CLARITY Act: Galaxy colapsa as probabilidades de adoção para apenas 10%

Galaxy Research acaba de deitar por terra as esperanças da comunidade cripto americana. A firma de análise fundada por Mike Novogratz reduz drasticamente para 10% as probabilidades de adoção do CLARITY Act antes do final do atual ano legislativo.

Por detrás deste número brutal escondem-se vários bloqueios estruturais que os legisladores têm dificuldade em superar. Entre questões éticas por resolver, divergências sobre os rendimentos das stablecoins e uma janela senatorial que se fecha rapidamente, o texto central da regulação cripto americana atravessa sérias dificuldades.

Análise de um recuo legislativo que poderá redefinir o calendário regulatório de todo o setor.

Porque é que a Galaxy toca o alarme sobre o CLARITY Act

O CLARITY Act é uma das propostas legislativas mais aguardadas pela indústria cripto nos Estados Unidos. Este texto visa estabelecer um quadro claro para distinguir os ativos digitais que dependem da Securities and Exchange Commission (SEC) daqueles que dependem da Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Uma questão de enorme importância para milhares de projetos blockchain a operar num vazio jurídico.

Mas segundo a análise da Galaxy Research, três obstáculos principais bloqueiam atualmente qualquer avanço sério. Primeiro: questões éticas por resolver em torno do tratamento de informação privilegiada e da divulgação de dados sensíveis. Segundo: uma divergência persistente sobre a possibilidade de as stablecoins gerarem rendimento — um tema que cristaliza as tensões entre os inovadores DeFi e os reguladores tradicionais. Terceiro: a proteção dos programadores de protocolos descentralizados, cujo estatuto jurídico permanece indefinido.

Estes pontos de fricção não são novos, mas a sua acumulação sem uma resolução credível a curto prazo leva a Galaxy a rever severamente as suas projeções. A firma sublinha que o consenso bipartidário necessário para fazer avançar um texto desta natureza continua muito frágil.

A janela senatorial de setembro: curta demais para um texto tão complexo

Para além das divergências de fundo, a Galaxy aponta um problema de calendário particularmente condicionante. Quando o Senado americano retomar os seus trabalhos em setembro, a janela legislativa disponível será extremamente estreita. Os senadores terão de gerir outras prioridades orçamentais e políticas, deixando pouco espaço para um texto tão técnico e controverso como o CLARITY Act.

Neste contexto, mesmo um acordo de última hora entre republicanos e democratas sobre os pontos litigiosos provavelmente não seria suficiente para garantir uma votação antes do final da sessão. A Galaxy estima que o risco de adiamento para 2026 é agora o cenário mais provável, o que colocaria o texto numa dinâmica eleitoral ainda mais imprevisível.

Para a indústria cripto, este recuo não é insignificante. A ausência de um quadro regulatório claro continua a travar o investimento institucional e mantém uma incerteza jurídica pesada para as exchanges, os emissores de tokens e os protocolos DeFi a operar a partir dos Estados Unidos. Os intervenientes do mercado terão, portanto, de conviver com o statu quo regulatório durante mais vários meses — uma realidade que alimenta a cautela ao nível do sentimento de mercado.