Grayscale hat soeben Prognosen veröffentlicht, die jeden ernsthaften Krypto-Investor aufhorchen lassen sollte. Laut dem amerikanischen Vermögensverwalter könnten Ethereum und Solana ihre Inflationsrate in den kommenden Jahren deutlich senken — eine Dynamik, die ihr Profil als Anlageaktiva grundlegend verändern könnte.
Weniger neues Angebot, eine sich festigende Nachfrage sowie intensivere Burn– und Staking-Mechanismen: Die Voraussetzungen für eine strukturelle Knappheit scheinen sich bei diesen beiden bedeutenden Blockchains zu etablieren. Doch sind die von Grayscale vorgebrachten Zahlen realistisch?
Eine Analyse der Prognosen und ihrer konkreten Auswirkungen auf den Markt.
Grayscale erwartet eine historische Angebotsverknappung bei ETH und SOL
In seinem Bericht hebt Grayscale hervor, dass die Nettoinflationsrate von Ethereum seit der Aktivierung des EIP-1559-Mechanismus und dem Übergang zum Proof-of-Stake bereits nahe 0 % liegt. Das Verbrennen von Transaktionsgebühren in Kombination mit den Staking-Emissionen versetzt ETH in Phasen hoher On-Chain-Aktivität regelmäßig in deflationäres Terrain. Das Unternehmen prognostiziert, dass sich dieser Trend mit zunehmender Netzwerknutzung weiter verstärken wird.
Bei Solana ist das Bild ein anderes, doch die Entwicklung läuft auf dasselbe Ziel hinaus. Die Inflationsrate von SOL folgt einem programmierten Reduktionsplan: Sie startet bei 8 % zum Genesis-Zeitpunkt und sinkt jährlich um 15 %, bis ein Mindestsatz von 1,5 % erreicht ist. Grayscale ist der Ansicht, dass diese schrittweise Disinflation, kombiniert mit einer hohen Staking-Quote (derzeit mehr als 65 % des umlaufenden Angebots sind gestakt), den Verkaufsdruck auf dem Sekundärmarkt mechanisch reduziert.
Beide Dynamiken laufen auf dasselbe Ergebnis hinaus: Das am Markt verfügbare Angebot schrumpft, während die institutionelle Nachfrage — getragen insbesondere durch Spot-ETFs und strukturierte Produkte — weiter zunimmt.
Programmierte Knappheit: Welche realen Auswirkungen auf die Preisentwicklung?
An den traditionellen Finanzmärkten zählt die Angebotsverknappung zu den stärksten Katalysatoren für langfristige Preissteigerungen. Im Krypto-Bereich wird dieser Mechanismus durch die On-Chain-Transparenz noch verstärkt: Jede Veränderung des Angebots ist in Echtzeit sichtbar, was das Marktsentiment und die Entscheidungen institutioneller Trader direkt beeinflusst.
Bei Ethereum zeigen Daten von CryptoQuant, dass die ETH-Abflüsse von zentralisierten Börsen anhaltend stark sind — ein Zeichen dafür, dass Halter Staking oder Self-Custody der sofortigen Liquidität vorziehen. Weniger ETH in den Orderbüchern bedeutet mechanisch eine solidere Unterstützung bei Kaufdruck. Die Unterstützungsniveaus rund um 3.000 USD könnten sich strukturell festigen, sofern sich der Trend bestätigt.
Bei Solana ist die relative Knappheit noch ausgeprägter: Da mehr als zwei Drittel des Angebots im Staking gebunden sind, liegt der effektive Float von SOL deutlich unter seiner nominellen Marktkapitalisierung. Grayscale sieht darin ein fundamentales Argument für eine schrittweise Neubewertung, unabhängig von kurzfristigen Spekulationszyklen. Allerdings dämpft die inhärente Volatilität von SOL — einem Vermögenswert, der noch sehr empfindlich auf Kapitalrotationen zwischen Altcoins reagiert — jedes allzu lineare Szenario.
Die Grenzen des Szenarios: Was Grayscale nicht sagt
Die Prognosen von Grayscale basieren auf mehreren Annahmen, die es zu hinterfragen gilt. Die erste: eine kontinuierliche und wachsende Adoption beider Netzwerke. Doch der Wettbewerb zwischen Layer-1-Blockchains bleibt intensiv — Sui, Aptos, Berachain und andere Herausforderer gewinnen einen wachsenden Anteil an DeFi-Aktivität und neuen Entwicklern.
Die zweite Annahme betrifft die Stabilität der Governance-Mechanismen. Bei Ethereum erfordert jede Änderung der Emissionsrate oder des Burn-Mechanismus eine Community-Abstimmung. Eine geldpolitische Kursänderung — selbst eine marginale — könnte die aktuellen Prognosen hinfällig machen. Bei Solana ist der Inflationsplan im Protokoll verankert, doch die Community hat bereits über eine Beschleunigung der Disinflation durch SIMD-0228 diskutiert — ein Vorschlag, der die Emissionsrate noch schneller senken könnte.
Schließlich schafft Knappheit nur dann Wert, wenn die Nachfrage mitzieht. Die Prognosen von Grayscale liefern ein solides strukturelles Argument, reichen aber nicht aus, um den Zeitpunkt oder das Ausmaß einer möglichen Aufwärtsbewegung bei ETH oder SOL vorherzusagen.
Thomas ist Inhaber eines BTS-Diploms in Informatik mit Schwerpunkt SEO und zertifizierter Texter für Web und E-Commerce. Seit 2018 begeistert er sich für Blockchain-Technologien und Kryptowährungen. Als Spezialist für die Analyse von Marktzyklen im Kryptobereich begann er 2019 mit dem GPU-Mining – zunächst mit ETH, später mit einem Wechsel zu KASPA und Alephium (ALPH).
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