La sombra de las opciones de Bitcoin se cierne sobre el mercado
A pesar de las recientes caídas, el Bitcoin sigue atrapado en una burbuja especulativa. Los flujos institucionales estables y las compras masivas de ballenas no han sido suficientes para desencadenar una verdadera dinámica alcista. La presión de los inversores prudentes y los vientos contrarios macroeconómicos continúan limitando las subidas.
En este contexto, los traders de derivados han visto una gran oportunidad. Las posiciones en opciones y contratos de futuros alcanzaron niveles récord en mayo, con inversores apostando por una fuerte volatilidad en el horizonte.
El 21 de junio, nada menos que 4 mil millones de dólares en opciones de BTC llegan a su vencimiento, con un «Max Pain» fijado en 105.000 $. Los «Puts» están masivamente colocados por debajo de los niveles actuales, especialmente a 102.000 $ y 105.500 $. Un ratio Put/Call de 1,19 muestra un dominio de apuestas bajistas, poniendo a los toros bajo presión para defender los precios.
El ratio Put/Call, aquí en 1,19, compara las apuestas bajistas (Puts) con las apuestas alcistas (Calls). Una cifra por encima de 1 significa que hay más gente apostando por una caída, lo que muestra un sentimiento pesimista. Estos vencimientos pueden hacer que el precio del Bitcoin se mueva, ya que los traders ajustan sus posiciones.
En resumen, una opción de Bitcoin es como una apuesta: permite comprar (opción «Call») o vender (opción «Put») Bitcoin a un precio fijado de antemano (el «precio de ejercicio») antes de una fecha límite, llamada vencimiento. Por ejemplo, el 21 de junio, 4 mil millones de dólares en opciones llegan a su fin.
En ese momento, si el precio del Bitcoin no es favorable (por encima del precio para un Call, o por debajo para un Put), la opción ya no vale nada. El «Max Pain» (aquí 105.000 $) es el precio donde el máximo de opciones expira sin beneficio para quienes las compraron.
Según los datos, la liquidez generada por estos derivados pondrá a prueba el soporte de los 100.000 $. Un vencimiento aún más importante de 14,2 mil millones de dólares está previsto para el 27 de junio, representando 137.000 contratos de opciones con un «Max Pain» en 100.000 $.
Si el Bitcoin logra mantenerse por encima de este umbral, podría desencadenar un fenómeno de «short-squeeze» y estimular la dinámica alcista. Pero la presión bajista parece fuerte, y un paso por debajo de los 100.000 $ no puede descartarse.
Todavía existe liquidez de posiciones largas entre los 99 y 101.000 dólares que puede ser recuperada. Sin embargo, más de 1 mil millones de dólares en posiciones largas están aún entre los 110 y 112.000 dólares, lo que podría atraer a los creadores de mercado.
In the last week, the long liquidation dominance metric has grown from 0% to +10%, while BTC has held within a narrow range of $103K–$106K without significant price corrections. The increase in long position liquidation share without a sharp price crash indicates sustained buyer… pic.twitter.com/dFra1pLV1s
De hecho, según Axel, el dominio de liquidación de posiciones largas en los últimos días indica que un cambio de tendencia es cada vez más probable. Según él, si el dominio de liquidación de posiciones largas aumenta otro 5%, el giro alcista será más que probable.
Con la volatilidad que se avecina y nueva liquidez a punto de impactar el mercado, seguir atentamente los flujos de derivados será crucial para los inversores. La próxima semana podría ser decisiva para la orientación del Bitcoin a corto plazo.
Charles Ledoux es un especialista en Bitcoin y en las nuevas tecnologías blockchain. Graduado de la Crypto Academy y minero de Bitcoin desde hace más de un año, ha escrito numerosas masterclass para formar a nuevos inversores en la industria, además de más de 2.000 artículos sobre el sector. Ahora, busca compartir su pasión por las criptomonedas a través de sus artículos en InvestX.
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