Bitcoin y altcoins: ¿Se avecina una crisis de liquidez para 2025?

La Fed pierde el control de la liquidez global, esto es por qué importa

La reserva de préstamos y recuperaciones (RRP) del Banco Central estadounidense, ese mecanismo silencioso que ha estado alimentando de liquidez a los mercados durante años, se encuentra en su nivel más bajo en 5 años. Esto plantea preocupaciones importantes para el futuro de los mercados financieros, las criptomonedas e incluso la financiación gubernamental.

Según Kevin Malone, fundador de Malone Wealth, el «colchón excedente» de liquidez que sostenía los mercados está desapareciendo. Una vez que el depósito RRP esté vacío, cada nueva emisión de bonos del Tesoro tendrá que ser absorbida directamente por compradores privados, en lugar de ser compensada por los fondos colocados en la Fed.

Este cambio amenaza con hacer subir los rendimientos de los bonos, obligando a bancos, fondos de cobertura y fondos del mercado monetario a entablar una competencia feroz por la financiación.

Otros expertos como Bruce, cofundador de Schwarzberg, consideran que la incapacidad de la Fed para intervenir podría generar problemas importantes en los mercados, en el sector bancario, e incluso para la financiación gubernamental. Destacan que los 2 billones de dólares de liquidez excedente acumulados durante la pandemia jugaban un papel de «momentum«, sosteniendo los mercados a pesar del aumento de los tipos de interés. Pero con este maná prácticamente agotado, la fragilidad subyacente de los mercados queda ahora expuesta.

¿El fin de la era de liquidez abundante?

Algunos analistas como Quinten ven en esta crisis de liquidez una señal precursora de una próxima flexibilización cuantitativa (QE) y una nueva ola de impresión monetaria. Estiman que cuando el saldo del RRP llegue a cero, la Fed no tendrá más opción que lanzarse a una nueva fase de expansión monetaria para estabilizar los mercados.

Así, mientras el motor de liquidez de la Fed se agota, la institución se enfrenta a un dilema considerable: contener el aumento de los costes de financiación y de la oferta de bonos del Tesoro, al tiempo que preserva la estabilidad de los mercados. Las próximas semanas serán decisivas para determinar si esto se traducirá en turbulencias en el mercado de bonos, una nueva flexibilización de emergencia o, por el contrario, un repunte del Bitcoin, dependiendo de la rapidez con la que se evaporen las últimas gotas del RRP.

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