¡Histórico!: Diez bancos europeos se unen para lanzar un stablecoin en euro para 2026. Este euro digital privado podría revolucionar los pagos, DeFi y desafiar a USDT y USDC. ¿Oportunidad o amenaza para los stablecoins actuales?
El consorcio apuesta por un equipo directivo experimentado para navegar entre la innovación blockchain y las exigencias regulatorias. Jan-Oliver Sell es el antiguo director general de Coinbase Alemania y titular de la primera licencia de custodia de criptoactivos otorgada por la BaFin. Asume el liderazgo de Qivalis como CEO. Su trayectoria ilustra la creciente madurez del sector cripto europeo y del proyecto stablecoin.
A su lado, Floris Lugt ocupará el puesto de CFO. Antiguo responsable de la Banca Mayorista de Activos Digitales en ING, Lugt aporta una experiencia excepcional en estructuración financiera de instrumentos blockchain dentro de instituciones bancarias tradicionales. Esta doble competencia será crucial para construir un modelo económico viable respetando al mismo tiempo los ratios prudenciales bancarios.
El Consejo de Supervisión estará presidido por Sir Howard Davies, figura respetada del mundo financiero británico. Davies acumula varias décadas de experiencia en supervisión bancaria y gestión de crisis. Es el antiguo presidente de la Autoridad de Servicios Financieros y del Royal Bank of Scotland. Su nombramiento envía una señal contundente a los reguladores europeos sobre la seriedad del proyecto.
Todos estos nombramientos quedan sujetos a la aprobación final del Banco Central de los Países Bajos. Sin embargo, el perfil de los candidatos sugiere una validación probable. El consorcio permanece abierto a la adhesión de otros bancos europeos. Tiene la ambición de crear un estándar sectorial en lugar de una solución propietaria cerrada.
La iniciativa Qivalis responde a preocupaciones crecientes de las autoridades monetarias europeas. Olaf Sleijpen, gobernador del Banco Central de los Países Bajos, ha advertido explícitamente contra un crecimiento descontrolado de las stablecoins en dólares que podría obligar al BCE a recalibrar su política monetaria. Si una crisis de liquidez golpea estos tokens, las ventas de activos subyacentes crearían shocks de mercado que Fráncfort no podría ignorar.
El Consejo Europeo de Riesgo Sistémico, presidido por Christine Lagarde, dio un paso adicional en octubre pasado. La instancia identificó vulnerabilidades críticas en los modelos multiemisor donde entidades reguladas en la UE mantienen reservas locales mientras que socios offshore gestionan tokens idénticos en otros lugares. El ESRB recomendó la prohibición pura y simple de estos esquemas, temiendo que un pánico bancario digital desborde las reservas europeas.
Pierre Gramegna, director general del Mecanismo Europeo de Estabilidad, remata el clavo. Afirma que Europa no puede seguir dependiendo de las stablecoins en dólares sin comprometer su soberanía financiera. La propia Christine Lagarde compara la situación con las crisis bancarias clásicas, donde las inadecuaciones de liquidez han provocado colapsos en cadena. ¿La diferencia? La velocidad de propagación en el ecosistema cripto podría hacer que cualquier intervención tardía sea totalmente ineficaz.
Esta convergencia de opiniones entre bancos centrales, supervisores y autoridades políticas crea una ventana de oportunidad excepcional para Qivalis. El proyecto se beneficia de un momentum regulatorio favorable, a diferencia de iniciativas pasadas que tropezaron con la hostilidad o indiferencia de las autoridades.
La stablecoin desarrollada por el consorcio se dirige a casos de uso concretos en la economía real. Primer eje: los pagos transfronterizos instantáneos disponibles 24 horas al día, siete días a la semana. A diferencia de los sistemas SEPA que funcionan únicamente en horario bancario laboral, la blockchain permite transferencias casi inmediatas en cualquier momento, fines de semana y festivos incluidos.
Segunda prioridad: las transacciones programables mediante smart contracts. Esta funcionalidad abre la puerta a pagos condicionales automatizados, particularmente útiles en la gestión de cadenas de suministro complejas. Un fabricante puede programar un pago automático tras la confirmación de entrega por un sistema IoT, eliminando los retrasos administrativos y reduciendo los riesgos de contraparte.
Tercer caso de uso: la liquidación contra entrega de activos digitales. El principio del Delivery versus Payment, piedra angular de los mercados financieros tradicionales, sigue siendo complicado de implementar en el ecosistema cripto. Una stablecoin bancaria podría facilitar el intercambio atómico entre euros tokenizados y otros criptoactivos, asegurando las transacciones mientras se mantienen estándares de cumplimiento bancario.
Floris Lugt insiste en la necesidad de un enfoque sectorial armonizado: «Creemos que este desarrollo requiere un enfoque sectorial y es imperativo que los bancos adopten los mismos estándares». Esta estandarización recuerda la historia de SWIFT en los años 70, cuando los bancos comprendieron que la interoperabilidad creaba más valor que los sistemas propietarios competidores.
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