Michael Green, conocido como el "profeta de Wall Street", genera pánico: afirma que Bitcoin aún no ha completado su caída. ¿Un nuevo colapso en camino? Descubre los detalles detrás de su advertencia y por qué está causando revuelo en el mercado. ¡Entérate aquí!
Green revisa la promesa inicial del whitepaper de Satoshi Nakamoto: crear un sistema de pago descentralizado que permitiera eludir las instituciones bancarias. «El Bitcoin se ha promocionado como varias cosas diferentes para atraer inversores en distintos momentos», explica. Sin embargo, el resultado es inequívoco. Las estadísticas on-chain lo confirman: el volumen de transacciones reales para compras o pagos peer-to-peer sigue siendo irrisorio. Lo es aún más comparado con la actividad especulativa en los exchanges.
El inversor subraya una paradoja fundamental. Ciertamente, la red Bitcoin procesa aproximadamente 300.000 transacciones al día. Sin embargo, la mayoría corresponde a trading especulativo o movimientos entre plataformas. El número de pagos comerciales o de transferencias peer-to-peer para bienes y servicios reales permanece marginal, incluso después de quince años de existencia del protocolo.
Esta constatación coincide con las observaciones de numerosos analistas on-chain que señalan un descenso continuo de la actividad de pago desde 2017. Las comisiones de transacción elevadas durante los periodos de congestión y la volatilidad del precio hacen que el BTC sea poco práctico para transacciones cotidianas. Lightning Network, que supuestamente resolvería este problema, sigue infrautilizada con solo 5.000 BTC de capacidad total.
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La crítica más técnica de Green se centra en la imposibilidad de crear crédito en un sistema Bitcoin. El inversor hace la distinción entre la impresión monetaria de emergencia de los gobiernos y el crédito bancario cotidiano. «Cuando un banco concede un préstamo de 1.000 €, simplemente crea una nueva cuenta que contiene 1.000 €». Esta expansión monetaria vía crédito bancario constituye el fundamento del sistema económico moderno.
Bitcoin elimina esta posibilidad por diseño. Su techo fijado en 21 millones de unidades impide cualquier creación monetaria adicional. Los bancos no pueden emitir nuevos BTC mediante préstamos, a diferencia de las monedas fiat donde el crédito expande la masa monetaria. «No se puede crear dinero nuevo. No existe capacidad de perdón de errores en este tipo de marco», argumenta Green.
Esta rigidez monetaria crea tipos de interés y spreads de crédito prohibitivos para una economía real funcional. Las pocas plataformas de préstamo en BTC muestran tipos muy superiores a los mercados tradicionales, con requisitos de colateralización masivos para compensar la ausencia de creación monetaria elástica. El mercado DeFi sobre Bitcoin sigue siendo embrionario comparado con Ethereum, precisamente debido a estas limitaciones estructurales.
El argumento más radical de Green concierne a la distribución y la equidad intergeneracional. «Porque tenemos una cantidad finita de Bitcoin, esto significa que todos los nacidos después del lanzamiento del BTC se encuentran en déficit», afirma. Esta dinámica crea un sistema donde los early adopters acumulan una ventaja insuperable sobre los nuevos participantes.
Green compara esta situación con el sistema feudal del siglo XIV: «Un siervo viviendo en tierras que no le pertenecían y a las que nunca tendría acceso». En un mundo hipotético donde Bitcoin se convirtiera en la moneda dominante, cada generación siguiente partiría con una desventaja creciente frente a los tenedores históricos. Los datos muestran que aproximadamente el 2% de las direcciones controlan el 95% de la oferta total de BTC, una concentración sin precedentes en la historia monetaria.
La analogía con el Monopoly ilustra perfectamente esta dinámica. «No puedes añadir nuevos jugadores mientras se desarrolla el juego, porque van a perder muy rápidamente. ¿Cómo termina cada partida de Monopoly? Alguien gana. Con un solo ganador». Esta estructura winner-takes-all contradice fundamentalmente el objetivo de un sistema monetario funcional, que debe facilitar los intercambios en lugar de concentrar la riqueza.
Green, que se describe como un precursor del Bitcoin al haber encontrado inicialmente el concepto «realmente interesante», ha cambiado radicalmente de posición después de simular las implicaciones a largo plazo del sistema. Su conclusión es que Bitcoin no puede funcionar ni como moneda de intercambio, ni como reserva de valor equitativa, sino únicamente como un activo especulativo que crea una desigualdad estructural creciente.
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