El Bitcoin parece estar siguiendo un patrón familiar. Múltiples indicadores técnicos, on-chain y macro sugieren similitudes con principios de 2021, justo antes de uno de sus mayores rallies alcistas. Los inversores institucionales están regresando, la liquidez se reactiva y las ballenas vuelven a acumular. ¿Se está gestando realmente una recuperación explosiva?
El análisis de los volúmenes de trading del Bitcoin revela una paradoja interesante. Los volúmenes spot han marcado máximos cada vez más modestos durante los últimos doce meses. Esta debilidad relativa refleja generalmente una falta de compromiso por parte de los compradores al contado, a menudo sinónimo de vacilación institucional o retail.
En cambio, los mercados de futuros conservan una dinámica robusta. Los volúmenes de futuros de Bitcoin se mantienen sólidos, indicando que los traders profesionales mantienen sus posiciones especulativas a pesar de la volatilidad del entorno. Esta divergencia entre spot y futuros no es trivial.
Históricamente, una configuración así puede señalar dos escenarios. O bien los actores posicionados en futuros anticipan un movimiento direccional fuerte y se cubren en consecuencia. O bien aprovechan oportunidades de arbitraje entre ambos mercados, creando así una presión latente que puede catalizar un breakout una vez que el spot recupere momentum.
La presencia sostenida de los volúmenes de futuros sugiere que los market makers y los hedge funds cripto siguen activos. No han abandonado el terreno, al contrario que en las fases de bear market prolongado donde incluso los derivados se resecan.
El paralelismo con 2021 merece una atención especial. En aquel momento, la oferta en beneficio también experimentó un declive marcado tras la corrección de mayo, pasando de más del 90% a aproximadamente el 50-60% antes de repuntar violentamente al alza hacia noviembre.
Los holders a largo plazo, esos famosos «holders» que acumulan desde hace ciclos, generalmente han reaccionado poco a la volatilidad reciente. Los datos on-chain muestran que las direcciones antiguas continúan acumulando o manteniendo sus posiciones. Este comportamiento típico de las «strong hands» crea un suelo de soporte natural.
Las zonas de soporte técnico actuales se sitúan alrededor de los niveles psicológicos clave, mientras que la resistencia inmediata sigue marcada por las medias móviles de medio plazo. Una superación neta de estas resistencias, acompañada de una recuperación de los volúmenes spot, podría desencadenar un cambio de régimen. Los indicadores como el RSI y el MACD comienzan a mostrar signos de divergencia alcista en los timeframes diarios, sugiriendo que podría perfilarse un agotamiento de la presión vendedora.
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