El mercado cripto está en vilo: se espera una expiración de opciones de 23 mil millones de dólares para Bitcoin y Ethereum este viernes 26 de septiembre de 2025, un récord sin precedentes. ¿Se avecina el mayor desplome? Analizamos datos y escenarios para prever su impacto.
Este jueves, la atención de la criptoesfera se centra en un vencimiento crítico: la expiración de 23 mil millones de dólares en opciones de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH), prevista para mañana viernes.
Este volumen excepcional supera con creces los récords anteriores, como los 8,05 mil millones de dólares en abril de 2025 o los 6 mil millones en septiembre de 2024. Con un «max pain» estimado entre 107.000 $ y 110.000 $ para BTC, este vencimiento podría redefinir las dinámicas de precio, alimentando las especulaciones sobre un crash importante. Pero, ¿es realmente este el escenario más probable? Analicemos los hechos.
El «max pain» —nivel de precio donde el mayor número de opciones expira sin valor, maximizando las pérdidas para los tenedores— es un indicador clave.
En efecto, con 110.000-107.000 para BTC (actualmente a 112.600) y aproximadamente 3.800-3.900 para ETH (4.192 $), este punto de equilibrio podría forzar una corrección si los creadores de mercado ajustan sus posiciones.
Históricamente, las expiraciones masivas amplifican la volatilidad. En abril de 2025, los 8,05 mil millones en opciones BTC/ETH provocaron un vaivén del 5% en BTC (de 92.000 $ a 87.000), liquidando 300 millones de posiciones largas, según CryptoQuant.
Con 23 mil millones —tres veces más—, el impacto podría ser exponencial. Los datos on-chain muestran 60.000 BTC retirados de los exchanges recientemente, señalando una acumulación por parte de las ballenas, pero también una tensión: el interés abierto de los derivados ha subido de 38 a 39 mil millones de dólares tras las liquidaciones, con 60% de posiciones largas vulnerables. Si estas últimas se liquidan masivamente alrededor del max pain, un crash del 10-15% (es decir, 95.000 para BTC, 3.200 $ para ETH) es plausible.
Sin embargo, no todos los indicios apuntan hacia un desplome. Los 23 mil millones incluyen strikes alcistas hasta 110.000 $ para BTC y 4.500 $ para ETH, reflejando un sentimiento bullish a largo plazo.
Los flujos entrantes en ETF BTC (700 millones esta semana) y la demanda institucional a través del Coinbase Premium respaldan una posible absorción. En X, @MutantDogsYC incluso predice un objetivo inminente de 115.000 dólares, sugiriendo que el mercado podría desafiar el max pain. Los escenarios varían: un crash si los cortos dominan, o una consolidación si los bulls absorben las liquidaciones.
Un crash del 10% para BTC, pero sobre todo de más del 30% para ETH hasta 2.800 dólares sería un duro golpe para el mercado. Con 23 mil millones en opciones, las liquidaciones podrían alcanzar 2-3 mil millones, amplificadas por un efecto dominó en los márgenes (CME Group). Sin embargo, la liquidez actual (4,2 billones de capitalización cripto) y las reservas de actores como Tether (110 mil millones USDT) podrían amortiguar el impacto.
En resumen, si el max pain surte efecto, BTC podría probar los 105.000 $, ETH 2.300. Un rebote post-expiración hacia 115.000 (BTC) y 4.200 $ (ETH) es viable si los bulls retoman el control. Para 2025, BTC a 150.000 $ y ETH a 5.000 $ siguen siendo probables, a pesar de las turbulencias.
En conclusión, los 23 mil millones en opciones no garantizan el «mayor crash», pero un movimiento violento del 10-15% es probable este viernes para los altcoins.
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Charles Ledoux es un especialista en Bitcoin y en las nuevas tecnologías blockchain. Graduado de la Crypto Academy y minero de Bitcoin desde hace más de un año, ha escrito numerosas masterclass para formar a nuevos inversores en la industria, además de más de 2.000 artículos sobre el sector. Ahora, busca compartir su pasión por las criptomonedas a través de sus artículos en InvestX.
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