Apesar de um início de 2025 instável, o Bitcoin reafirma-se como um ativo refúgio ao lado do ouro. Com um índice de Sharpe comparável, o BTC está a atrair cada vez mais investidores institucionais, habitualmente ligados ao metal precioso.
Enquanto o Bitcoin atravessa novamente a barreira simbólica dos 105.000 dólares, a sua transformação como ativo de refúgio acelera-se. Segundo Jurrien Timmer, diretor macroeconómico global da Fidelity, a criptomoeda líder está agora pronta a suceder ao ouro como valor de refúgio de referência.
Esta declaração baseia-se numa observação crucial: o rácio de Sharpe do Bitcoin, indicador que mede os rendimentos ajustados ao risco, converge progressivamente com o do ouro. Uma aproximação estatística que sinaliza que a volatilidade historicamente elevada do BTC se torna mais aceitável para os investidores institucionais.
“Estou fascinado ao constatar que o ativo mais negativamente correlacionado com o Bitcoin continua a ser… o ouro”, declara Timmer. “É paradoxal para dois instrumentos que jogam na mesma equipa das reservas de valor.”
Se o Bitcoin começou o ano de 2025 de forma relativamente modesta (+3,84%) face a um progresso de 30,33% para o ouro, a situação inverteu-se desde abril. O regresso da clareza nas políticas comerciais e a flexibilização da Reserva Federal efetivamente reforçaram os fluxos de entrada para os ETFs de Bitcoin.
Segundo o estudo da Bitcoin Suisse, esta dinâmica poderá iniciar uma “fase de aceleração” para o BTC. O criptoativo afirma-se como um “canivete suíço” capaz de se adaptar às fases de “risk-on” (tomada de risco) e de “risk-off” (aversão ao risco).
“O Bitcoin funciona como um canivete suíço nos mercados: adapta-se tanto às subidas das ações como à queda das obrigações. Muito poucos ativos clássicos podem afirmar o mesmo”, indica Dominic Weibei, diretor de investigação da Bitcoin Suisse.
Muitos analistas estimam que o Bitcoin poderá atingir novos recordes históricos até ao final de 2025. Entre os cenários mais otimistas, um modelo baseado na valorização ouro/Bitcoin estabelece o objetivo em 444.000 dólares se o BTC se recalibrar face ao valor total do ouro.
Uma previsão mais conservadora, mas considerada “razoável”, aponta para um preço-alvo de 220.000 dólares segundo o analista Apsk32. Estas projeções baseiam-se num ambiente favorável à desvalorização monetária, bem como na crescente adoção do Bitcoin pelos institucionais através dos ETFs.
Outros indicadores on-chain como o MVRV dos short term holders indicam um preço-alvo mínimo de 125.000 dólares nos próximos meses ou semanas.
Em conclusão, o ano de 2025 poderá marcar um ponto de viragem para o Bitcoin, que se afirma agora como uma alternativa credível ao ouro aos olhos dos investidores portugueses. Com um rácio de Sharpe comparável e um desempenho em linha com as tendências macroeconómicas, o BTC parece legitimado para diversificar as carteiras.
No entanto, as especificidades técnicas e os riscos inerentes à criptomoeda devem ser dominados. Os gestores de património, banqueiros privados e institucionais teriam, portanto, interesse em reconsiderar o Bitcoin não como uma anomalia, mas como um ativo de pleno direito a integrar nas suas estratégias de investimento.
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Charles Ledoux é um especialista em Bitcoin e nas novas tecnologias blockchain. Formado pela Crypto Academy, é também minerador de Bitcoin há mais de um ano.
Escreveu inúmeras masterclasses para educar os recém-chegados à indústria e mais de 2000 artigos. Agora, deseja transmitir a sua paixão pelo mundo cripto através dos seus artigos para a InvestX.
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