Tres años después de prohibir por completo la minería de Bitcoin en su territorio, China vuelve al juego. La recuperación de una parte importante del hashrate mundial plantea incógnitas sobre la efectividad de las regulaciones chinas y la adaptabilidad de la industria minera de criptomonedas.
La decisión radical de Pekín en 2021 había provocado un éxodo masivo de los mineros hacia Estados Unidos, Kazajistán y Canadá. El hashrate de Bitcoin chino había pasado entonces del 75% a prácticamente cero en pocos meses. Sin embargo, los datos recientes revelan una realidad mucho más matizada. China ha reconstruido discretamente su infraestructura de minería, explotando los vacíos regulatorios y la flexibilidad geográfica de la industria.
La reconquista china se basa en primer lugar en operaciones mineras clandestinas que han seguido funcionando a pesar de la prohibición oficial. Las granjas de minería han migrado hacia regiones remotas donde la aplicación de las normativas sigue siendo limitada. Algunas provincias, especialmente aquellas que disponen de un excedente de electricidad hidroeléctrica, toleran estas actividades de manera encubierta.
Paralelamente, las grandes empresas chinas han relocalizado sus operaciones hacia el extranjero conservando al mismo tiempo su sede social y sus equipos técnicos en China. Esta estrategia les permite seguir controlando las operaciones respetando formalmente la legislación. Kazajistán, país fronterizo, se ha convertido en un destino privilegiado para estas relocalizaciones estratégicas.
Las inversiones masivas en ASIC de última generación también han desempeñado un papel determinante. Los fabricantes chinos como Bitmain y MicroBT siguen dominando el mercado mundial de equipos de minería. Esta posición les confiere una ventaja competitiva importante, permitiéndoles acceder a las tecnologías más eficientes antes que sus competidores internacionales.
El coste de la electricidad sigue siendo el factor más crítico en la rentabilidad de la minería de Bitcoin. China sigue disponiendo de importantes capacidades de producción eléctrica excedentaria, especialmente en las regiones de Sichuan y Yunnan durante la temporada de lluvias. Las tarifas pueden descender por debajo de los 0,03 dólares por kWh, haciendo que la minería sea especialmente rentable.
La experiencia técnica acumulada durante años de dominio del sector constituye otra ventaja importante. Los ingenieros chinos dominan perfectamente la optimización de las granjas de minería, la gestión térmica de los equipos y las estrategias de maximización del hashrate. Este conocimiento profundo se traduce en operaciones más eficientes que en otras regiones del mundo.
La concentración de los fabricantes de hardware minero en China crea además un ecosistema único. El acceso directo a las piezas de recambio, el mantenimiento rápido y los ciclos de innovación cortos permiten a los operadores chinos mantener su competitividad frente a la competencia estadounidense o kazaja.
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El gobierno chino parece haber recalibrado su posición sobre la minería de criptomonedas. Aunque la prohibición sigue oficialmente en vigor, las autoridades locales adoptan una postura más flexible en ciertas regiones. Esta ambigüedad regulatoria crea un espacio operativo para los mineros que saben navegar en las zonas grises.
La distinción entre minería de Bitcoin y desarrollo de blockchain también se ha clarificado. Pekín sigue fomentando masivamente las tecnologías blockchain para sus propios proyectos, especialmente el yuan digital. Esta apertura tecnológica facilita indirectamente el mantenimiento de una experiencia minera en el territorio.
La rentabilidad de los mineros cayó efectivamente durante el último trimestre de 2024, como muestran los datos sectoriales. Esta presión sobre los márgenes ha reforzado paradójicamente la posición china, ya que solo las operaciones más eficientes sobreviven en este contexto. Los mineros chinos, beneficiándose de costes estructuralmente más bajos, resisten mejor estas fases de compresión de beneficios.
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Charles Ledoux es un especialista en Bitcoin y en las nuevas tecnologías blockchain. Graduado de la Crypto Academy y minero de Bitcoin desde hace más de un año, ha escrito numerosas masterclass para formar a nuevos inversores en la industria, además de más de 2.000 artículos sobre el sector. Ahora, busca compartir su pasión por las criptomonedas a través de sus artículos en InvestX.
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