Etiópia: mineiros de Bitcoin perdem 77% do fornecimento elétrico devido à seca

A Etiópia, que em poucos anos se tornou um dos principais centros mundiais de mineração de Bitcoin, acaba de infligir um golpe brutal aos seus operadores: uma redução de 77% no fornecimento elétrico alocado aos mineiros de criptomoedas.

Por detrás desta decisão radical está uma realidade climática implacável: as barragens hidroelétricas do país estão a secar, obrigando o Estado a estabelecer prioridades energéticas. As famílias e os setores industriais ficam à frente dos centros de dados de mineração.

Uma viragem que levanta sérias questões sobre a sustentabilidade do modelo etíope — e, de forma mais ampla, sobre a dependência do setor mineiro das energias renováveis intermitentes.

Um setor de mineração em pleno crescimento… brutalmente travado

A Etiópia havia-se afirmado como um destino de eleição para os mineiros de Bitcoin, graças a uma das eletricidades mais baratas do continente, produzida em mais de 90% pela hidroeletricidade da barragem do Renascimento (GERD). Em 2024, os mineiros de Bitcoin representavam 35% das receitas da Ethiopian Electric Power (EEP), o produtor público de energia. Um número que ilustra bem até que ponto o país apostou nesta indústria para gerar divisas estrangeiras.

Porém, a época seca de 2024-2025 veio desequilibrar este modelo. A diminuição das precipitações provocou uma queda significativa nos níveis das barragens, reduzindo a capacidade de produção hidroelétrica disponível. Perante este défice, a EEP aplicou uma lógica de triagem energética: as famílias e os setores industriais vitais foram priorizados, relegando as operações de mineração para segundo plano.

Na prática, as fazendas de mineração a operar na Etiópia viram a sua alocação elétrica reduzida em 77% — um corte que torna qualquer operação rentável praticamente impossível a curto prazo. Para os grandes operadores que investiram dezenas de milhões de dólares em infraestrutura, o impacto é considerável.

O risco sistémico da hidroeletricidade para a mineração

A situação etíope coloca em evidência uma vulnerabilidade estrutural frequentemente subestimada no setor da mineração: a dependência de fontes de energia renovável não despacháveis. A hidroeletricidade, ao contrário do solar ou da eólica em menor grau, está diretamente condicionada pelos caprichos climáticos — precipitações, degelo, gestão das bacias hidrográficas. Uma seca prolongada pode apagar em poucas semanas a vantagem competitiva de uma região inteira.

O caso etíope não é isolado. O Cazaquistão já havia enfrentado restrições semelhantes em 2022, na sequência de uma sobrecarga da rede elétrica após o afluxo massivo de mineiros pós-proibição chinesa. A diferença aqui: é a própria natureza que impõe o racionamento, e não uma decisão puramente política. Isso torna a situação ainda mais imprevisível para os operadores.

Quanto ao hashrate global do Bitcoin, o impacto ainda está por quantificar com precisão. A Etiópia representava uma fatia crescente, mas ainda minoritária, da capacidade de cálculo mundial. A dificuldade da rede ajusta-se automaticamente à descida do hashrate, o que protege mecanicamente a segurança do protocolo. Em contrapartida, os operadores locais terão de optar por migrar os seus equipamentos para outras jurisdições ou aguardar o regresso das chuvas e a recuperação dos níveis das barragens — uma perspetiva incerta num contexto de alterações climáticas.

Quais as consequências para a atratividade da Etiópia?

Para além da crise imediata, esta decisão levanta uma questão estratégica para Adis Abeba: como manter a atratividade do país para os investidores em mineração de Bitcoin e, ao mesmo tempo, garantir a estabilidade energética nacional? A Etiópia havia regulamentado oficialmente a mineração de Bitcoin em 2022, emitindo licenças e integrando o setor na sua estratégia de desenvolvimento económico. As receitas em dólares geradas pelos mineiros tinham-se tornado uma fonte preciosa de divisas num país sob pressão monetária.

O corte de 77% arrisca fragilizar a confiança dos investidores internacionais e acelerar a deslocalização das operações para países que ofereçam maior estabilidade de abastecimento — sejam os Estados Unidos, os Emirados Árabes Unidos ou alguns países da América Latina com um mix energético mais diversificado.

A longo prazo, este episódio ilustra a necessidade imperativa de os Estados que acolhem operações de mineração estabelecerem contratos energéticos com cláusulas de interruptibilidade claras — permitindo reduzir o fornecimento aos mineiros em caso de tensão na rede, sem os excluir totalmente. Um modelo que alguns estados norte-americanos já adotaram, transformando os mineiros em reguladores flexíveis da procura elétrica.