF Solana spot poderá desencadear uma volatilidade significativa no SOL. Historicamente, o anúncio de ETF spot gera um pump inicial seguido de uma fase de price discovery. Os traders vigiam particularmente os níveis de suporte e resistência chave, antecipando um potencial breakout se a SEC der luz verde.
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Charles Ledoux é um especialista em Bitcoin e nas novas tecnologias blockchain. Formado pela Crypto Academy, é também minerador de Bitcoin há mais de um ano.
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