Bitcoin ha vuelto a superar los 90,000 $ tras dos semanas complicadas, sin embargo, los datos on-chain revelan una distribución masiva en curso. El ratio SOPR de los hodlers a largo plazo alcanza niveles alarmantes, señalando una fase crítica para el mercado. ¡Mantente informado en InvestX!
Bitcoin ha recuperado niveles de precio por encima de los 90 000 $ tras haber cotizado bajo esta zona psicológica durante la mayor parte de las dos últimas semanas. Durante este periodo de consolidación, la primera criptomoneda llegó a desplomarse hasta los 80 600 $, marcando una desviación de más del 10 % respecto a este soporte crucial.
Si bien el price action actual parece indicar una recuperación en toda regla, el análisis de las métricas on-chain revela una realidad mucho más matizada. Los holders a largo plazo (LTH) aprovechan este modesto rebote para liquidar masivamente sus posiciones, creando una presión vendedora invisible para el trader medio que se limita a observar los gráficos de precio.
La plataforma de análisis on-chain Arab Chain ha publicado recientemente un informe detallado en CryptoQuant que pone de manifiesto un cambio significativo en la estructura interna del mercado de Bitcoin. El análisis se centra en la métrica Binance BTC SOPR Ratio (LTH – STH), que compara el comportamiento de toma de beneficios de los holders a largo plazo frente a los holders a corto plazo.
El ratio ha ascendido recientemente hasta 2,63, su nivel más elevado desde el pasado agosto. Este repunte se produce precisamente cuando Bitcoin remonta hacia los 90 000 $, sugiriendo que los LTH utilizan este rebote como ventana de salida. Esta métrica revela que los inversores que mantienen BTC desde hace más de 155 días están vendiendo sus activos con beneficios considerables, aprovechando cada pump para aligerar sus posiciones.
El SOPR (Spent Output Profit Ratio) de los holders a largo plazo se sitúa actualmente en 2,58, lo que significa en la práctica que estos inversores están realizando ganancias medias del 158 % en sus posiciones vendidas. Históricamente, una divergencia tan pronunciada en el ratio LTH-STH, especialmente cuando alcanza un máximo de varios meses, precede generalmente periodos de corrección de precio más o menos acentuados.
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El desequilibrio actual del mercado resulta aún más llamativo cuando examinamos el comportamiento de los holders a corto plazo. Su SOPR se sitúa en torno a 0,98, indicando que actualmente venden sus activos bien en equilibrio, o incluso con pérdidas. Esta configuración crea una dinámica de mercado particularmente frágil donde el smart money sale con beneficios masivos mientras los nuevos entrantes capitulan o salen sin ganancias.
Arab Chain señala que si la presión bajista se intensificara, esta divergencia podría acelerar considerablemente la caída del precio de Bitcoin. Los inversores a corto plazo, ya en posición de debilidad, podrían verse forzados a vender en pánico si el soporte de los 88-90 000 $ llegara a ceder, creando una cascada de liquidaciones.
Este tipo de brecha creciente entre los comportamientos de los LTH y los STH ha precedido a menudo movimientos significativos en el ciclo de mercado de BTC. La firma de análisis sugiere que el mercado probablemente está entrando en una fase clásica de «cash-for-profit», donde los principales holders reducen estratégicamente su exposición. Una dinámica similar se observó el pasado agosto, periodo que fue seguido de una corrección notable.
A diferencia de las correcciones brutales y rápidas a las que están acostumbrados los traders crypto, Arab Chain estima que esta fase de toma de beneficios podría extenderse durante varias semanas. Esta distribución progresiva por parte de los LTH crea un techo de resistencia invisible que podría impedir a Bitcoin recuperar rápidamente sus anteriores máximos, incluso si el price action a corto plazo permanece relativamente estable.
El mercado podría experimentar un reseteo importante de precios más que una simple fluctuación pasajera. Esta perspectiva se apoya en la amplitud excepcional del ratio LTH-STH, que sugiere una redistribución masiva de la riqueza desde las manos fuertes hacia nuevos participantes, un patrón típico de las transiciones de fase en el ciclo de Bitcoin.
En el momento de redactar este artículo, Bitcoin cotiza en torno a los 90 652 $. Sin embargo, el mapa térmico de liquidaciones indica numerosas liquideces de largos por recoger hasta los 84 000 dólares. Conviene señalar que una pérdida de los 88 000 dólares indicaría una pérdida de fuerza de Bitcoin entre el smart money. En este contexto, nuevos mínimos en las próximas semanas, hasta los 76 000 dólares, son de prever. Por otro lado, numerosos shorts están por liquidar en 91 800$, un precio que debería tocar Bitcoin hoy o el lunes.
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Charles Ledoux es un especialista en Bitcoin y en las nuevas tecnologías blockchain. Graduado de la Crypto Academy y minero de Bitcoin desde hace más de un año, ha escrito numerosas masterclass para formar a nuevos inversores en la industria, además de más de 2.000 artículos sobre el sector. Ahora, busca compartir su pasión por las criptomonedas a través de sus artículos en InvestX.
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